L'intervention conjointe États-Unis–Japon sur le yen et le FIMA : le recul du pétrole a-t-il ouvert le régime macro d'août ?

Mon, 03 Aug 2026 22:55:00 +0900

Notre rapport du 1er août avançait que le pétrole, les rendements longs américains et le carry trade sur le yen constituaient les trois derniers verrous macro pour le rebond des actions. Les trois ont bougé simultanément au cours du week-end et jusqu’au lundi.

Les États-Unis et le Japon ont acheté conjointement du yen le 31 juillet, une opération officiellement confirmée par le ministère des Finances japonais le 3 août. Le président Trump a ensuite ordonné aux forces américaines de suspendre les nouvelles frappes contre l’Iran. Le WTI et le Brent ont chuté de 7 % à 8 % en séance, tandis que les rendements américains à 10 et 30 ans ont reculé d’environ 6 pb et 5 pb.¹²³

Une distinction est décisive. L’intervention conjointe est confirmée, mais rien ne prouve pour l’instant que le Japon ait financé l’opération du 31 juillet via le mécanisme de prise en pension FIMA de la Fed. La déclaration officielle du Japon indique qu’il prévoit d’utiliser le FIMA à l’avenir. Le dernier rapport H.4.1 est daté du 29 juillet, avant l’intervention, et affichait zéro prise en pension d’officiels étrangers en cours.⁴⁵

TL;DR

L’intervention conjointe d’achat de yen est officielle. Le ministère des Finances japonais a déclaré avoir acheté du yen en coordination avec le Trésor américain et n’hésiterait pas à agir à nouveau. L’opération s’est appuyée sur le principe bilatéral de septembre 2025 selon lequel une intervention peut être utilisée contre une volatilité excessive et des mouvements désordonnés.¹⁶
La taille estimée, environ 8 450 milliards de yens ou quelque 53 milliards de dollars, n’est pas définitive. Il s’agit d’une estimation de marché fondée sur les projections du compte de la Banque du Japon. Le ministère des Finances japonais est censé divulguer le total mensuel couvrant le 30 juillet au 26 août le 28 août.⁷⁸
L’utilisation effective du FIMA reste non vérifiée. Le FIMA est une prise en pension garantie permettant aux autorités monétaires étrangères agréées d’échanger temporairement des bons du Trésor contre des dollars. Les conditions publiées autorisent des maturités au jour le jour ou à sept jours, avec un plafond journalier de 60 milliards de dollars par contrepartie.⁹¹⁰
Qualifier le FIMA de planche à billets ou de QE est excessif. La transaction peut temporairement gonfler les réserves et les actifs de la Fed, mais elle est entièrement garantie, réversible et tarifée comme un filet de sécurité. Elle peut réduire le risque extrême de ventes forcées de bons du Trésor sans devenir un programme d’achat d’obligations conventionnel.
Trump a suspendu les nouvelles frappes ; il n’a pas mis fin à la guerre. Vers 9 h 40 (heure de New York) le 3 août, le WTI était à $78.74 et le Brent à $83.03, en baisse de 7,0 % et 7,9 % par rapport au 31 juillet. Une rupture diplomatique pourrait rapidement restaurer la prime de risque.²³
La stabilisation des taux a commencé, elle n’est pas terminée. Le 10 ans était à 4,688 % et le 30 ans à 5,228 % au même instantané. Un pétrole moins cher comprime le risque d’inflation, tandis que les émissions obligataires liées à l’IA, les déficits budgétaires et le rapatriement japonais continuent de soutenir un plancher de rendement plus élevé.
La fracture du marché coréen est cohérente avec les frictions du carry, mais n’en est pas la preuve causale. Le 3 août, le KOSPI a chuté de 5,12 %, Samsung Electronics de 8,76 % et SK hynix de 8,79 %, tandis que le KOSDAQ a progressé de 2,44 %. Le schéma pointe vers une pression sur les mega-caps liquides d’indice, mais les prises de bénéfices, les flux ADR, le trading de programme et l’inversion de la hausse de vendredi peuvent également avoir joué un rôle.¹¹

Conclusion

L'intervention conjointe n'élimine pas le carry trade sur le yen ; elle tente de gérer la vitesse d'ajustement. Le FIMA est un pont de liquidité à court terme qui peut éviter des ventes forcées de bons du Trésor. La forte baisse du pétrole a clairement amélioré la direction macro d'août, mais le pont n'atteint un terrain solide que si une normalisation graduelle de la BOJ, un assouplissement de l'inflation américaine et un différentiel de taux plus étroit s'ensuivent. Les verrous tournent, mais ne sont pas encore totalement ouverts.

