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Google I/O 2026 n’était pas une simple annonce de modèle. C’était un événement qui a réuni Gemini 3.5, Gemini Omni, Gemini Spark, Antigravity, AI Search, Universal Cart et Android XR pour transformer l’ensemble du portefeuille produits de Google en OS agentique. La recherche passe d’une fenêtre affichant des liens à une interface qui exécute des tâches ; le shopping devient un agent panier ; les outils développeurs deviennent un runtime capable de faire tourner plusieurs agents en parallèle. Du point de vue de l’investissement, ce qui compte n’est pas Alphabet lui-même, mais les goulots d’étranglement que crée cette transformation : débit de tokens, trafic d’inférence, CapEx datacenter, HBM, packaging, intégrité d’alimentation, PCB haute couche et équipements électriques. Après Google I/O, l’alpha coréen ne vient pas des modèles — il vient des goulots d’étranglement.

Points clés

• L’essence de Google I/O 2026 : Google a regroupé Gemini 3.5 Flash, Gemini Omni Flash, les agents Search, Gemini Spark, Antigravity 2.0, la Managed Agents API, Universal Cart et Android XR en une seule couche produit agentique.
• La thèse de l’effondrement de la recherche n’est pas encore confirmée par les chiffres : les revenus Search & other d’Alphabet au T1 2026 s’établissent à 60,399 milliards de dollars, en hausse d’environ 19,1 % par rapport aux 50,702 milliards de la même période l’an dernier. Pour l’instant, cela ressemble moins à l’IA qui grignote la recherche qu’à Google qui absorbe la recherche dans une interface IA.
• Le chiffre le plus important est le débit de tokens : Google a révélé que les tokens traités mensuellement sont passés de 9 700 milliards en mai 2024, à environ 480 000 milliards lors de l’I/O 2025, puis à plus de 32 quadrillions en mai 2026. L’OS agentique fait passer l’unité d’usage des requêtes de recherche aux tokens, aux tâches et aux exécutions d’agents.
• L’action Alphabet confirme la valeur défensive ; la Corée doit suivre le goulot d’étranglement : le dossier d’Alphabet en tant qu’entreprise IA full-stack s’est renforcé, mais sa capitalisation boursière autour de 4 000 milliards de dollars et un multiple de résultats d’environ 30× intègrent déjà des attentes élevées. Le vrai alpha frais est davantage visible dans la HBM, le packaging, l’intégrité d’alimentation, les PCB et l’alimentation des datacenters.
• Priorités coréennes : Samsung Electro-Mechanics > Samsung Electronics > SK Hynix > Équipements de test/socket/HBM > ISU Petasys · Daeduck Electronics · TLB · Korea Circuit > Équipements électriques.
• Meilleure idée individuelle : Samsung Electro-Mechanics. Le contrat de condensateurs silicium de 1 557 milliards de KRW prouve que la stabilisation d’alimentation au sein des packages IA est devenue un goulot d’étranglement à part entière.
• Conditions macro : si les sept portes macro du snapshot du 17 mai n’ont pas été franchies, les valeurs d’infrastructure IA à P/E élevé peuvent vaciller même avec une bonne thèse. Rentrer progressivement après confirmation vaut mieux que courir après la hausse.

1. L’essence de Google I/O 2026 — Tout Google devient un OS agentique

Résumer cet I/O à « Gemini s’est amélioré » sous-estime ce qui s’est réellement passé. Ce que Google a fait concrètement, c’est refondre l’intégralité de son portefeuille produits en une interface agent.

La collection officielle de Google I/O a présenté Gemini Omni et Gemini 3.5 comme les nouveaux modèles phares, et regroupé les agents Search, Gemini Spark, Universal Cart, les lunettes intelligentes, Workspace et Antigravity sous le vocable d’expériences agentiques. Autrement dit, il ne s’agissait pas de mettre à jour une ou deux fonctionnalités — c’était un remodelage de Search, l’app Gemini, YouTube, Gmail, Docs, Shopping, Android et les outils Cloud pour développeurs en une unique couche agent.

