Le KOSDAQ a baissé après son pic d'avril malgré les achats étrangers. Le problème est la faiblesse de la largeur de marché et l'absence de retour des vrais investisseurs institutionnels.
Le marché coréen n'est pas à court de liquidité: dépôts investisseurs plus CMA atteignent KRW 246,3T. Mais l'ADR 20 jours tombe vers 48, signe d'un marché de leadership très étroit.
Le KOSPI cède 1,15 % le 2 juin 2026 : la breadth de marché se dégrade après le puissant rally IA de mai, les grandes capitalisations encaissent des prises de bénéfices.
Le commentaire de Jensen Huang sur Marvell ne signifie pas que Marvell remplace les GPU NVIDIA. Il indique que les custom XPU, les réseaux IA, l'interconnexion optique, le FC-BGA, les PCB haute vitesse et les condensateurs silicium deviennent les prochains goulets d'étranglement de l'infrastructure IA.
L'avis IR du 1er juin de Hanmi ne confirme pas de commande. Il élargit l'histoire des TC bonders HBM vers le 2.5D package, les semi-conducteurs IA, l'OSAT et le HBF, avec les achats internes comme signal secondaire.
Résumé en français : après GTC Taipei, NVIDIA ne parle plus seulement de GPU, mais d'AI Factory, de Vera CPU, d'agents, de PC IA et de physical AI. Pour les actions coréennes, la vraie question est celle des goulots d'étranglement.
L'envoi d'échantillons HBM4E 12-high par Samsung est positif, mais le marché attend encore la qualification client, la production de masse, les révisions d'EPS et des commandes de TC bonders pour Hanmi.
L'objectif de KRW 2,8 millions de Mirae Asset pour Samsung Electro-Mechanics repose sur un BPA 2029E de KRW 93 242 et un PER de 30x. La hausse vient des bénéfices 2027-2029, pas d'une expansion du multiple.