1. Tableau de vérification

Affirmation	Verdict	Conclusion étayée
Achat conjoint de yen États-Unis–Japon le 31 juillet	Confirmé	La déclaration officielle japonaise identifie une coordination avec le Trésor américain
Première opération coordonnée depuis 2011	Globalement étayé	L’AP cite 2011 comme le dernier cas majeur coordonné, bien que cette opération ait vendu du yen plutôt qu’en acheté
Premier achat de yen par les États-Unis depuis 1998	Rapporté	Rapporté par Reuters et d’autres grands médias
Le Japon a dépensé 59 milliards de dollars	À corriger	L’estimation de marché est d’environ 8 450 milliards de yens, soit environ 52,8 milliards de dollars au taux en vigueur ; le total officiel est attendu le 28 août
Le FIMA a financé l’intégralité de l’intervention	Non vérifié	Le Japon a annoncé une utilisation prospective, pas le montant du 31 juillet
Le plafond FIMA a déjà été relevé	Non vérifié	Le plafond public actuel reste à 60 milliards de dollars par contrepartie par jour
Le FIMA est un QE déguisé	Interprétation discutable	Il est garanti et temporaire, mais peut réduire les ventes forcées de bons du Trésor
Trump a mis fin à la guerre contre l’Iran	Exagéré	Il a ordonné une suspension des nouvelles frappes et dit qu’un accord était proche
La baisse du pétrole a supprimé le risque sur les taux	Partiellement vrai	Les rendements ont baissé, mais les pressions structurelles sur la prime de terme subsistent
La vente des valeurs mémoire coréennes prouve un dénouement du carry yen	Plausible, non prouvé	Le comportement des prix correspond à l’hypothèse, mais les données sur les devises de financement ne sont pas disponibles

2. La séquence sur trois jours

31 juillet : intervention coordonnée sur le marché des changes

Le ministère des Finances japonais a acheté du yen en coordination avec le Trésor américain pour contrer une volatilité excessive et des mouvements désordonnés. La base politique était déjà inscrite dans la déclaration conjointe des ministres des finances américain et japonais de septembre 2025.¹⁶

L’USD/JPY est passé de 163,30 le 30 juillet à 160,18 le 31 juillet et 156,38 en séance le 3 août. Cela représente une appréciation du yen d’environ 4,4 %.³

La comparaison historique doit être nuancée. L’action coordonnée de 2011 visait à affaiblir un yen excessivement fort après le tremblement de terre de Tohoku. L’opération de 2026 a acheté du yen pour contrer une faiblesse excessive. La comparaison démontre la rareté, non une orientation politique identique.¹²

2-3 août : suspension des frappes contre l’Iran et effondrement du pétrole

Trump a ordonné aux forces américaines de suspendre les nouvelles attaques contre l’Iran et a déclaré qu’un accord pour mettre fin aux combats était proche. Le pétrole a immédiatement restitué une partie de sa prime de guerre.²

Actif	31 juillet	3 août en séance	Variation
WTI	$84.67	$78.74	-7,0 %
Brent	$90.12	$83.03	-7,9 %
Taux américain 5 ans	4,460 %	4,403 %	-5,7 pb
Taux américain 10 ans	4,745 %	4,688 %	-5,7 pb
Taux américain 30 ans	5,275 %	5,228 %	-4,7 pb
Indice dollar	99,80	99,77	-0,03 %

Les données du 3 août sont des instantanés intrajournaliers de Yahoo Finance vers 9 h 40 (heure de New York) et peuvent différer des valeurs de clôture.³

La transmission est directe : un pétrole moins cher réduit les anticipations d’inflation à court terme et la probabilité d’une nouvelle hausse de la Fed. Elle réduit également le risque de second tour provenant des coûts de fret, d’assurance et de produits pétrochimiques. Mais une suspension des frappes est réversible. Une reprise des combats ou des perturbations du transport maritime pourraient rapidement inverser une partie du mouvement.

