KOSDAQ avanzó un 4% impulsado por biotech y materiales de semiconductores; Morgan Stanley eleva su previsión de escasez de sustratos ABF al 22% para 2030.
La subida de ARM no es solo una historia de renacimiento de la CPU. Es una señal de que los cuellos de botella de la infraestructura de IA se desplazan desde la GPU hacia la coordinación por CPU, el movimiento de memoria, los enlaces ópticos, la estabilidad de energía, los sustratos de alta velocidad y las pruebas. La tesis de ARM es real, pero la acción ya descuenta gran parte del escenario de éxito de largo plazo.
Los últimos dos meses estuvieron dominados por las grandes capitalizaciones del KOSPI y por una debilidad relativa extrema del KOSDAQ. Según un índice aproximado ponderado por capitalización, el KOSPI subió +49,8% y el KOSDAQ solo +11,4%, quedando -38,4 puntos porcentuales por detrás. Pero los flujos de los últimos 5 a 20 días cuentan otra historia. El precio del KOSPI sigue fuerte, pero extranjeros+instituciones y programas siguen vendiendo; el KOSDAQ sigue débil en precio, pero mejoran extranjeros+instituciones, programas y fondos de inversión. No es aún liderazgo confirmado, sino una prueba de suelo. En ese marco, Pearl Abyss ocupa el puesto 7 por caída desde máximos entre las 100 mayores del KOSDAQ, cotiza a PER 2026E de 8,0x y registra +22.080 millones de wones de compra neta de extranjeros+instituciones en cinco sesiones.
Un MLCC es un componente cerámico ultracompacto presente en casi cualquier dispositivo electrónico que estabiliza la alimentación eléctrica. Un condensador de silicio es un componente de alto rendimiento colocado dentro o inmediatamente junto a los paquetes de GPU e HBM de IA para suprimir fluctuaciones instantáneas de potencia. La clave no es que los condensadores de silicio reemplacen a los MLCCs, sino que el campo de batalla de los componentes pasivos se está expandiendo desde la superficie de la PCB hacia el interior de los paquetes de semiconductores de IA. El contrato de suministro de ₩1,5 billones de Samsung Electro-Mechanics es una señal de que las empresas de MLCCs y sustratos podrían reclasificarse como actores de la cadena de suministro de integridad de potencia en paquetes de IA. Dicho esto, los tres valores principales de MLCC subieron un promedio de +35,6% esta semana y Samsung Electro-Mechanics cotiza ahora a 73x PER 2026E. Un cambio sectorial convincente y un precio de entrada atractivo son dos cosas distintas.
El KOSPI sube más de 8% impulsado por semiconductores tras resultados récord de NVIDIA y acuerdo laboral en Samsung Electronics. Análisis del mercado coreano.
El núcleo de Google I/O 2026 fue la reingeniería de todo el portafolio de productos de Google hacia un OS agéntico mediante Gemini 3.5, Gemini Omni, Spark, Antigravity, AI Search y Universal Cart. Frente a la narrativa simplista de que la IA está matando la búsqueda, los ingresos de Search & other de Alphabet en Q1 2026 crecieron un 19%. El verdadero cambio es el volumen de uso de IA: Google reveló que el procesamiento mensual de tokens se expandió de 9,7 billones en mayo de 2024 a más de 32 cuatrillones en mayo de 2026. El alfa coreano de esta tendencia no está en perseguir a Alphabet, sino en los cuellos de botella de HBM, packaging, condensadores de silicio, PCBs de alta capa y energía para centros de datos.
NVIDIA Q1 FY27 registró ingresos de $81.600M, ingresos de Data Center de $75.200M y BPA no-GAAP de $1,87, superando el consenso en todos los frentes. La guía de Q2 de $91.000M ±2% también superó ampliamente las expectativas del mercado. Los números por sí solos no ofrecen ninguna evidencia de un pico en el CAPEX de IA. Dicho esto, la acción cayó aproximadamente un -1% en el mercado extendido justo después del informe — no por una decepción, sino porque las expectativas ya eran elevadas. La conclusión para los inversores coreanos no es simplemente 'comprar HBM'. Los cuellos de botella en los servidores de IA se están desplazando desde la memoria hacia el empaquetado, la integridad de potencia, los PCB/sustratos y la infraestructura eléctrica de los centros de datos. Los principales beneficiarios siguen siendo SK Hynix y Samsung Electronics en el segmento de memoria, pero el alfa más fresco tiene más probabilidades de surgir de los condensadores de silicio de Samsung Electro-Mechanics, el equipamiento para HBM, los sustratos para servidores de IA y la infraestructura eléctrica de centros de datos.
Samsung Electro-Mechanics reveló el 20 de mayo un contrato de suministro de condensadores de silicio por KRW 1,557 billones (~USD 1.035 millones) con un gran cliente global, vigente del 1 de enero de 2027 al 31 de diciembre de 2028, lo que implica unos KRW 779.000 millones anuales (~6,9% de los ingresos de 2025). Lo relevante no es 'un pedido enorme': es que SEMCO está siendo reclasificada de 'empresa de MLCC / módulos de cámara / sustratos' a 'empresa de componentes de integridad de potencia para paquetes de IA'. El mercado reaccionó: cierre del 20 de mayo +7,50% en KRW 1.061.000; preapertura del 21 de mayo +4,52% en KRW 1.109.000. Pero la acción ya había subido un +56% del 20 de abril al 20 de mayo, por lo que perseguirla es ineficiente. Accionistas actuales: mantener. Nuevos compradores: esperar — ya sea una corrección a KRW 850.000–900.000 o una revisión al alza del BPA consensuado 2027E hasta KRW 28.000–30.000. Próximos hitos: cliente identificado, posición de aplicación (Top / Land / Embedded), ritmo de reconocimiento, margen y segunda / tercera victoria de diseño.