Resumen
Las presentaciones de SK Hynix ante la SEC no son solo un trámite de ADR. La secuencia F-1 del 24 de junio, F-1/A del 30 de junio y F-6 del 1 de julio muestra a la compañía empaquetando su liderazgo en HBM, eSSD, Custom HBM y su plan de CAPEX en Corea para inversores estadounidenses de infraestructura de IA.
| Punto | Confirmado | Lectura |
|---|---|---|
| F-1/A | Presentado el 30 de junio de 2026. Solicitud de cotización en Nasdaq Global Select Market bajo SKHY. Número de ADS, precio y fondos netos aún en blanco. | No son términos finales. |
| F-6 | Presentado el 1 de julio de 2026. Citibank es depositary. Cada ADS representa una décima parte de una acción ordinaria. | El ratio ADR queda claro: 1 ADS = 0,1 acción. |
| Límite de nuevas acciones | Hasta 17.790.000 acciones ordinarias nuevas, 2,50% de las 712.702.365 existentes. | La dilución máxima autorizada es limitada, pero la emisión real no está cerrada. |
La advertencia clave: los 1.780 millones de ADS registrados en el F-6 no son el tamaño de la oferta. El F-6 registra el programa de ADR y la base de cálculo de comisiones del depositary. La oferta real depende del número de ADS y precio final que aparezcan en el F-1/A definitivo o en el prospecto final.
Estructura de la oferta
| Ítem | Estado actual |
|---|---|
| Emisor | SK hynix Inc. |
| Ticker ADS | SKHY, solicitud para Nasdaq Global Select Market |
| Depositary | Citibank, N.A. |
| Coordinadores | BofA Securities, Citigroup, Goldman Sachs, J.P. Morgan |
| Ratio ADS | 1 ADS = 0,1 acción ordinaria |
| Número de ADS | En blanco en el F-1/A |
| Precio de oferta | En blanco en el F-1/A |
| Fondos netos | En blanco en el F-1/A |
El consejo autorizó hasta 17,790,000 nuevas acciones ordinarias. Frente a 712,702,365 acciones existentes, equivale al 2,50%. Si se emitiera todo, las nuevas acciones serían cerca del 2,44% del capital post-emisión.
Uso de fondos
El F-1/A vincula los fondos a fines corporativos generales, incluyendo CAPEX. La compañía menciona KRW 45,5 billones de inversiones en instalaciones coreanas y cerca de KRW 11,9 billones para scanners EUV, con entrega esperada antes de diciembre de 2027.
| Proyecto | Finalización de inversiones planeadas | Costo total esperado | Inversión hasta 31 de mayo de 2026 | Inversión adicional |
|---|---|---|---|---|
| Yongin Fab 1 | Fin de 2030 | KRW 31,0B | KRW 4,4B | KRW 26,6B |
| Cheongju P&T7 | Fin de 2030 | KRW 19,0B | KRW 0,1B | KRW 18,9B |
| Total | Fin de 2030 | KRW 50,0B | KRW 4,5B | KRW 45,5B |
Narrativa de negocio
SK Hynix no se presenta como una empresa de DRAM genérica. El F-1/A enfatiza HBM, server DRAM y eSSD como productos estructurales de infraestructura de IA.
| Mercado | Posición en 1T26 según IDC |
|---|---|
| DRAM incluyendo HBM | N.º 2 global por ingresos, 29,1% |
| HBM | N.º 1 global por ingresos, 56,4% |
| NAND flash | N.º 2 global por ingresos, 18,5% |
Custom HBM es importante porque integra determinadas funciones de GPU o ASIC dentro del base die de HBM. Esto convierte la tesis en algo más amplio que precios de memoria: SK Hynix busca estar dentro del stack de diseño de aceleradores de IA.
Cifras recientes
| Métrica | 1T25 | 1T26 | Cambio |
|---|---|---|---|
| Ingresos | KRW 17,639 billones | KRW 52,576 billones | +198,1% |
| Beneficio del período | KRW 8,108 billones | KRW 40,346 billones | ~5,0x |
En 1T26, Estados Unidos representó KRW 33,999 billones, o 64,7% de los ingresos. Esto hace coherente el ADR: la base de clientes e ingresos ya está muy orientada a EE. UU.
Lectura de inversión
SKHY puede facilitar que los inversores estadounidenses compren exposición directa a SK Hynix. También hace más directa la comparación con la prima de Micron como activo de memoria de IA cotizado en EE. UU.
Pero aún no es una señal inmediata de compra. Falta el número final de ADS, el precio, los fondos netos, la fecha de efectividad y el primer día de negociación.