Reclassification des annonces clés sous l’angle de l’investissement :

Dans cette structure, le véritable atout de Google n’est pas un modèle en particulier. C’est la distribution qui englobe Search, YouTube, Gmail, Android, Chrome, Workspace, Shopping, Maps, Cloud et TPU. Même quand OpenAI ou Anthropic prennent de l’avance sur les performances des modèles, Google peut convertir les surfaces où les utilisateurs passent déjà leur temps en couche agent. C’est ce que signifie « opérateur d’OS agentique » par opposition à un simple « titre défensif sur la recherche ».

2. La recherche n’est pas morte — mais son unité de mesure change

Le récit de marché des deux dernières années était simple.

Les réponses IA remplacent les résultats de recherche
→ Les utilisateurs cliquent moins sur les liens
→ Les revenus publicitaires de Google Search s'érodent
→ Le multiple d'Alphabet se contracte

Cette logique est intuitive, mais les chiffres actuels racontent l’histoire inverse. Dans les résultats d’Alphabet au T1 2026, les revenus Google Search & other s’établissent à 60,399 milliards de dollars, en hausse d’environ 19,1 % par rapport aux 50,702 milliards de la même période l’an dernier.

Taux de croissance Search & other
= 60,399 / 50,702 - 1
= environ 19,1 %

Les revenus de Google Cloud s’établissent également à 20,028 milliards de dollars, en hausse d’environ 63,4 % par rapport aux 12,260 milliards de la période comparable. Le résultat opérationnel Cloud était de 6,598 milliards de dollars, avec une marge opérationnelle de 32,9 %.

Taux de croissance Cloud = 20,028 / 12,260 - 1 = environ 63,4 %
Marge opérationnelle Cloud = 6,598 / 20,028 = environ 32,9 %

Les faits à ce jour ne permettent pas de conclure que « l’IA a tué la recherche ». Le cadre le plus juste serait plutôt : « Google défend ses usages en transformant la recherche en interface IA. »

Cela dit, il n’y a pas de place pour la complaisance. L’unité économique de la recherche est en train de changer.

Google a indiqué qu’AI Mode a dépassé le milliard d’utilisateurs mensuels dans l’année suivant son lancement et que les requêtes AI Mode ont plus que doublé trimestre après trimestre depuis son lancement. Google a également présenté un cadre dans lequel les agents Search surveillent en permanence le web, les actualités, les réseaux sociaux, les données financières, shopping et sportives en arrière-plan.

Ce n’est pas la destruction de la recherche — c’est sa redéfinition. Mais cette redéfinition a un coût. Une recherche dans laquelle un agent lit le web, synthétise, raisonne et envoie des notifications consomme bien plus de puissance de calcul qu’une recherche affichant dix liens. C’est le point crucial pour les semi-conducteurs coréens et l’infrastructure IA.

3. Les chiffres les plus importants — Débit de tokens et CapEx

Les chiffres les plus importants de cet I/O ne sont pas les benchmarks des modèles — ce sont les données d’utilisation.

Google a révélé que les tokens traités mensuellement ont évolué comme suit.

L’app Gemini est également passée de 400 millions d’utilisateurs mensuels lors de l’I/O 2025 à plus de 900 millions en mai 2026. Google a indiqué que les requêtes quotidiennes ont également été multipliées par plus de 7 au cours de la dernière année.

Plus important encore : le CapEx. Sundar Pichai a déclaré que si Google a dépensé 31 milliards de dollars en CapEx annuel en 2022, il prévoit environ 180 à 190 milliards de dollars cette année. À cette échelle, Google I/O n’est pas un événement produit grand public — c’est un événement de demande mondiale en infrastructure IA.

