Le Fonds national de croissance coréen doit être lu en plusieurs couches : le programme total de plus de ₩150 000 milliards, le plan de déploiement 2026 de ₩30 000 milliards+, et le paquet de ₩50 000 milliards+ pour l'écosystème des industries avancées. Pour le KOSDAQ, l'enjeu n'est pas l'achat de l'indice, mais les flux vers les entreprises Pre-IPO, les nouvelles cotées, les semi-conducteurs IA, l'électricité, les équipements OLED et les goulets d'étranglement industriels.
Pearl Abyss n'est pas valorisé comme si Crimson Desert avait échoué. Le marché accepte un jeu réussi, mais n'a pas encore reconnu Pearl Abyss comme une plateforme AAA capable de se répéter. Les comparables les plus proches sont Neowiz après Lies of P et CD Projekt autour de la reprise de Cyberpunk 2077 et de Phantom Liberty. Capcom n'est pas le comparable actuel — c'est le modèle cible.
La hausse d'ARM n'est pas seulement une histoire de renaissance du CPU. Elle signale que les goulots d'étranglement de l'infrastructure IA se déplacent des GPU vers l'orchestration CPU, le mouvement de mémoire, les interconnexions optiques, l'intégrité d'alimentation, les substrats à haute vitesse et les sockets de test.
Les deux derniers mois ont été dominés par les grandes capitalisations du KOSPI et par une faiblesse relative extrême du KOSDAQ. Selon un indice approximatif pondéré par la capitalisation, le KOSPI a gagné +49,8% contre seulement +11,4% pour le KOSDAQ, soit un retard de -38,4 points. Mais les flux des 5 à 20 dernières séances racontent autre chose. Le KOSPI reste fort en prix, mais les étrangers+institutions et les programmes continuent de vendre. Le KOSDAQ reste faible en prix, mais les étrangers+institutions, les programmes et les fonds d'investissement s'améliorent. Ce n'est pas encore un leadership confirmé, mais une phase de test de plancher. Dans ce cadre, Pearl Abyss est la 7e plus forte baisse parmi les 100 premières valeurs du KOSDAQ, cote à 8,0x le PER 2026E et enregistre +22,08 Mds₩ d'achats nets étrangers+institutions sur cinq séances.
Un MLCC est un composant céramique ultra-compact présent dans presque tous les appareils électroniques pour stabiliser l'alimentation. Un condensateur au silicium est un composant haute performance placé à l'intérieur ou immédiatement à côté des packages GPU IA et HBM pour supprimer les fluctuations instantanées de puissance. L'essentiel n'est pas que les condensateurs au silicium remplacent les MLCCs, mais que le champ de bataille des composants passifs s'étend de la surface du PCB vers l'intérieur des packages de semi-conducteurs IA. Le contrat d'approvisionnement de ₩1 500 milliards de Samsung Electro-Mechanics signale que les fabricants de MLCCs et de substrats pourraient être reclassifiés comme acteurs de la chaîne d'approvisionnement en intégrité de puissance pour packages IA. Cela dit, les trois valeurs phares du secteur MLCC ont progressé en moyenne de +35,6 % cette semaine et Samsung Electro-Mechanics se négocie désormais à 73x le BPA 2026E. Une évolution sectorielle convaincante et un prix d'entrée convaincant sont deux choses bien distinctes.
Le cœur de Google I/O 2026 était la refonte de l'intégralité du portefeuille produits de Google en OS agentique via Gemini 3.5, Gemini Omni, Spark, Antigravity, AI Search et Universal Cart. Loin du récit simpliste selon lequel l'IA tuerait la recherche, les revenus Search & other d'Alphabet au T1 2026 ont progressé de 19 %. Le vrai changement porte sur les volumes d'utilisation de l'IA : Google a révélé que le nombre de tokens traités chaque mois est passé de 9 700 milliards en mai 2024 à plus de 32 quadrillions en mai 2026. L'alpha coréen issu de cette tendance ne réside pas dans la poursuite d'Alphabet, mais dans les goulots d'étranglement que sont la HBM, le packaging, les condensateurs silicium, les PCB haute couche et l'alimentation des datacenters.