El 29 de junio de 2026, el mercado bursátil surcoreano ofreció una imagen inusualmente dispar. El KOSPI —el índice principal de la Bolsa de Valores de Corea del Sur (KRX), referencia de las mayores empresas del país— cerró con una caída del 0,20% hasta los 8.394,65 puntos, arrastrado por la presión sobre los grandes valores de semiconductores. Al mismo tiempo, el KOSDAQ —el mercado de crecimiento de Corea, con unas 1.700 empresas cotizadas y equivalente funcional al Nasdaq estadounidense— se disparó un 7,04% hasta los 911,32 puntos, activando el sidecar de compras por exceso de demanda. La divergencia entre ambos índices en una sola jornada es una de las más amplias registradas en los últimos años y plantea una pregunta directa para los inversores internacionales: ¿está cambiando la estructura del dinero en el mercado coreano de acciones?
KOSPI plano, KOSDAQ en ebullición: ¿qué separa a ambos índices?
La diferencia de más de siete puntos porcentuales entre el KOSPI y el KOSDAQ en una misma sesión no es habitual. El KOSPI cerró en rojo porque sus dos mayores componentes sufrieron ventas significativas.
Samsung Electronics (005930.KS), el mayor fabricante de semiconductores y smartphones de Corea del Sur por capitalización bursátil, retrocedió un 4,9% en la jornada, acumulando una caída del 8,6% en cinco días. Los inversores extranjeros vendieron acciones por valor de aproximadamente 3,87 billones de won coreano (KRW) —cerca de 2.800 millones de dólares al tipo de cambio actual— en una sola sesión. Los inversores institucionales nacionales compraron en la caída unos 801.500 millones de KRW, aunque sin capacidad para absorber toda la presión vendedora.
SK Hynix (000660.KS), líder mundial en memoria HBM (High Bandwidth Memory) para chips de inteligencia artificial, cerró con una caída del 1,7% hasta los 2.628.000 won, con un retroceso semanal del 10%. Los inversores extranjeros vendieron más de 3,29 billones de KRW en acciones de SK Hynix. Sin embargo, la amplitud de la caída fue menor que la de Samsung: el valor aguantó relativamente mejor, lo que los analistas interpretan como señal de una demanda estructural más firme en el nombre con mayor exposición directa al ciclo de HBM.
¿Por qué venden los extranjeros si los fundamentales parecen intactos? La explicación más extendida es la gestión de la volatilidad en valores muy rentables. Tanto Samsung como SK Hynix muestran rentabilidad relativa (RS) muy elevada frente al mercado surcoreano. En fases de incertidumbre de corto plazo, estos valores son los primeros candidatos a tomas de beneficios por parte de inversores institucionales extranjeros con posiciones construidas a precios significativamente más bajos.
El plan del gobierno: 1.000 billones de won en semiconductores e IA
El dato que cambia la perspectiva a medio plazo es la confirmación de los megaproyectos de inversión pública en infraestructura de semiconductores e inteligencia artificial que el gobierno surcoreano impulsa activamente. Según información recogida en canales especializados del mercado, el plan contempla tres grandes ejes:
- Fab de memoria en el suroeste del país: inversión estimada de 800 billones de KRW (~590.000 millones de dólares) orientada a producción de DRAM de última generación.
- Hub de packaging HBM en la región de Chungcheong: 81 billones de KRW (~60.000 millones de dólares) para instalaciones de encapsulado avanzado, tecnología crítica en la cadena de valor de los chips de IA.
- Red nacional de centros de datos de IA (AIDC): inversión superior a 1.000 billones de KRW (~730.000 millones de dólares) hasta el año 2035.
Si estas cifras se materializan según lo anunciado, Corea del Sur se situará entre los mayores inversores públicos en infraestructura de semiconductores a escala global, en una liga con el CHIPS Act estadounidense y el European Chips Act de la Unión Europea. Para Samsung Electronics y SK Hynix, el respaldo estatal refuerza la viabilidad del ciclo de inversión en HBM y en DRAM de alta densidad, incluso en escenarios de demanda cíclica moderada a corto plazo.
La rotación del KOSDAQ: biotech y baterías lideran el avance
Mientras el KOSPI cedía terreno, el KOSDAQ vivía una jornada de rotación intensa. El capital fluyó hacia tres subsectores principales:
Biotecnología: HanAll BioPharma (한올바이오파마, KOSDAQ), compañía especializada en fármacos de enfermedades autoinmunes, avanzó un 19,4% en la sesión y acumula una subida del 39,3% en cinco días, liderando el movimiento especulativo del día dentro del segmento de ciencias de la salud.