OS agentique IA
→ Augmentation de l'usage Search, Gemini, YouTube, Workspace, Android, Shopping
→ Débit de tokens en hausse
→ Expansion des clusters d'inférence
→ Goulots d'étranglement HBM / packaging / réseau / alimentation / refroidissement
→ Bénéfice pour la chaîne de valeur de l'infrastructure IA coréenne

L’interprétation de premier ordre selon laquelle « Google utilisant des TPU réduit l’avantage de NVIDIA » est trop superficielle. Qu’il s’agisse d’un TPU, d’un GPU ou d’un ASIC, les accélérateurs IA haute performance nécessitent de la HBM, un packaging avancé, des substrats haute vitesse, des composants de stabilisation d’alimentation et une alimentation datacenter. Les investisseurs coréens doivent se concentrer sur les goulots d’étranglement communs plutôt que sur un fournisseur de puces américain spécifique.

4. L’action Alphabet — Caractère défensif confirmé, alpha frais limité

Alphabet a renforcé trois arguments défensifs à travers cet I/O.

Premièrement, elle a démontré que la recherche n’est pas simplement une plateforme sur laquelle l’IA empiète, mais une plateforme qui absorbe l’IA. La croissance de 19 % des revenus Search & other au T1 2026 renforce cet argument.

Deuxièmement, Google est une entreprise IA full-stack avec modèles, TPU, Cloud, Search, YouTube, Android, Workspace et Ads sous un même toit. Sa surface de monétisation est plus large que celle des entreprises qui ne disposent que d’une API de modèle.

Troisièmement, Google Cloud a démontré simultanément une forte croissance et de fortes marges. Un taux de croissance des revenus Cloud de 63 % et une marge opérationnelle Cloud de 32,9 % dissipent les craintes selon lesquelles « le Cloud IA fait croître les revenus mais pas les profits ».

Cependant, la discipline d’investissement impose un regard froid. Alphabet est déjà une entreprise dont la capitalisation boursière se situe autour de 4 000 milliards de dollars, et son P/E d’entrée est d’environ 30×. Même sur une simple base de résultat opérationnel T1 annualisé, le ratio capitalisation boursière / résultat opérationnel est d’environ 30×. Le résultat net du T1 2026 inclut également des effets de revenus autres significatifs, comme les plus-values latentes sur participations, ce qui rend imprudent de conclure à la cherté sur la seule base du BPA GAAP.

La vue d’investissement sur Alphabet est la suivante.

Alphabet est une bonne entreprise. Mais le meilleur trade après Google I/O n’est pas de courir après Alphabet — c’est d’identifier les bénéficiaires des goulots d’étranglement CapEx que Google va créer.

5. Cartographie de la chaîne de valeur coréenne — De la HBM à l’intégrité d’alimentation

L’implication pour l’investissement coréen de Google I/O n’est pas simplement « la demande HBM est bonne ». C’est qu’à mesure que les charges de travail agentiques augmentent, les goulots d’étranglement se propagent dans la séquence suivante.

AI Search / Omni / Antigravity / Spark / Universal Cart
→ Le trafic d'inférence persistant augmente
→ Expansion des clusters TPU/GPU/ASIC
→ Augmentation de la demande HBM · DRAM · eSSD
→ Augmentation de la demande packaging · substrat · composants de stabilisation d'alimentation
→ Augmentation de la demande en optique/réseau · alimentation datacenter

Cartographie de la chaîne de valeur coréenne par nœud :

Le point essentiel ici n’est pas de trouver des « fournisseurs directs de Google ». Même s’il ne peut être confirmé que les entreprises coréennes approvisionnent directement les TPU de Google, les goulots d’étranglement communément consommés par l’expansion de l’infrastructure IA de Google, NVIDIA, AWS, Meta et Microsoft existent. L’alpha réside dans l’identification des endroits où ces goulots d’étranglement s’accumulent.

6. Samsung Electro-Mechanics — L’alpha d’infrastructure IA coréenne le plus clair après Google I/O

Le nom coréen le plus important après cet I/O est Samsung Electro-Mechanics. La raison est simple : le fait que les goulots d’étranglement de l’infrastructure IA se déplacent de la HBM vers la stabilisation d’alimentation au sein du package a été confirmé par une commande réelle.

