El mercado coreano rebota con fuerza: extranjeros vuelven a los chips de IA
El 23 de julio de 2026 quedará marcado como una jornada de rebote contundente en la bolsa surcoreana. El KOSPI, el índice de referencia de Corea del Sur que agrupa a unas 800 empresas cotizadas, cerró con una subida del 3,78%, mientras que el KOSDAQ —el mercado de crecimiento centrado en tecnología y biociencias— avanzó un 4,86%. El motor fue claro: los inversores extranjeros protagonizaron compras netas de aproximadamente 1,98 billones de wones surcoreanos solo en el KOSPI, en la mayor entrada de capital foráneo en varias semanas.
¿Por qué ahora? El catalizador llegó desde Silicon Valley. Los resultados de Alphabet mostraron un crecimiento acelerado en su división cloud y un aumento significativo del gasto de capital (CapEx) orientado a infraestructura de inteligencia artificial. A esto se sumaron reportes sobre la expansión de la infraestructura de OpenAI. Para los inversores en renta variable coreana, este tipo de noticias actúa como un multiplicador directo: Corea del Sur es el principal proveedor mundial de memoria de alta capacidad, y cualquier señal de demanda sostenida desde los hyperscalers estadounidenses se traduce inmediatamente en flujos hacia los grandes fabricantes de chips del país.
Sectores ganadores y perdedores de la jornada
Infaestructura de IA y memoria: la tracción más clara
Los sectores con mejor comportamiento relativo fueron memoria y semiconductores de IA, equipos eléctricos de alta potencia y defensa. La tesis de fondo no es nueva, pero sí lo es la intensidad del flujo de hoy: el mercado no solo compró el sector, sino que concentró las entradas en los valores con mayor liquidez y exposición directa a la cadena de valor de la IA.
Samsung Electronics (005930.KS), el mayor fabricante de semiconductores de Corea del Sur y uno de los principales productores mundiales de chips de memoria DRAM y NAND, subió un 3,6% en la jornada. Los inversores extranjeros compraron aproximadamente 351.600 millones de wones en acciones de la compañía durante la sesión, una señal de confianza puntual aunque aún insuficiente para revertir la debilidad acumulada en los últimos cinco días de negociación.
SK Hynix (000660.KS), el segundo mayor fabricante de memoria del mundo y proveedor clave de chips HBM (High Bandwidth Memory) utilizados en las GPU de NVIDIA para centros de datos de IA, fue la estrella de la jornada con una subida del 4,9%. Las compras extranjeras superaron el billón de wones en una sola sesión, combinadas con flujos de programas de arbitraje. Sin embargo, la caída acumulada en cinco días se sitúa en torno al -7,8%, lo que indica que el rebote de hoy, por intenso que sea, no confirma por sí solo un cambio de tendencia.
Sectores rezagados
En el lado débil quedaron farmacéutica y equipamiento médico y alimentación y bebidas, que registraron un comportamiento relativo peor. Los riesgos macro que siguen sobre la mesa —presión en los precios del petróleo, repunte en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y perturbaciones logísticas en el Mar Rojo— limitan la amplitud del rebote y mantienen la cautela en sectores con márgenes más comprimidos.
Valoración: los chips coreanos siguen cotizando baratos
Una de las preguntas clave que se hacen los gestores internacionales es si el rebote llega tarde. Los números sugieren que no. Según los datos disponibles, Samsung Electronics y SK Hynix cotizan a múltiplos de precio sobre beneficio a 12 meses vista (forward P/E) de 4,7x y 4,8x respectivamente. Para dos empresas que dominan segmentos críticos del suministro global de semiconductores —incluyendo la memoria HBM que alimenta los grandes modelos de lenguaje—, estas valoraciones siguen siendo históricamente bajas.
¿Por qué están tan baratas? El principal factor de descuento es el llamado “Korea Discount”: una prima de riesgo estructural que los inversores aplican al mercado surcoreano por razones que incluyen la estructura de gobierno corporativo de los grandes conglomerados (chaebols), la menor frecuencia de retornos al accionista frente a equivalentes globales, y la proximidad geopolítica a la península. A esto se suman riesgos cíclicos propios del sector memoria, que tiene una historia de volatilidad de márgenes muy pronunciada.