3. Comment fonctionne réellement le FIMA

Le FIMA désigne le mécanisme de prise en pension pour les autorités monétaires étrangères et internationales (Foreign and International Monetary Authorities Repo Facility). Les banques centrales étrangères et autorités monétaires agréées échangent temporairement des bons du Trésor détenus à la Réserve fédérale de New York contre des dollars, puis remboursent les dollars plus les intérêts et récupèrent les bons du Trésor.⁴⁹

Financement traditionnel de l'intervention
Le Japon vend des bons du Trésor sur le marché → reçoit des dollars → vend des dollars et achète du yen
 ↓
 pression à la hausse sur les rendements des bons du Trésor

Financement via le FIMA
Le Japon apporte des bons du Trésor en repo à la Fed → reçoit des dollars → achète du yen
 ↓
 évite une vente forcée sur le marché

Terme	Paramètre officiel actuel
Utilisateurs éligibles	Banques centrales étrangères et autorités monétaires agréées
Garantie	Bons du Trésor américain détenus à la Fed de New York
Maturité	Au jour le jour ou sept jours
Plafond	60 milliards de dollars par contrepartie par jour
Tarification	Taux de filet de sécurité généralement supérieur au repo privé en marchés normaux
Contrôle du risque	Entièrement garanti et margé ; aucun risque de change pour la Fed
Divulgation	Solde hebdomadaire H.4.1 des repos d’officiels étrangers

La taille estimée de l’intervention, environ 52,8 milliards de dollars, est proche du plafond journalier de 60 milliards de dollars par contrepartie. Cette proximité numérique est notable, mais ne constitue pas une preuve que le FIMA a financé l’opération. Le Japon peut combiner liquidités en dollars, dépôts, ventes directes de bons du Trésor et financement en repo.

Ce que le dernier H.4.1 peut et ne peut pas nous dire

La dernière observation H.4.1 date du 29 juillet, deux jours avant l’intervention. Les repos d’officiels étrangers étaient à zéro. Cela ne prouve pas que le FIMA n’a pas été utilisé le 31 juillet. Cela signifie que les données post-événement n’ont pas encore été publiées.⁵

La séquence de vérification est donc la suivante :

Vérifier le H.4.1 du 6 août pour une augmentation des repos d’officiels étrangers.
Suivre si le solde est remboursé rapidement ou reconduit pendant plusieurs semaines.
Le comparer avec le montant d’intervention mensuel officiel du Japon le 28 août.
Recouper avec les réserves japonaises et les avoirs de garde de la Fed pour les comptes officiels étrangers.

Le large solde de « prise en pension inverse d’officiels étrangers » dans le H.4.1 est un poste différent avec la direction opposée. Il ne doit pas être confondu avec un emprunt FIMA.

4. Le FIMA est-il un QE ou un pont ?

Pourquoi la critique de QE déguisé existe

La critique repose sur un fondement réel :

Pendant la durée de l’opération, la Fed reçoit des bons du Trésor et fournit des liquidités en dollars.
Le Japon peut éviter de vendre des bons du Trésor sur le marché, réduisant ainsi un potentiel pic de rendement.
Si le différentiel de taux reste large, l’intervention peut s’estomper et le repo peut devoir être reconduit.
Un engagement officiel à stopper les mouvements désordonnés peut encourager certains investisseurs à reconstituer des positions de carry.
Le coût d’ajustement peut migrer du marché des bons du Trésor vers le bilan de la banque centrale.