Samsung Electro-Mechanics a révélé le 20 mai 2026 qu’elle avait conclu un accord de fourniture de condensateurs silicium d’une valeur de 1 557 milliards de KRW avec une grande entreprise mondiale. La durée du contrat court du 1er janvier 2027 au 31 décembre 2028.

Valeur annualisée du contrat = 1 557 milliards KRW / 2 ans = 778,5 milliards KRW
Valeur totale du contrat en % du chiffre d'affaires récent selon la divulgation = 13,8 %
Contribution annualisée au chiffre d'affaires = 13,8 % / 2 = environ 6,9 %/an

Plus important que le chiffre de revenus lui-même est le changement de classification que représente ce contrat. Samsung Electro-Mechanics était auparavant classée comme entreprise de MLCC, modules caméra et substrats. Or, les condensateurs silicium sont des composants placés à l’intérieur ou à proximité des packages de semi-conducteurs IA pour réduire le bruit d’alimentation et stabiliser la distribution d’énergie. Autrement dit, Samsung Electro-Mechanics entre dans le BOM des packages de serveurs IA.

La documentation technique officielle de Samsung Electro-Mechanics explique également que les architectures d’alimentation centrées sur les MLCC se développent en raison des exigences croissantes en puissance des serveurs IA et des modules GPU. Les GPU IA présentent de grandes fluctuations instantanées de puissance, rendant critique le faible ESR/ESL, la réponse au ripple haute fréquence et l’efficacité spatiale. Ce n’est pas un simple cycle MLCC — c’est un cycle d’intégrité d’alimentation.

Le cadre P×Q×C de Samsung Electro-Mechanics peut être analysé comme suit.

Pourquoi cela n’est peut-être pas encore pleinement intégré dans les cours.

1. Le marché tend encore fortement à percevoir Samsung Electro-Mechanics comme une entreprise de MLCC smartphone et de modules caméra.
2. Les condensateurs silicium constituent une catégorie distincte, et leur intégration dans les modèles sell-side prend du temps.
3. La reconnaissance des revenus du contrat commence en 2027–2028, ce qui retarde leur impact sur le BPA à court terme.
4. Le client n’étant pas divulgué, il est impossible de déterminer si la commande provient de NVIDIA, Google ou d’un ASIC Broadcom/Marvell.

La conclusion n’est donc pas « courir après la hausse » mais plutôt « acheter sur repli ». Samsung Electro-Mechanics est le candidat à la reclassification le plus clair dans l’infrastructure IA coréenne suite à cet I/O et aux résultats de NVIDIA, mais chasser une forte envolée est inefficace tant que les portes macro du snapshot du 17 mai ne sont pas ouvertes.

7. Samsung Electronics et SK Hynix — L’autre implication de la multipolarité des TPU Google

Google I/O pourrait sembler être un événement qui affaiblit le monopole de NVIDIA. Google dispose de ses propres TPU, et l’écosystème ASIC s’élargit pour inclure Broadcom, Marvell et même MediaTek. Mais du point de vue de la mémoire coréenne, la conclusion est différente.

Les TPU consomment de la HBM. Les ASIC consomment de la HBM. Même à mesure que les TPU d’inférence se multiplient, les goulots d’étranglement de bande passante mémoire et de mouvement des données ne disparaissent pas.

SK Hynix

SK Hynix reste le beta de la plus haute qualité sur la HBM. La croissance des charges de travail agentiques issue de Google I/O, la montée en puissance de NVIDIA Rubin et l’expansion du CapEx des hyperscalers sont tous positifs pour la demande HBM.

Cependant, l’alpha s’est réduit. Le marché considère déjà SK Hynix comme le titre HBM de référence. Être une bonne entreprise et offrir un bon point d’entrée en ce moment sont deux choses différentes.

Vue : Conserver / Acheter sur repli
Points positifs : beta pur HBM, confiance des clients, rentabilité
Surveiller : encombrement, attentes élevées, intensification de la concurrence HBM4

Samsung Electronics

Samsung Electronics est plus intéressant. Le marché tend à ne voir Samsung Electronics que comme un « retardataire HBM face à NVIDIA ». Cependant, à mesure que la multipolarité Google/Broadcom/Marvell/ASIC progresse, la structure des clients HBM s’éloigne également d’un cadre mono-NVIDIA. Cette dynamique est favorable à une perception alternative sur Samsung Electronics.

