1. Tableau de bord macro
Régime KR : Neutre | Régime US : Neutre | Positionnement : Sélectif
| Indicateur | Valeur | Var. 5j | Signal |
|---|---|---|---|
| KOSPI | 6 870,8 | -1,9 % | → Stable |
| KOSDAQ | 849,8 | +1,6 % | → Stable |
| VIX | 15,9 | +4,5 % | 🟢 Contenu |
| US 10 ans | 5,24 % | +0,27 pp | 📈 Hausse |
| USD/KRW | 1 355 | +0,3 % | → Stable |
| Brent | 96,8 $ | -9,2 % | 📉 Repli |
Le KOSPI recule de 1,9 % sur cinq jours pendant que le KOSDAQ avance de 1,6 %, soit un écart de 3,6 points qui reflète une rotation vers les petites capitalisations. Le pétrole cède 9,2 %, ce qui soutient les marges industrielles. En revanche, la remontée des taux américains à 5,24 % (+27 pb) maintient une pression sur les multiples.
2. Revue de marché — 29 septembre 2026
La séance du 29 septembre a été négative en largeur. Sur 2 595 valeurs cotées, 707 ont progressé contre 1 624 en repli et 264 stables. L’ADR proxy ressort à 43,5 et la variation moyenne à -0,66 %. Ce n’est pas une journée de rally sectoriel : c’est une session de tri défensif.
Secteurs sous pression. Le bâtiment a enregistré les pertes les plus lourdes : 대우건설 (047040.KS) -7,0 %, 현대건설 (000720.KS) -6,1 %, GS건설 (006360.KS) -4,4 % et 삼성E&A (028050.KS) -5,7 %. La remontée des taux longs pèse directement sur le secteur. L’énergie a également capitulé : SK이노베이션 (096770.KS) -7,8 %. Les batteries ont souffert — 삼성SDI (006400.KS) -4,1 %, LG에너지솔루션 (373220.KS) -3,2 % — sous l’effet combiné d’une demande VE incertaine et de la pression institutionnelle vendeuse.
Points de résistance. L’équipement semi-conducteur a tenu. HPSP (403870.KQ) a bondi de +8,9 % avec des achats simultanés d’étrangers et d’institutionnels — une convergence de flux rare qui mérite attention. 태성 (323280.KQ) a progressé de +13,3 % avec des achats étrangers nets. 삼화콘덴서 (001820.KS) +8,6 % et 테스 (095610.KS) +5,5 % complètent la liste du semi-équipement porté par les étrangers.
Flux institutionnels. Les institutionnels ont acheté KB금융 (105560.KS), LG이노텍 (011070.KS), 신한지주 (055550.KS) et SK (034730.KS), tout en se délestant de 삼성SDI, NAVER (035420.KS), 고려아연 (010130.KS) et 에코프로 (086520.KQ). Cette rotation — hors actifs cycliques vers les financières et l’équipement de précision — est cohérente avec un contexte de taux durablement élevés.
La séance est neutre-baissière côté largeur, mais les flux étrangers et institutionnels convergent sur le semi-équipement de qualité, ce qui renforce la thèse de rerating pour les noms sélectionnés.
3. Candidats au rerating qualité — 29 septembre 2026
Le méta-screener couvre 138 valeurs et retient 20 candidats prioritaires. L’analyse repose sur trois couches indépendantes :
- Qualité fondamentale (Quality Compounder) : ROE, expansion de l’OPM, bilan sain
- Flux qualifiés (Smart Money Quality) : institutionnels et étrangers qualifiés en achat, retail en vente
- Signal de rerating (Cycle Rerating + PEAD) : levier opérationnel, dérive post-résultats, catalyseurs DART officiels
Top 7 candidats
| Rang | Ticker | Nom | Score méta | Evidence | Screeners actifs |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 005930.KS | 삼성전자 | 78,7 | 7 | Quality · Cycle · PEAD · RS80 · Surface |
| 2 | 420770.KQ | 기가비스 | 70,8 | 6 | Quality · Cycle · PEAD · Consensus↑ · Surface |
| 3 | 009150.KS | 삼성전기 | 68,1 | 6 | Quality · Cycle · PEAD · Surface |
| 4 | 096530.KQ | 씨젠 | 65,3 | 6 | Quality · Cycle · RS80 · Surface |
| 5 | 098460.KQ | 고영 | 61,5 | 6 | Quality · Cycle · Smart Money Qual. · Earnings · RS80 |
| 6 | 119850.KQ | 지엔씨에너지 | 60,0 | 5 | Quality · Cycle · PEAD · Surface |
| 7 | 161890.KS | 한국콜마 | 59,8 | 6 | Quality · Cycle · PEAD · Surface |
Focus sur les trois premiers
1. 삼성전자 (005930.KS) — Score 78,7
Samsung Electronics est le premier fabricant mondial de mémoire DRAM/NAND et un acteur majeur de la fonderie. Il s’active dans sept familles d’évidence indépendantes, le score le plus élevé du jour. Le Quality Compounder valide un ROE de 10,7 % et une croissance de l’OPM de +33,2 % en glissement annuel, avec une expansion de marge de +2,2 pp (Cycle Rerating confirmé). Le signal fort : les institutionnels et étrangers qualifiés absorbent un flux vendeur retail massif (-41 890 Mrd KRW sur cinq jours). La dérive PEAD est active. À vérifier : volumes HBM en H2 2026 et feuille de route fonderie avancée.
2. 기가비스 (420770.KQ) — Score 70,8
Gigavis conçoit des systèmes d’inspection optique automatisée (AOI) pour circuits imprimés haute densité — positionnement directement exposé à la montée en gamme des PCB pour serveurs AI. La croissance opérationnelle est explosive : +777 % en glissement annuel, avec une expansion de marge de +29,9 pp. Le screener PEAD le classe Tier A (score composite +2,25) et le consensus est en révision haussière (z +0,75). Un contrat de fourniture signé le 15 septembre 2026 constitue un catalyseur DART officiel récent. À vérifier : durabilité du carnet de commandes et base de comparaison en H2.
3. 고영 (098460.KQ) — Score 61,5
Koh Young Technology est le leader mondial de l’inspection 3D pour l’assemblage électronique (SPI/AOI). C’est le seul nom du top 5 à combiner Smart Money Quality et Smart Money Earnings — ce qui signifie que les capitaux institutionnels qualifiés entrent activement (+215 Mrd KRW sur cinq jours) pendant que le retail cède la place (-187 Mrd KRW). L’OPM progresse de +5,8 pp. Deux catalyseurs officiels datés du 29 septembre : décision de cession d’actions propres et déclaration de participation significative (DART). Risque : ventes à découvert à 5,8 % du flottant.
Ce tableau de bord est un outil de sélection de candidats à la recherche, pas une recommandation d’investissement. Toutes les données proviennent du méta-screener Research OS en date du 29 septembre 2026.