Baterías para vehículos eléctricos: el subsector de baterías de segunda generación recibió flujos de capital ante expectativas de nuevas adjudicaciones de contratos con fabricantes de automóviles internacionales.
Equipamiento para semiconductores (소부장): compañías proveedoras de materiales, componentes y equipos para el sector de chips —conocidas en el mercado local como “소부장”— también ganaron tracción. Gigabis (기가비스, KOSDAQ), fabricante de equipos de inspección óptica para semiconductores, subió un 5,3% en la sesión, acumulando un 10,2% en cinco días, con compras institucionales de 5.270 millones de KRW.
¿Es sostenible el rally del KOSDAQ?
La amplitud del mercado plantea dudas razonables. Al cierre del día 29, solo el 12,6% de los valores del mercado coreano cotizaban por encima de su media de 50 sesiones, y apenas el 22,3% por encima de la media de 200 sesiones. Esto indica que el avance del KOSDAQ fue impulsado por un número reducido de valores, no por una mejora generalizada de la salud del mercado. La jornada del 30 de junio dirá si la amplitud acompaña o si el movimiento queda como una rotación puntual de capital especulativo.
El ruido legal en torno al DRAM y la transición al HBM
Otro elemento que circuló en el mercado el 29 de junio fue la aparición de mensajes relacionados con posibles acciones colectivas vinculadas a la reducción de oferta de DRAM convencional y la aceleración de la transición hacia HBM. Los analistas del sector interpretan este tipo de presión legal como propio de fases de sobrealentamiento en ciclos tecnológicos con concentración de mercado elevada, no como señal de deterioro fundamental del negocio. No existen resoluciones judiciales firmes ni señales de deterioro de resultados operativos que lo respalden actualmente.
Sin embargo, la concentración del mercado global de memoria en un número reducido de actores —con Samsung y SK Hynix como dominantes en DRAM y HBM— es un factor de escrutinio regulatorio que los inversores internacionales deben incorporar en sus análisis de riesgo a largo plazo.
Candidatos emergentes en el universo de equipamiento de memoria
Entre los valores que los screeners del mercado local identificaron como candidatos de seguimiento el 29 de junio destacan dos nombres en el ecosistema de equipamiento para semiconductores:
Tesna (테스, KOSDAQ): empresa proveedora de equipamiento para procesos de memoria y HBM, con un indicador de rentabilidad relativa de 98,4 sobre 100. La presión vendedora extranjera y una caída del 2,0% en la sesión llevan a los analistas a esperar confirmación de flujos institucionales antes de considerar posiciones.
KCTech (케이씨텍, KOSDAQ): fabricante de slurry CMP (Chemical Mechanical Planarization), insumo crítico en el proceso de fabricación de chips, con una subida del 9,9% en la jornada. Los datos requieren verificación de cierre definitivo en la base de datos local.
Ambos valores se benefician directamente del ciclo de expansión de capacidad en HBM, con barreras de entrada relativamente elevadas y base de clientes concentrada en los grandes fabricantes de memoria coreanos.
Conclusión: dos velocidades en el mercado coreano de acciones
El 29 de junio de 2026 ilustra con claridad la dinámica actual del mercado surcoreano. Los grandes valores de semiconductores —a pesar de contar con tesis de inversión sólidas respaldadas por el superciclo de HBM y los ambiciosos compromisos de inversión pública— están sujetos a presión vendedora de corto plazo por parte de inversores extranjeros que gestionan posiciones con rentabilidades acumuladas significativas.
Al mismo tiempo, el KOSDAQ ofrece un relato diferente: rotación hacia sectores de crecimiento, búsqueda de descorrelación respecto a los grandes chips, y oportunidades en el ecosistema de equipamiento para semiconductores que se beneficia de la misma ola de inversión sin la misma exposición a las oscilaciones de precio de los activos principales.
Para los inversores internacionales que siguen el mercado coreano de valores, los puntos de atención para las próximas jornadas son precisos: la evolución del flujo extranjero en Samsung Electronics (005930.KS) y SK Hynix (000660.KS), la capacidad del KOSDAQ de mantener amplitud tras el avance del 7%, y cualquier confirmación oficial adicional de los megaproyectos de infraestructura de IA y semiconductores que el gobierno surcoreano tiene sobre la mesa.
Este artículo es análisis de mercado público con fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.