Samsung Electronics est un IDM intégré avec HBM, DRAM, eSSD, die de base, fonderie et packaging avancé sous un même toit. Le problème est l’exécution. La qualification clients HBM4, le die de base, la rentabilité de la fonderie et la diversification clients doivent être confirmés dans les chiffres réels avant de pouvoir échapper à sa décote de P/E d’environ 5×.

Vue : Liste de surveillance / Achat conditionnel
Points positifs : HBM4, die de base, eSSD, optionnalité fonderie
Surveiller : décote d'exécution, pertes fonderie, retards qualification HBM

C’est la même conclusion que dans l’article précédent sur la réévaluation de Samsung Electronics. Samsung Electronics n’est pas bon marché parce que le marché ne le comprend pas. Le marché exige la preuve d’une résistance en bas de cycle et d’une neutralité clients. Google I/O a montré une voie pour répondre à cette exigence : non pas via la chaîne unique NVIDIA, mais via la multipolarité TPU/ASIC dans laquelle l’optionnalité HBM et fonderie de Samsung peut prendre vie.

8. Broadcom vs. Marvell — Les investisseurs coréens ne devraient pas chercher à désigner un gagnant

Aux États-Unis, la performance relative de Broadcom et Marvell après Google I/O a également été lue comme significative. L’enjeu n’est pas de savoir si Google abandonne Broadcom. C’est un signal que Google entend diversifier sa chaîne d’approvisionnement en ASIC IA.

Broadcom est le partenaire TPU principal de Google, et des rapports font état d’un accord à long terme avec Google. Marvell a attiré l’attention suite à des rapports faisant état de discussions avec Google sur une nouvelle puce IA, une unité de traitement mémoire et un TPU d’inférence. Ce mouvement ne signifie pas que « la demande de TPU Google est faible » — cela signifie que « Google élargit son levier sur sa chaîne d’approvisionnement ».

Ce qui compte pour les investisseurs coréens n’est pas quel fournisseur ASIC américain gagne. Ce sont les goulots d’étranglement nécessaires en commun, que Broadcom ou Marvell l’emporte.

La priorité coréenne n’est donc pas un concepteur de puces américain spécifique, mais les goulots d’étranglement agnostiques vis-à-vis des fournisseurs. L’ordre devrait être : Samsung Electro-Mechanics, Samsung Electronics, SK Hynix, test/socket, PCB haute couche, infrastructure électrique.

9. Stratégie de trading pratique

Priorités

Conditions d’entrée

• Samsung Electro-Mechanics : Confirmation de clients supplémentaires en condensateurs silicium, plans d’expansion et potentielle désagrégation des revenus MLCC IA/FC-BGA.
• Samsung Electronics : Qualification clients HBM4, die de base HBM4, volumes vers clients Google/Broadcom/ASIC, ou signes de reprise de la fonderie.
• SK Hynix : Les prix HBM4 se maintiennent, montée en puissance NVIDIA Rubin, correction de 10–15 %, ou apaisement de la surchauffe offre-demande.
• PCB / Substrats : Quand le mix de revenus orienté IA, la prime ASP et le maintien de la marge opérationnelle sont confirmés dans les résultats trimestriels.
• Test / Socket : Confirmation des références clients TPU/ASIC/HBM et des nouveaux revenus socket.
• Équipements électriques : Quand la croissance du carnet de commandes en datacenters nord-américains et le maintien de la marge opérationnelle sont confirmés simultanément.

