Le KOSPI s'effondre de 10 % le 23 juin 2026, déclenchant un circuit-breaker historique. Analyse du marché coréen et des opportunités en semi-conducteurs.
Le KOSPI gagne 0,69% le 22 juin 2026, porté par SK Hynix (+28% en 5 séances), mais seulement 14% des actions coréennes tiennent leur moyenne mobile à 50 jours.
Analyse de Samsung Electronics à travers sa politique de retour de 50% du FCF, l'ampleur des profits mémoire IA en 2026 et le flux séparé d'achat d'actions lié au bonus DS.
HBM, HBF et HBC ne sont pas du même type. Cette analyse cartographie la bande passante, la capacité et le coût d'inférence comme trois obstacles distincts et explique pourquoi ces technologies sont complémentaires.
Cette note analyse les conditions d'un retour des flux vers le KOSDAQ. Le déclencheur n'est pas une chute de Samsung Electronics et SK hynix, mais une phase où les bénéfices mémoire restent solides tandis que ces deux mégacaps cessent d'absorber tout le flux marginal. La fenêtre la plus réaliste se situe entre mi-juillet et début août.
Lors de l'annonce de la revue annuelle de classification des marchés MSCI à l'aube du 24 juin 2026, la probabilité d'une inclusion immédiate de la Corée dans les Marchés développés est d'environ 1 %. Le véritable événement est de savoir si la Corée sera réinscrite sur la Developed Markets Watch List. En combinant les deux analyses, la probabilité de Watch List est de 30-35 %, le scénario de base étant une surveillance positive (environ 53 %), et le bénéficiaire le plus actionnable n'est pas la poursuite des semi-conducteurs mais la revalorisation conditionnelle de KB Financial.
Écran propriétaire combinant USD/KRW, exportations de mai et début juin, sensibilité au change, consensus T2 et flux récents. La clé n’est pas l’exposition exportatrice générale, mais revenus en dollars, coûts en won, volumes/prix en amélioration et consensus en retard.
Analyse de TechWing comme fournisseur coréen d'équipements de test backend. La question centrale est le passage de Cube Prober de Samsung vers des commandes répétées chez SK hynix et une conversion commerciale chez Micron.