Pourquoi ce n’est pas un QE conventionnel

Repo FIMA	QE conventionnel
Transaction au jour le jour ou à sept jours	Achat persistant d’actifs à plus longue durée
La contrepartie rembourse les dollars plus les intérêts	La banque centrale détient les actifs pendant une période prolongée
Entièrement garanti par des bons du Trésor	La duration est structurellement retirée du marché
La tarification de filet de sécurité limite l’utilisation en temps normal	Des conditions financières plus accommodantes sont l’objectif politique
Liquidité en dollars et fonctionnement des marchés	Objectif d’assouplissement des rendements longs et du crédit

La meilleure description est donc un prêt tarifé et garanti qui permet à une autorité étrangère d’obtenir des dollars sans vente forcée de bons du Trésor. Ce n’est pas un financement gratuit. Ce n’est pas non plus neutre économiquement, car éviter une vente forcée est favorable au fonctionnement du marché des bons du Trésor.

Le test du pont

Le pont atteint un terrain solide
pétrole en baisse → moins de pression sur l'inflation américaine → moins besoin de hausses de la Fed
 + normalisation graduelle de la BOJ
 → différentiel de taux États-Unis–Japon plus étroit → moins de pression à la vente sur le yen
 → remboursement FIMA et moins d'interventions

Le pont échoue
le pétrole réaccélère et l'inflation américaine reste ferme → taux Fed élevés
 + limites sur de nouvelles hausses de la BOJ
 → différentiel de taux persistant → les shorts sur le yen se reconstituent
 → nouvelle intervention, reconduction FIMA ou ventes directes de bons du Trésor

La façon la plus rapide de trancher le débat est de surveiller les soldes FIMA, pas la rhétorique. Une augmentation temporaire suivie d’un remboursement validerait le pont. Un solde qui croît ou se reconduit pendant des semaines ressemblerait davantage à un ajustement différé.

5. Dans quelle mesure la baisse du pétrole peut-elle faire baisser les rendements ?

Le pétrole n’est pas le seul moteur des rendements américains, mais il est devenu la variable amont la plus rapide fin juillet.

pétrole en baisse
→ moins de pression sur l'essence, le fret et les produits pétrochimiques
→ baisse des anticipations d'inflation à court terme
→ moins besoin d'une hausse en septembre
→ baisse des rendements à court terme
→ compression de la prime d'inflation sur le long terme

Trois forces structurelles poussent encore dans l’autre sens :

Les émissions obligataires des centres de données IA et des grandes entreprises technologiques
Les déficits budgétaires américains et l’offre nette de bons du Trésor
Le rapatriement japonais potentiel à mesure que la politique de la BOJ se normalise

La forme réaliste de stabilisation n’est donc pas un retour immédiat à un taux à 10 ans sous 4 %. C’est une volatilité moindre dans une fourchette de 4,5 % à 4,8 %.

Scénarios de rendement sur un mois

Ce sont des probabilités analytiques au 3 août, et non des prévisions officielles.

Scénario	Probabilité	Taux américain 10 ans	Conditions
Stabilisation ordonnée	45 %	4,45-4,70 %	Brent sous $85, inflation plus douce, charge de refinancement contenue
Fourchette haute	35 %	4,60-4,90 %	Pétrole à $80-90, données d’emploi solides, émissions longues continues
Retest de 5 %	20 %	4,90-5,10 %	Réescalade iranienne, choc IPC à la hausse, émissions plus importantes ou adjudications faibles

6. Le refinancement du 5 août : le vrai test du « put Bessent »

En mai, le Trésor a déclaré qu’il prévoyait de maintenir les tailles d’adjudication des coupons nominaux et des FRN inchangées pendant au moins plusieurs trimestres, et d’utiliser les bons et les bons de gestion de trésorerie pour les variations de financement à court terme. La prochaine annonce de refinancement trimestriel est prévue pour le 5 août.¹³

Les marchés devraient surveiller quatre éléments :

Les variations des tailles d’adjudication à 10, 20 et 30 ans
Le maintien du recours aux bons
L’échelle des rachats de soutien à la liquidité
Le traitement par le Trésor des ventes potentielles de bons du Trésor japonais

Un financement à prédominance de bons peut réduire la pression sur les rendements longs, mais augmente la vitesse à laquelle les coûts d’intérêt budgétaires se reprécisent au taux directeur de la Fed. Un pétrole moins cher et une éventuelle baisse des taux directeurs ont donc également de l’importance pour le Trésor.

