Korea Quality Re-Rating Watch 28 avr. 2026 : SK하이닉스, SK스퀘어, 제룡산업 — Qualité, flux et re-cotation simultanés

Tue, 28 Apr 2026 16:30:00 +0900

Section 1 — Tableau de bord macro

Indicateur	Niveau	Δ 5 jours	Signal
KOSPI	6 641,0	+3,5 %	Haussier
KOSDAQ	1 215,6	+2,9 %	Haussier
USD/KRW	1 475	−0,7 %	Stable
VIX	18,5	−2,4 %	Stabilisé
Brent	104,6 $	−0,5 %	Stable
US 10Y	4,34 %	+0,04	Neutre

Verdict de régime : Bull Corée · Bull États-Unis — stance : expansion active. La largeur de marché confirme : 68,1 % des valeurs coréennes au-dessus de leur MA50, 60,1 % au-dessus de leur MA200.

Section 2 — Synthèse de séance du 27 avril 2026

La séance du 27 avril s’est transformée en journée risk-on franche. Ouverte sur un ton macro neutre, elle a rapidement basculé sous l’impulsion d’achats conjoints des institutionnels et des étrangers dans les semi-conducteurs, l’équipement électrique et la mécanique navale. Le KOSPI a progressé de +2,51 % à 14h20 et le KOSDAQ de +1,83 %, avec une breadth exceptionnellement large (211 valeurs passant le filtre de régime Bull).

Secteurs en tête : semi-conducteurs/HBM, équipement électrique (power infra), machines/moteurs navals, robotique. SK Hynix (000660.KS) a bondi de +6 % dans le sillage de résultats Intel solides et d’un Philadelphia Semiconductor Index orienté à la hausse. Hanwha Engine (082740.KQ) a explosé de +16,5 % sur la séance (+63 % sur 5 jours) après un bénéfice d’exploitation T1 2026 de 51,4 milliards de wons, dépassant le consensus de +15 % ; SK Securities a relevé son objectif de 72 000 à 100 000 wons. Samsung Electro-Mechanics (009150.KS) a progressé de +0,8 % porté par la dynamique MLCC/robotique, les institutionnels achetant +30,2 milliards de wons.

Secteurs en retrait : télécommunications, pharma/valeurs défensives, batteries secondaires (segment sélectif). SK Telecom (017670.KS) a cédé −2,0 % sur la séance, pénalisé non par un catalyseur spécifique mais par la rotation sectorielle inhérente aux journées fortement risk-on.

Flux de capitaux notables : les flux étrangers restent mitigés sur Samsung Electronics (005930.KS) malgré une hausse de prix de +2,3 % (ventes nettes étrangères −1,07 trillion de wons sur 5 jours). En revanche, les étrangers et institutionnels ont acheté de concert sur SK Hynix (+147,2 milliards de wons sur 5 jours F+I). Côté découvertes de séance, Han Mi Semiconductor a progressé de +26 % accompagné d’une annonce de rachat d’actions du PDG (30 milliards de wons), LS Electric affiche un RS de 98,9 comme principal levier de la thématique infrastructure AI, et Roboriz (KOSDAQ) a inscrit +19 % avec un RS de 98,9 sur la dynamique physical AI/robotique.

Le message de marché est clair : qualité et momentum se concentrent sur la chaîne semi-conducteurs/HBM, l’infrastructure électrique AI et la mécanique navale à forte exécution. Les valeurs défensives et les batteries secondaires restent à la traîne dans cet environnement.

Section 3 — Candidats à la re-cotation qualité du jour

Tableau des candidats (méta-screener + intersection)

