Alors que les capitaux se repositionnent vers la Corée en 2026, le secteur coté des capital-risqueurs et des fonds de capital-investissement fait l'objet d'une réévaluation — mais de façon inégale. Le marché se divise en trois régimes : (1) les capital-risqueurs value orientés résultats et dividendes (Atinum), (2) les capital-risqueurs porteurs d'options d'achat sur des méga-portefeuilles non cotés (Mirae Asset Venture, DSC, Company K, Aju IB), et (3) le capital-investissement à faible PBR en redressement structurel (Q Capital). Cette dispersion ne tient pas à la qualité des gérants — elle reflète si une maison détient un actif non coté *identifiable* (SpaceX, Rebellions, FuriosaAI, Upstage) que le flux retail peut poursuivre. Analyse complète de la logique de réévaluation, cartographie des valorisations, décomposition P×Q×C pour six valeurs, et là où le marché se trompe sur les avantages concurrentiels.
Shinhan Securities a relevé son objectif pour Pearl Abyss à ₩72 000 avec des revenus 2026E de ₩1 038 Mds et un résultat opérationnel de ₩473,3 Mds. C'est proche de notre scénario haussier, mais l'objectif reste plafonné car Shinhan suppose une forte chute en 2027 à ₩569,2 Mds de revenus et ₩117,0 Mds de résultat opérationnel. Cette note compare son modèle à nos estimations sur les volumes T1 26, la reconnaissance du chiffre d'affaires, le marketing et la longue traîne FY27.
Analyse approfondie d'Hyundai Mobis (012330.KS) : modules de groupe motopropulseur électrique, potentiel robotique via Boston Dynamics, et pourquoi ce titre phare du KOSPI se négocie avec une forte décote par rapport à ses pairs mondiaux.
Analyse approfondie de Hyundai Motor (005380.KS) : plateforme VE IONIQ, luxe Genesis, usine de Géorgie, valorisation, scénarios haussiers et baissiers pour les investisseurs internationaux.
Analyse approfondie de Kia (000270.KS) : EV6, EV9, stratégie PBV, valorisation, scénarios haussiers et baissiers, et comment les investisseurs internationaux peuvent accéder au challenger coréen de l'électrique.
Une analyse approfondie de Krafton (259960.KS), le développeur de PUBG qui a franchi les 3 300 milliards de wons de chiffre d'affaires en 2025. Scénario haussier, scénario baissier, valorisation et comment investir.
Analyse approfondie de Pearl Abyss (263750.KS) : lancement de Crimson Desert avec 4 millions d'exemplaires, retour en force en Chine, modèle économique, scénarios haussier et baissier, et comment les investisseurs étrangers peuvent accéder à cette valeur du jeu vidéo coréen.
Hanwha Engine (082740.KS) fait l'objet d'une réévaluation en trois couches superposées : un cycle de moteurs marins à haute marge (trajectoire de marge opérationnelle 9,5 % → 21,4 % jusqu'en 2027E), une option sur les moteurs à gaz 4-temps pour l'alimentation électrique des centres de données américains dans le sillage des contrats réels de Wärtsilä et HD Hyundai Heavy, et une offre américaine du Groupe Hanwha via Hanwha Energy USA / Hanwha Data Centers / Hanwha Gas Power Solutions. Logique complète de réévaluation, décomposition P×Q×C, sensibilité des résultats par palier de MW, comparaison avec les pairs (HD Hyundai Heavy, STX Engine) et feuille de route de réévaluation.