Il serait encore spéculatif d’affirmer que la décision sur l’Iran a été prise pour ingéniérer une désinflation. Un pétrole moins cher aide clairement les objectifs budgétaires et de taux, mais ce n’est pas le seul motif possible de la politique militaire.

7. L’objectif est un ajustement ordonné, pas un objectif de change

Les mots politiques opérationnels sont « volatilité excessive » et « mouvements désordonnés ». Les États-Unis et le Japon n’ont pas annoncé d’objectif USD/JPY fixe.

La politique produit deux effets opposés sur le carry trade.

Soutien à court terme

Un acheteur officiel existe sur le marché des changes.
Le FIMA peut fournir une alternative aux ventes forcées de bons du Trésor.
Le stress de liquidité en dollars peut être contenu pendant l’intervention.

Pression à moyen terme

La tolérance politique pour une faiblesse unilatérale du yen s’est rétrécie.
La probabilité de normalisation de la BOJ augmente.
Un risque plus élevé d’appréciation du yen réduit les rendements de carry attendus.

Ce n’est pas un simple put pour les traders de carry. Cela réduit la queue de liquidation tout en rendant le rendement de la transaction moins attrayant.

8. Pourquoi le KOSPI et le KOSDAQ coréens ont divergé

Actif	Niveau du 3 août	Variation journalière
KOSPI	6 257,45	-5,12 %
KOSDAQ	737,35	+2,44 %
Samsung Electronics	KRW239,500	-8,76 %
SK hynix	KRW1,567,000	-8,79 %
USD/KRW	1 427,08	En séance, +0,46 % par rapport au 31 juillet
USD/JPY	156,38	En séance, -2,37 % par rapport au 31 juillet
KRW pour 100 JPY	Environ 912,5	Le yen se renforce plus vite que le won

Deux observations sont défendables. Les ventes étaient concentrées sur les mega-caps mémoire liquides et lourdes d’indice, et un KOSDAQ en hausse plaide contre un assèchement généralisé du financement domestique.

Ce n’est pas une expérience contrôlée. Samsung et SK hynix étaient également des cibles naturelles de prises de bénéfices après la hausse de vendredi. Les mouvements mémoire américains, les flux ADR et de programme, et la couverture d’indice peuvent avoir contribué. Les données en temps réel sur les devises de financement des investisseurs n’existent pas.

La conclusion prudente est que le schéma de prix est cohérent avec une friction à court terme due à une appréciation rapide du yen, mais une journée de rendements ne peut pas prouver une liquidation forcée de positions en actions coréennes financées en yen.

Canaux coréens à moyen terme

Si l’appréciation du yen devient ordonnée, quatre canaux pourraient devenir porteurs :

Un dollar plus faible et des devises asiatiques plus stables réduisent le risque de change pour les investisseurs étrangers.
Une appréciation plus rapide du yen peut améliorer la position concurrentielle des exportateurs coréens face au Japon dans l’automobile, les machines, l’acier et la construction navale.
Un won plus fort associé à un pétrole moins cher réduit l’inflation à l’importation et élargit la marge de manœuvre de la Banque de Corée.
La mémoire n’affronte qu’une concurrence directe japonaise limitée en dehors du NAND, de sorte que la demande mondiale en IA et la traduction des devises importent plus que la concurrence à l’exportation bilatérale.

9. Implications pour les grandes technologiques et les semi-conducteurs

Grandes technologiques américaines

Un pétrole et des rendements plus bas aident de deux façons : ils réduisent le taux d’actualisation des flux de trésorerie futurs et facilitent les coûts de financement des obligations pour les centres de données et le financement de projets. Pourtant, un rendement à 10 ans dans la tranche haute des 4 % n’est pas un régime de faible taux d’actualisation. Le refinancement du Trésor et les émissions des grandes technologiques peuvent encore plafonner l’expansion des valorisations.

