文脈
本稿は、流動性は多いが市場の幅は崩れている、韓国株の外国人フローとメモリ大型株の調整、Real Moneyフレームワークの続編である。
TL;DR
- 6月12日の外国人買いは、中東リスク低下、米半導体株急反発、ウォン安圧力の緩和、24営業日売り越し後のショートカバーが重なったものだ。
- KOSPI外国人買い越し 2.7201兆ウォン は大きいが、直前24営業日の売り越し 75.569兆ウォン に対して 3.60% にすぎない。
- 韓国市場全体を買ったわけではない。ローカル詳細フローではSamsung ElectronicsとSK Hynixだけで約 2.17兆ウォン の外国人買い越しが確認される。
- 戦略は 保有維持、追いかけ買い禁止、3営業日連続の外国人買い・USD/KRW 1,520以下・KOSDAQと二番手半導体への広がり確認後に追加 でよい。
1. 事実確認
2026年6月12日、KOSPIは 8,123.62、+4.63% で引けた。外国人は 2.7201兆ウォン、機関は 3.1034兆ウォン を買い越し、個人は 5.5965兆ウォン を売り越した。USD/KRWは 1,519.8 と9.1ウォン下落した。KOSDAQは 1,029.05、+3.22% だったが、外国人は 4,395億ウォン 売り越した。(Newspim)
前日まで外国人はKOSPIを 24営業日連続 で売り越し、累計売り越しは 75.569兆ウォン だった。Nextradeを含めると 84.629兆ウォン の売り越しである。(Yonhap)
2.7201 / 75.569 = 3.60%
| 項目 | 数値 | 解釈 |
|---|---|---|
| KOSPI | 8,123.62, +4.63% | 8,000を回復 |
| KOSPI外国人 | +2.7201兆ウォン | 24日売り越し後の買い転換 |
| KOSPI機関 | +3.1034兆ウォン | 外国人と同時買い |
| KOSPI個人 | -5.5965兆ウォン | 利益確定 |
| USD/KRW | 1,519.8 | 為替圧力緩和 |
| 直前24日外国人売り | -75.569兆ウォン | 比較基準 |
| 巻き戻し率 | 3.60% | 構造的とはまだ言えない |
2. なぜ戻ったのか
第一にグローバルrisk-onである。APは6月11日の米国市場でS&P 500が +1.8%、Dowが +1.9%、Nasdaqが +2.5%、Russell 2000が +3.0% 上昇したと報じた。背景はトランプ大統領がイラン攻撃の脅しを撤回したことだった。(AP)
第二に米半導体株の急反発である。YonhapによればPhiladelphia Semiconductor Indexは +7.91%、Micron +11.66%、SanDisk +14.50%、Intel +9.27%、Nvidia +2.22% だった。(Yonhap)
第三に為替である。6月5日にはUSD/KRWが一時 1,549.1 まで上昇したが、6月12日にKBは 1,505-1,525 のレンジを予想した。(Yonhap, KB Think)
第四にポジション修復である。24営業日で75.57兆ウォン売った後の2.72兆ウォン買いは、新規オーバーウェイトというより、過度なアンダーウェイトやショートの巻き戻しに近い。
3. 何を買ったのか
Thesis OSのローカル詳細フローは集中を示している。
| 銘柄 | 外国人 | 機関 | 個人 | 日次騰落 |
|---|---|---|---|---|
| SK Hynix | +1.29兆 | -0.54兆 | -0.69兆 | +2.33% |
| Samsung Electronics | +0.88兆 | +1.19兆 | -1.98兆 | +7.86% |
| Samsung Electro-Mechanics | +0.41兆 | -0.96兆 | +0.55兆 | -5.04% |
| LS ELECTRIC | +0.15兆 | -0.27兆 | +0.11兆 | -3.05% |
Samsung ElectronicsとSK Hynixの合計外国人買い越しは約 2.17兆ウォン。公式KOSPI外国人買い越しの大部分を説明する。
一方、SK Square、HD Hyundai Electric、DB HiTek、Wonik IPS、EO Technicsなどは外国人売り・機関買いの構図だった。
4. なぜ広範なrisk-onではないのか
KOSDAQでは外国人がまだ売り越しである。指数は3.22%上昇したが、買い手は主に機関だった。これは韓国全体への外国人回帰ではない。
また、ボラティリティも正常ではない。YonhapはVKOSPIが一時 91.94 に達し、KRXが公式公表を始めて以来の最高水準だったと報じた。VKOSPI 90の局面では、外国人買いには先物、プログラム、ショートカバー、ボラティリティ取引が多く混じる。
個人レバレッジも注意点だ。Reutersを引用したStreetInsiderによれば、KOSPIの借入投資残高は2025年末の 17兆ウォン から2026年6月9日時点で 29兆ウォン に増えた。(StreetInsider/Reuters)
5. 持続条件
| 確認点 | 条件 |
|---|---|
| 外国人現物 | KOSPIで3営業日連続買い、累計+5兆ウォン |
| 為替 | USD/KRW 1,520以下 |
| メモリ大型株 | SamsungとSK Hynixの2-3日連続買い |
| KOSDAQ | 外国人売り縮小または買い転換 |
| 二番手銘柄 | PCB、装置、素材に外国人買いが広がる |
| SOX | 米半導体反発が維持される |
無効化条件は、外国人が2営業日連続で1兆ウォン超売る、USD/KRWが1,540を再突破する、SOXが反発の半分以上を失う、または先物買いだけが残る場合である。
結論
6月12日は外国人売り圧力が弱まった 最初のシグナル だ。しかし、韓国株全体への広範な買い戻しの証拠ではない。フローはSamsung ElectronicsとSK Hynixに集中し、買い戻し比率は3.6%にとどまる。
実務上は、メモリ大型株は保有維持、追いかけ買いはしない。次の3営業日で外国人現物買い、ウォン安定、二番手への広がりを確認する。USD/KRWが1,540を超えれば、防御姿勢に戻すべきだ。