Rang méta	Ticker	Nom	Score méta	Chevauchements	Screeners	RS %	ROE %	OP YoY %	ΔMarge pp
1	000660.KS	SK하이닉스	92,5	4	QC · SMQ · CR · SME	98,5	44,1	+101,2	+13,1
2	402340.KS	SK스퀘어	90,5	4	QC · SMQ · CR · SME	99,1	37,8	+124,4	+17,5
3	420770.KQ	기가비스	65,4	3	QC · SMQ · SME	97,1	7,4	n/d	+29,9
4	006910.KQ	보성파워텍	64,9	3	QC · SMQ · PEAD	95,4	20,3	+458,3	+11,9
5	017510.KQ	세명전기	63,8	3	QC · SMQ · SME	77,6	15,1	+393,3	+24,8
6	425420.KQ	티에프이	63,5	4	QC · SMQ · SME · PEAD	93,4	19,3	+334,1	+11,1
7	147830.KQ	제룡산업	62,3	3	QC · SMQ · SME	79,9	13,9	+158,5	+13,9
8	088130.KQ	동아엘텍	48,4	3	SMQ · CR · SME	97,8	33,6	+670,1	+11,2

QC = Quality Compounder · SMQ = Smart Money Quality · CR = Cycle Rerating · SME = Smart Money Earnings · PEAD = Post-Earnings Drift

Focus sur les trois premiers candidats

1. SK하이닉스 (000660.KS) — Score méta 92,5 | 4 screeners

Leader mondial de la mémoire HBM et DRAM, SK Hynix est le cas d’école de la re-cotation en cours : un ROE de 44,1 %, une croissance du résultat opérationnel de +101,2 % en glissement annuel et une expansion de marge de +13,1 pp. Les flux institutionnels/étrangers atteignent +147,2 milliards de wons sur 5 jours. La valeur figure au sommet des quatre screeners simultanément (Quality Compounder #13, Smart Money Quality #8, Cycle Rerating #15, Smart Money Earnings #4) — la dispersion des rangs s’explique par la taille de capitalisation qui dilue les scores bruts, mais le méta-screener corrige cet effet en pondérant la conviction multi-axes. Point de vigilance : une déclaration DART de rachat anticipé d’obligations échangeables (20260428, risque côté) mérite lecture complète. La prochaine étape est la vérification d’un retour net des étrangers en achat, condition sine qua non avant toute extension de position.

2. SK스퀘어 (402340.KS) — Score méta 90,5 | 4 screeners

Holding d’investissement technologique cotée séparément de SK Telecom, SK스퀘어 offre une exposition indirecte à SK Hynix avec un discount de holding. ROE 37,8 %, croissance opérationnelle +124,4 %, expansion de marge +17,5 pp — la plus forte du top 10. Les flux F+I sur 5 jours atteignent +140,1 milliards de wons ; le Cycle Rerating positionne la valeur #3 dans le screener dédié. Deux catalyseurs DART actifs : décision de dividende en numéraire/espèces (20260422). Même risque DART que SK Hynix (obligation échangeables, 20260428) — à surveiller. La logique de re-cotation est simple : si SK Hynix est re-pricé par le marché, le discount de holding de SK스퀘어 se réduit mécaniquement.

3. 제룡산업 (147830.KQ) — Score méta 62,3 | 3 screeners

Fabricant de structures métalliques et de composants pour l’infrastructure électrique (transformateurs, charpentes), 제룡산업 bénéficie directement de la thématique AI power infra. ROE 13,9 %, croissance opérationnelle +158,5 %, marge en hausse de +13,9 pp. Les flux F+I sur 5 jours sont positifs à +45,0 milliards de wons. La valeur s’inscrit dans les screeners Quality Compounder (#16), Smart Money Quality (#2) et Smart Money Earnings (#10), confirmant que l’argent institutionnel entre sur un dossier fondamentalement sain. Aucun dépôt DART récent signalé — la prochaine étape est la vérification des carnets de commandes et des publications de résultats T1 2026.

Signal complémentaire : 티에프이 (425420.KQ)

Avec 4 chevauchements de screeners (QC · SMQ · SME · PEAD), 티에프이 présente une logique de PEAD robuste (OP YoY +334 %, marge +11,1 pp, PEAD score +0,88 Tier A). Nuance importante : les flux nets F+I sur 5 jours sont négatifs à −114,0 milliards de wons, ce qui contredit le signal Smart Money Quality. Le méta-screener maintient la valeur en rang 6 malgré cette divergence, suggérant que la force des screeners qualité/earnings compense partiellement. Candidat à suivre sur confirmation d’un retournement des flux.

Ce document est une synthèse analytique à des fins d’information. Il ne constitue pas un conseil en investissement ni une recommandation d’achat ou de vente.

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