Catalyseurs

• Lancement de Gemini 3.5 Pro et adoption d’AI Mode/agents Search.
• Revenus Google Cloud du prochain trimestre, carnet de commandes et mise à jour CapEx.
• Commentaires sur le pipeline Google/ASIC dans les résultats de Broadcom et Marvell.
• Montée en puissance NVIDIA Rubin / Vera Rubin NVL72.
• Nouvelle divulgation de condensateurs silicium par Samsung Electro-Mechanics.
• Qualification HBM4, die de base et commentaires clients fonderie de Samsung Electronics.
• Désagrégation des revenus orientés serveurs IA par les entreprises coréennes de PCB/substrats aux T2–T3.

Invalidation

• Le taux de croissance Search & other de Google décélère fortement après l’expansion d’AI Mode.
• La croissance de Google Cloud reste élevée mais la marge opérationnelle tombe sous la fourchette basse des 20 %.
• Les hausses de CapEx IA se traduisent par des amortissements, coûts d’énergie et coûts réseau qui érodent les marges d’Alphabet.
• La baisse de l’ASP HBM ou des signaux de suroffre HBM4 émergent.
• Le contrat de condensateurs silicium de Samsung Electro-Mechanics est confirmé comme étant à faible marge ou un événement mono-client.
• Entreprises PCB/substrats où les revenus IA augmentent mais la marge opérationnelle se dégrade.
• Les portes macro du 17 mai restent franchies, comprimant les multiples des infrastructures IA à P/E élevé.

10. Questions fréquentes

« Google I/O est-il négatif pour NVIDIA ? »

À court terme, une certaine interprétation négative est possible. Si Google élargit son empreinte TPU et que l’écosystème ASIC Broadcom/Marvell se développe, la prime de monopole de NVIDIA pourrait se comprimer quelque peu. Mais du point de vue de la chaîne d’approvisionnement coréenne, la multipolarité est en réalité positive. Qu’il s’agisse d’un GPU, d’un TPU ou d’un ASIC, la HBM, le packaging, les PCB et l’infrastructure électrique sont tous nécessaires.

« Ne vaudrait-il pas mieux acheter simplement Alphabet ? »

Alphabet est une bonne entreprise. Le caractère défensif de Search, la croissance Cloud et sa structure IA full-stack sont tous solides. Cependant, la capitalisation boursière actuelle et le multiple de résultats intègrent déjà une grande partie de la prime du gagnant. La conclusion de cet article n’est pas qu’Alphabet est un mauvais investissement, mais qu’immédiatement après Google I/O, l’alpha frais est plus important dans les goulots d’étranglement de l’infrastructure IA coréenne que chez Alphabet elle-même.

« Pourquoi Samsung Electro-Mechanics est-elle le premier choix ? »

La HBM est déjà bien connue du marché. En revanche, la thèse d’intégrité d’alimentation — couvrant la stabilisation d’alimentation au sein des packages IA, les condensateurs silicium, les MLCC IA et le FC-BGA — n’est pas encore finement classifiée par le marché. À cela s’ajoute une commande réelle de 1 557 milliards de KRW. C’est un moment rare où l’histoire et les chiffres sont simultanément présents.

« Puis-je acheter toutes les valeurs PCB/substrats ? »

Non. C’est le segment présentant le plus grand risque d’excès thématique. L’étiquette « orientée serveurs IA » est facile à apposer, mais sans clients, produits, prime ASP et marge opérationnelle confirmés, cela peut se terminer en thème de trading à court terme. À partir de là, seules les entreprises affichant simultanément « croissance des revenus IA + maintien des marges » devraient rester en portefeuille.

11. Le mot de la fin

Google I/O 2026 n’était pas un événement déclarant la mort de la recherche. Au contraire, c’était un événement dans lequel Google a déclaré son intention de convertir la recherche, le mail, les documents, le shopping, les outils développeurs, la vidéo et même les lunettes en interfaces agent. La barre de recherche passe d’une zone de requête à une zone de tâches ; les outils développeurs passent d’un IDE à un runtime agent ; et le shopping passe d’un tunnel de mots-clés à Universal Cart.

Les chiffres d’Alphabet au T1 2026 montrent que cette transition n’a pas encore nui à Search. Les revenus Search & other ont progressé d’environ 19 % en glissement annuel ; les revenus Cloud ont progressé d’environ 63 % ; et la marge opérationnelle Cloud est montée à 32,9 %. Pour l’instant, « Google absorbe l’IA dans sa distribution existante » est un cadre plus précis que « l’IA tue Google ».

