FADU est-il le bêta coréen de Sandisk ? Flux étrangers et goulot AI storage

Sun, 31 May 2026 13:20:00 +0900

Contexte Cette note prolonge SK Hynix vs Micron et le AI HBM Hub. Elle déplace la question du HBM vers AI storage, NAND et contrôleurs eSSD.

TL;DR

FADU commence à être traité comme un bêta coréen de Sandisk, mais la relation reste jeune. Le signal le plus fort n’est pas la corrélation quotidienne des prix : c’est le flux étranger. Depuis mai 2026, les investisseurs étrangers ont acheté net environ 445,1 milliards de wons de FADU, tandis que les institutions locales ont vendu environ 215,2 milliards.

La corrélation de rendement reste moins structurée que pour SK Hynix-Micron. Depuis mai, Sandisk séance US précédente → FADU séance coréenne suivante donne +0,16; sur les 10-14 dernières séances, +0,42. Micron → SK Hynix reste autour de +0,57 et +0,55.

Conclusion : FADU est un proxy coréen à haut bêta pour AI storage/NAND, mais pas encore une paire globale mature. La bonne posture est Watch / achat conditionnel.

Carte des candidats

Société	Exposition	Force	Risque	Vue
FADU	contrôleur eSSD / firmware	goulot AI storage le plus propre en Corée	valorisation exigeante	Watch / Wait
Jeju Semiconductor	LPDDR/MCP legacy memory	chiffres moins chers	répétabilité du 1Q26	Tactical Watchlist
Sandisk	NAND / data-center SSD	thermomètre global AI storage	risque de pic NAND	achat conditionnel
Western Digital	HDD / nearline storage	cash-flow solide	prime déjà intégrée	moins attractif

Les déclencheurs pour FADU

FADU serait plus intéressant si Sandisk reste fort, si les étrangers continuent d’acheter, si le titre dépasse et tient 118 500 wons avec du volume, et si la vente institutionnelle se calme. Une cassure sous 105 900 wons avec vente étrangère invaliderait le set-up court terme.

Jeju et Sandisk

Jeju paraît moins cher sur les chiffres annualisés du 1Q26, mais il faut prouver que la marge LPDDR/MCP n’était pas un pic de cycle. TrendForce attend +70-75% QoQ pour le LPDDR4X et +78-83% pour le LPDDR5X au 2Q26. (TrendForce)

Sandisk est le benchmark mondial AI storage/NAND : chiffre d’affaires FY2Q26 de $3,025bn, bénéfice net GAAP de $803m et EPS non-GAAP de $6,20. (Sandisk)

Conclusion