Korea Quality Re-Rating Watch 29/06 : Gigavis, Mirae Industries et VM — KOSDAQ +7 %

Mon, 29 Jun 2026 16:30:00 +0900

Tableau de bord macro

Indicateur	Valeur	Variation	Période
KOSPI	8 394,65	−0,20 %	Aujourd’hui
KOSDAQ	911,32	+7,04 %	Aujourd’hui
VIX	18,22	−6,5 %	5 jours
US 10 ans	4,37 %	−0,14 pt	5 jours
USD/KRW	1 543	+0,3 %	5 jours
Brent	72,95 $	−1,1 %	5 jours

Verdict de régime : Corée Bear / États-Unis Neutral. L’écart entre les deux régimes — breadth coréen à seulement 12,6 % des titres au-dessus de leur MA50 — milite pour une réduction de l’exposition aux actions coréennes au profit du cash.

Clôture du marché coréen — 29 juin 2026

La séance du 29 juin a fonctionné en deux vitesses. Le KOSPI a reculé de −0,20 % à 8 394,65, plombé par les méga-caps du semi-conducteur. À l’opposé, le KOSDAQ a bondi de +7,04 % à 911,32 : un sidecar acheteur a été déclenché en cours de séance, signe de l’ampleur de la rotation vers les valeurs de croissance, la biotech et les équipementiers semi de seconde ligne. La divergence entre les deux indices résume bien le caractère de la journée.

Caractère de la séance : risk-off sélectif avec rotation intra-marché. Les étrangers ont concentré leurs ventes sur les grandes capitalisations, libérant des flux vers le KOSDAQ.

Secteurs en force : croissance KOSDAQ, biotech, matériaux et équipements semi (seconde ligne), énergie-électricité.

Secteurs en faiblesse : électronique grand public / semi large cap. Samsung Electronics (005930.KS) a cédé −4,9 %, SK Hynix (000660.KS) −1,7 %, avec des sorties étrangères massives sur les deux titres — respectivement −3 867 et −3 298 milliards KRW. Les institutions ont partiellement compensé en mode acheteur défensif.

Flux à retenir :

ETF : création nette +2 885 milliards KRW — flux passif positif en fond de séance
Programmes non-arbitrage : −5 151 milliards KRW — pression de vente passive persistante
Basis à terme : +13,96 — contango léger, aucun signe de stress aigu sur les dérivés

La largeur du marché demeure très étroite (22,3 % des titres au-dessus de leur MA200). Le rebond du KOSDAQ est réel, mais il ne traduit pas encore un élargissement sain de la cote. Un suivi du lendemain sur la continuité du breadth est indispensable avant de tirer des conclusions directionnelles.

Candidats à la requalification qualité — 29 juin 2026

Le méta-screener du 29 juin couvre 83 tickers. La priorité éditoriale va aux valeurs présentes dans au moins deux screeners, selon la hiérarchie : Qualité × Flux institutionnels > Qualité × Cycle > Flux × Résultats/PEAD. Les candidats qui croisent trois screeners ou plus constituent les sujets d’analyse prioritaires.

Principaux candidats

Rang	Ticker	Nom	Score méta	Screeners actifs	ROE	OP YoY	RS%
1	420770.KQ	기가비스 (Gigavis)	75,4	Qualité + Cycle Rerating + PEAD	7,3 %	+777 %	99
2	025560.KQ	미래산업 (Mirae Ind.)	71,4	Qualité + Smart Money Qual. + Smart Money Earn.	8,9 %	−24,8 %	97
3	089970.KQ	브이엠 (VM)	52,8	Qualité + Cycle Rerating	14,8 %	+387 %	98
4	000660.KS	SK하이닉스 (SK Hynix)	47,4	Qualité + Cycle Rerating	35,6 %	+101 %	99
5	005930.KS	삼성전자 (Samsung El.)	45,5	Qualité + Cycle Rerating	10,7 %	+33 %	96
6	005935.KS	삼성전자우 (Samsung pref.)	41,7	Qualité + Cycle Rerating	10,9 %	+33 %	95
7	080220.KQ	제주반도체 (Jeju Semi.)	41,4	Qualité + Cycle Rerating	17,4 %	+274 %	99
8	402340.KS	SK스퀘어 (SK Square)	40,5	Qualité + Consensus Up Revision	31,9 %	+125 %	99

Analyse des trois premiers candidats

기가비스 — Gigavis (420770.KQ) : intersection la plus large, 3 screeners

Gigavis fabrique des équipements d’inspection optique dédiés à la production de semi-conducteurs. C’est le seul candidat du jour à croiser trois screeners distincts : Quality Compounder (rang #2, score 0,889), Cycle Rerating (marge opérationnelle +29,9 pp, bénéfice d’exploitation YoY +777 %) et PEAD (score composite +1,56, Tier A). Sur les cinq derniers jours, les institutionnels et étrangers ont absorbé l’offre des particuliers (−234,9 milliards KRW), signal positif de flux en contexte de marché difficile. La valorisation reste élevée (PER 135×), cohérente avec les attentes de croissance explosive, mais elle exige une vérification rigoureuse des estimations bénéficiaires avant tout engagement.

À surveiller : résultats T2 2026, continuité du flux institutionnel, durabilité du levier opérationnel post-cycle de capex client.

미래산업 — Mirae Industries (025560.KQ) : triple intersection, flux institutionnels confirmés

Mirae Industries fabrique des équipements de test et de mesure de précision. Elle est la seule valeur à franchir simultanément les trois screeners de flux : Quality Compounder, Smart Money Quality et Smart Money Earnings. Les institutionnels et étrangers ont acheté net +21,1 milliards KRW sur cinq jours, à contre-courant des particuliers (−25,5 milliards KRW) — configuration classique où la main forte absorbe la distribution. Le RS à 97,1 confirme la force relative du titre sur le marché. La contraction de l’OP YoY (−24,8 %) reste le principal point d’interrogation malgré une croissance des revenus de +88 % et un récent contrat de vente directe déclaré au DART (23 juin 2026).

À surveiller : cause de la contraction opérationnelle, pression de la vente à découvert (5,3 %), carnet de commandes post-contrat.

브이엠 — VM (089970.KQ) : Qualité + Cycle solides, flux à retourner

VM fabrique des équipements de dépôt en couche mince pour semi-conducteurs. Le profil fondamental est convaincant : ROE 14,7 %, marge opérationnelle +29,3 pp, bénéfice d’exploitation YoY +387 %, révision consensus à la hausse (z composite +0,78). L’intersection Quality Compounder + Cycle Rerating place VM au rang 3 du méta-screener. Réserve importante : les institutionnels et étrangers sont vendeurs nets (−383,8 milliards KRW sur 5 jours), compensés seulement partiellement par les particuliers (+166 milliards KRW) — configuration de distribution qui invite à différer l’entrée jusqu’au retournement du flux.

À surveiller : retournement du flux étranger, carnet de commandes, actions en conversion au capital (DART, 23 juin 2026).