Semi-conducteurs mémoire

Horizon	Canal	Impact
Court terme	Pic du yen, réduction du carry, couverture des mega-caps	Plus de volatilité sur Samsung et SK hynix
Moyen terme	Pétrole et rendements plus bas, financement CAPEX IA plus facile	Favorable à la durée de la demande HBM et DRAM serveur
Traduction	Won plus fort	Léger frein aux revenus en dollars déclarés en KRW
Concurrence	Yen plus fort	Impact direct limité en dehors de Kioxia/NAND

Les variables mémoire centrales restent les volumes et les prix 2027-2028, les CAPEX des hyperscalers, les prépaiements des clients et les contrats d’achat. La stabilité macro ne crée pas les bénéfices. Elle détermine le taux d’actualisation appliqué à ces bénéfices.

10. Trois scénarios

A. Pont politique ordonné, 45 %

L’USD/JPY se stabilise entre 153 et 158, le Brent reste sous $85, tout solde FIMA est remboursé en quelques semaines, et le taux américain à 10 ans se stabilise entre 4,45 % et 4,70 %. Les bénéfices reprennent le contrôle de la valorisation des grandes technologiques et de la mémoire.

B. Correctif temporaire et nouvelle intervention, 35 %

Le yen se renforce initialement mais s’affaiblit à nouveau vers 160, le FIMA se reconduit ou les avoirs de garde en bons du Trésor d’officiels étrangers diminuent, et le 10 ans traite entre 4,6 % et 4,9 %. Les actions restent prises entre les rallyes des bénéfices et les retraits liés aux taux et aux changes.

C. Échec du pont et ajustement désordonné, 20 %

Soit l’Iran réescalade et fait remonter le pétrole et les rendements, soit l’USD/JPY tombe sous 150 assez rapidement pour accélérer la liquidation du carry. Les expositions de croissance à effet de levier et très liquides feraient face à la plus grande volatilité.

11. Dates et tableaux de bord

Date	Événement	Pourquoi c’est important
5 août	Refinancement trimestriel du Trésor américain	Offre sur le long terme, recours aux bons, rachats
6 août	H.4.1 de la Réserve fédérale	Premier indice post-intervention sur l’utilisation du FIMA
7 août	Rapport sur l’emploi américain	Anticipations de hausses et différentiel de taux
Mi-août	IPC américain	Effet différé de la hausse du pétrole en juillet et de la baisse en août
28 août	Total mensuel d’intervention du Japon	Test officiel de l’estimation à 8 450 milliards de yens
17-18 septembre	Réunion de la BOJ	Si la normalisation graduelle peut atterrir le pont

Le tableau de bord quotidien utile est compact : volatilité journalière USD/JPY, Brent à $85, 10 ans à 4,70 % et 5,00 %, repos d’officiels étrangers H.4.1, et rendement relatif des mega-caps coréens par rapport au KOSDAQ.

12. Contre-arguments

L’intervention peut créer plus de confiance qu’attendu. Une coordination répétée associée à une hausse de la BOJ pourrait rapidement réduire l’écart de taux, rendant le FIMA inutile.
La baisse du pétrole peut ne pas suffire. Les déficits budgétaires et les émissions d’entreprises pourraient maintenir le 10 ans près de 4,8-5,0 % même avec le WTI sous $80.
Un yen plus fort peut rester négatif pour la Corée. Si l’exposition financée en yen est importante, le retrait de capitaux pourrait précéder tout avantage de compétitivité à l’exportation.
La diplomatie iranienne peut échouer à nouveau. La suspension des frappes est réversible, et un regain de risque maritime pourrait repréciser le pétrole, l’inflation et les rendements ensemble.

13. Évaluation finale

Le 3 août n’est pas le jour où les verrous macro se sont totalement ouverts. C’est le premier jour où la politique et les prix ont commencé à pointer dans la même direction.

Les États-Unis et le Japon ont conjointement résisté à une faiblesse désordonnée du yen. Le Japon a divulgué un plan d’utilisation du FIMA comme alternative aux ventes forcées de bons du Trésor. Les États-Unis ont suspendu les nouvelles frappes contre l’Iran. Le pétrole et les rendements longs ont baissé ensemble.