Dinámica de flujos: ¿qué dice el dinero institucional?
El patrón de flujos de hoy merece atención. En SK Hynix, la entrada de capital extranjero fue sustancial, pero las instituciones locales (fondos de pensiones, aseguradoras, fondos de inversión domésticos) fueron vendedores netos durante la jornada. Esta divergencia entre extranjeros compradores e institucionales vendedores es una señal de alerta: cuando los locales aprovechan el rebote para reducir exposición, la sostenibilidad del movimiento alcista a corto plazo queda en entredicho.
En Samsung Electronics, el patrón fue similar aunque menos marcado. Las instituciones locales registraron ventas netas moderadas, mientras que el capital foráneo absorbió el papel. En este contexto, el seguimiento de los flujos diarios publicados por la Bolsa de Valores de Corea (KRX) y los registros de la Comisión de Servicios Financieros de Corea (FSC) se convierte en un indicador adelantado clave para los próximos días.
Regulación en el radar: cambios en los ETF apalancados
Un factor de estructura de mercado que merece seguimiento es la posible implementación anticipada de mayores requisitos de depósito para los ETF apalancados sobre acciones individuales en Corea. Si se confirma, esta medida limitaría el combustible especulativo de corto plazo que en ocasiones amplifica los movimientos de los valores más seguidos. Para inversores con horizonte de medio plazo en los grandes semiconductores, el impacto sería neutro o incluso positivo: menos volatilidad intradiaria impulsada por flujos minoristas y derivados.
Candidatos en el radar de los analistas
Más allá de los grandes del sector, la jornada dejó en el radar de los analistas valores como Dalba Global, Koramco Realty One REIT (코람코더원리츠), Hyundai Marine & Fire Insurance (현대해상, 001450.KS) y Cosmaxnbt (코스맥스엔비티). Estos valores aparecieron en los sistemas de cribado cuantitativo con altas puntuaciones de relative strength (RS), aunque la amplitud general del mercado sigue siendo limitada: solo el 18,9% de los valores del KOSPI cotizan por encima de su media de 50 sesiones, y el 22,1% supera la de 200 sesiones. Una amplitud tan estrecha sugiere que el rebote de hoy está liderado por pocos valores y que la base del mercado aún no es sólida.
En el sector financiero, KB Financial Group (105560.KS), Shinhan Financial Group (055550.KS) y Hana Financial Group (086790.KS) también aparecen con señales técnicas positivas, lo que podría indicar cierta rotación sectorial si el rebote se consolida en las próximas sesiones.
Qué vigilar mañana
Los puntos de verificación para la próxima sesión son concretos:
¿Puede Samsung Electronics mantenerse por encima de los 270.000 wones? El nivel actúa como soporte técnico a corto plazo. Una consolidación sobre ese precio con compras extranjeras sostenidas cambiaría el tono del mercado.
¿Absorberá SK Hynix las ventas institucionales? La clave es si el capital extranjero es suficiente para compensar la presión vendedora local y empezar a recuperar la tendencia de cinco días.
Macro: petróleo, tipos y divisa. El bono del Tesoro estadounidense a 10 años, el precio del crudo Brent y el tipo de cambio won/dólar (USD/KRW) determinarán si el sesgo de hoy hacia el riesgo tiene continuidad o si se trata de un rebote técnico de un día.
Nuevos candidatos post-rebote. ¿Mantienen los valores emergentes —Dalba Global, financieras— sus volúmenes y flujos tras el alza inicial? La liquidez post-rebote es el filtro más exigente.
El mercado coreano ha recordado hoy que, cuando la narrativa de la IA recibe confirmación desde los resultados de las grandes tecnológicas americanas, el capital internacional sabe adónde ir. La pregunta no es si los semiconductores coreanos son relevantes en la cadena de IA global —lo son, de forma estructural—, sino si el rebote tiene suficiente fuerza y amplitud para convertirse en tendencia. Los datos de mañana empezarán a responder esa pregunta.