Mais le vrai point d’investissement est le goulot d’étranglement de l’infrastructure IA, pas Alphabet elle-même. Google a révélé que les tokens traités mensuellement sont passés de 9 700 milliards en mai 2024 à plus de 32 quadrillions en mai 2026. Il a également indiqué que le CapEx pourrait passer de 31 milliards de dollars en 2022 à environ 180 à 190 milliards de dollars cette année. Ce changement est une fonction de demande pour la HBM, le packaging, l’intégrité d’alimentation, les PCB et l’infrastructure électrique.

Les priorités coréennes sont claires. Samsung Electro-Mechanics a confirmé le goulot d’étranglement d’intégrité d’alimentation des packages IA via un contrat réel à grande échelle de condensateurs silicium. Samsung Electronics est une option où la multipolarité TPU/ASIC peut réduire la décote de retardataire HBM. SK Hynix reste le titre HBM le plus solide mais est déjà un trade encombré. Les PCB/substrats, le test et les équipements électriques présentent un potentiel bénéficiaire significatif mais nécessitent une confirmation des résultats.

La conclusion est simple. L’alpha post-Google I/O ne vient pas de « quel modèle est le plus intelligent » mais de « où la croissance de l’utilisation agentique force des dépenses sur les goulots d’étranglement ». La réponse n’est pas Alphabet seul. C’est la HBM, le packaging, les condensateurs silicium, les PCB haute couche et l’alimentation des datacenters. Parmi ceux-ci, l’alpha coréen le plus frais en ce moment est Samsung Electro-Mechanics. Mais tant que les portes macro ne sont pas ouvertes, rentrer progressivement après confirmation vaut mieux que courir après la hausse.

Cet article est rédigé à des fins de recherche et de commentaire uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Les annonces de Google I/O 2026 (Gemini Omni, Gemini 3.5, agents Search, Gemini Spark, Universal Cart, Antigravity, Android XR) sont basées sur la collection officielle Google I/O et le blog officiel de Google. Les résultats d’Alphabet au T1 2026 (chiffre d’affaires 109,896 milliards de dollars, résultat opérationnel 39,696 milliards de dollars, Search & other 60,399 milliards de dollars, Google Cloud 20,028 milliards de dollars, résultat opérationnel Cloud 6,598 milliards de dollars) sont basés sur les dépôts SEC d’Alphabet au T1 2026. Les tokens traités mensuellement de 32 quadrillions+, les utilisateurs mensuels de l’app Gemini à 900 millions+ et les orientations CapEx de 180 à 190 milliards de dollars sont basés sur les déclarations de Sundar Pichai lors de Google I/O 2026. L’accord de fourniture de condensateurs silicium de Samsung Electro-Mechanics d’une valeur de 1 557 milliards de KRW (durée : 01/01/2027–31/12/2028 ; 13,8 % du chiffre d’affaires récent) est basé sur la divulgation réglementaire de la société du 20 mai 2026 et la couverture des principaux médias nationaux. Les déclarations relatives à l’architecture d’alimentation des serveurs IA de Samsung Electro-Mechanics sont basées sur la documentation technique officielle de Samsung Electro-Mechanics. Les informations sur Broadcom, Marvell et les ASIC Google sont basées sur des reportages de Reuters et d’autres médias étrangers ; les contrats confirmés et les rapports de négociation sont mélangés et doivent être distingués en conséquence. Les priorités d’actions, la cartographie de la chaîne de valeur, les conditions d’entrée et les conditions d’invalidation représentent le cadre actuel de l’analyste et peuvent différer des résultats réels. Les conditions macro mondiales (taux d’intérêt, prix du pétrole, taux de change, VIX, flux des investisseurs étrangers) peuvent avoir un impact supplémentaire sur les cours des actions. Cette analyse peut être erronée. Données au 21 mai 2026 KST.

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