Samsung ElectronicsとSK Hynixを2028E純利益、MarketScreener推計、供給規律、HBM契約、メモリサイクルの基準率から評価します。 AIトークン収入1ドルを、モデル、クラウド、GPU、メモリ、ファウンドリ、電力、アプリケーションに分解し、メモリ企業に求められる中期利益水準を検証します。 KOSPI -4.9%・KOSDAQ -5.8%の全面安。サムスン電子は2Q好決算でも急落し、SKハイニクスは急落中に外国人が逆張り買い。韓国メモリ株の需給と価格動向を分析。 サムスン電子2Q26暫定営業利益89.4兆ウォン、DRAM・NAND価格急騰、ハイパースケーラCapEx、AIサーバーサプライチェーン信号と外国人売り・金利・ASML・TSMCイベントリスクを分離してみる。結論は投資論拠の強化、短期タイミングの毀損、強い保有と追加買収凍結である。 2026年7月8日、KOSPI -4.91%急落・24業種全面安のリスクオフ相場。クオリティ・スマートマネー・サイクルリレーティングの4スクリーナー同時通過3銘柄（コルマ・コリア、シージェン、エーピーアール）の再評価ロジックを精査する。 サムスンの2026年第2四半期の暫定利益は好調だったが、株価は発表当日に6.9％下落し、翌日にはさらに6.3％下落した。この 2 日間の軌跡を、NVIDIA の 17 件の収益後の反応と比較します。最も近い類似点は、2024 年 8 月の売り出し四半期ではなく、NVIDIA の 2026 年 2 月の 2026 年度第 4 四半期の反応です。教訓は単純です。強力なプリントだけでは十分ではありませんでした。反発には、下落の背後にある恐怖を直接消滅させる触媒が必要だった。 同じ日にキウム証券はサムスン電子の目標株価を39万ウォンへ引き下げ、KB証券は60万ウォンへ引き上げた。相反するように見えるが、数字で分解すると互いを反証していない。キウムは利益の『成長率(2階微分)』の鈍化を、KBは利益の『レベル(絶対規模)』を語る。どちらも正しい。ただし鍵は成果給引当金の調整だ——2Q報告営業利益89.4兆に含まれる引当金のうち、真に一過性なのは1Q分を遡及計上した約5兆だけで(引当金は3Qにも計上される)、これだけを正常化すると3Q前四半期比は+26%でも+4.7%でもなく約+16〜19%になる。TrendForceの2Q→3QのASP上昇率鈍化、終値296,000ウォン基準の2026E PER 約6.7倍——本稿は売買判断を最小化し、両レポートの論拠とデータをそのまま分解する。 2026年7月7日、KOSPIが4.91%下落。好決算のサムスン電子も外国人が約1.8兆ウォンを売り越す一方、K-ビューティーとバイオが逆行高。韓国市場のローテーション転換を数字で追う。 Amazon、Alphabet、Meta、Oracleの社債・増資を手掛かりに、ハイパースケーラーのAI CapEx、資金調達の高度化、部品価格インフレ、メモリ・HBMの投資含意を整理する。 Alphabet、Microsoft、Meta、Amazonの7月末決算コールを起点に、2027年AIインフラ投資、メモリー価格、サーバーBOM内のメモリー比率、MicronのSCA契約、Samsung Electronicsの2Q26速報をつないで分析する。 About
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