Ces développements réduisent la queue macro de fin juillet. Ils n’éliminent pas le différentiel de taux, ne confirment pas l’utilisation effective du FIMA, ne mettent pas fin à la guerre ni ne suppriment l’offre structurelle de bons longs.

L’intervention conjointe et la baisse du pétrole ont amélioré la direction macro. La politique a acheté du temps pour un ajustement ordonné, sans supprimer l’ajustement lui-même. Si ce temps se transforme en stabilité durable sera testé par le refinancement du 5 août, les données FIMA du 6 août, le total d’intervention du Japon du 28 août, et la réunion de la BOJ de septembre.

14. Santé des preuves et des données

Fait : Les documents officiels japonais, du Trésor américain et de la Réserve fédérale étayent le cadre d’intervention et la mécanique du FIMA. Les niveaux du marché coréen sont les clôtures du 3 août de Naver Finance. Le pétrole, le change et les rendements américains sont des instantanés intrajournaliers Yahoo Finance du 3 août.

Inférence : L’interprétation de la gestion de la vitesse d’ajustement, la transmission pétrole-rendements, l’hypothèse de friction carry coréen et les probabilités de scénario sont des jugements analytiques.

Bloqué : Le montant officiel d’intervention et la répartition États-Unis–Japon, l’utilisation effective du FIMA, la part des expositions en actions coréennes financées en yen, les conditions finales de l’accord avec l’Iran, et la composition des émissions du 5 août ne sont pas encore publics.

Santé de la couverture : La confiance dans les documents de politique est élevée. Les données de marché sont intrajournalières et le FIMA reste la variable centrale manquante, de sorte que la confiance globale est moyenne-haute. Les prochains contrôles décisifs sont le H.4.1 du 6 août et la publication mensuelle du Japon du 28 août.

À des fins de recherche et d’information uniquement. Ceci ne constitue pas un conseil en investissement, et les probabilités de scénario sont des jugements analytiques et non des prévisions officielles.

Disclaimer: For research and information purposes only. Not investment advice. Names cited are for analytical illustration; readers should perform their own due diligence and consult licensed advisors before any investment decision.

Ministère des Finances du Japon, Déclaration sur l’intervention conjointe sur le marché des changes, 3 août 2026. ↩︎ ↩︎ ↩︎
AP, Les prix du pétrole chutent après que Trump ordonne aux forces américaines de suspendre les nouvelles frappes contre l’Iran. ↩︎ ↩︎ ↩︎
Yahoo Finance WTI, Brent, USD/JPY, USD/KRW, taux américain 10 ans et taux américain 30 ans, instantané intrajournalier du 3 août vers 9 h 40 (heure de New York). ↩︎ ↩︎ ↩︎ ↩︎
Réserve fédérale, Mécanisme de prise en pension pour les autorités monétaires étrangères et internationales (FIMA). ↩︎ ↩︎
Réserve fédérale, H.4.1 Facteurs affectant les soldes de réserves. La dernière observation est datée du 29 juillet 2026. ↩︎ ↩︎
Trésor américain, Déclaration conjointe des ministres des finances américain et japonais, 11 septembre 2025. ↩︎ ↩︎
Bloomberg, Les données de la BOJ suggèrent une intervention japonaise d’environ 8 450 milliards de yens. ↩︎
Ministère des Finances du Japon, Calendrier de publication des opérations d’intervention sur le marché des changes. ↩︎
Réserve fédérale, FAQ sur le mécanisme FIMA. ↩︎ ↩︎
Réserve fédérale, Résolution permanente sur l’accord de prise en pension FIMA. ↩︎
Naver Finance KOSPI, KOSDAQ, Samsung Electronics et SK hynix, clôture du 3 août 2026. ↩︎
AP, Le dollar américain s’affaiblit fortement face au yen japonais après les interventions sur les marchés. ↩︎
Trésor américain, Déclaration de refinancement trimestriel de mai 2026. La prochaine annonce est prévue pour le 5 août 2026. ↩︎

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