要約
韓国株を見る時、最初の問いは「外国人が買っているか、売っているか」ではない。まず見るべきなのは、その銘柄が外国人投資家のプレイブックに入っているかどうかだ。
Research OS local DBによると、2026年1月2日から5月29日までの期間で、KOSPIの42銘柄A Coreが外国人活動proxyの73.9%を占めた。KOSPIのA+B 168銘柄では94.4%に達する。KOSDAQでは88銘柄A Coreが55.6%、A+B 355銘柄が84.5%を占めた。
韓国はMSCIではまだEmerging Marketに分類されている。Developed Marketへの昇格は長期オプションであり、確定イベントではない。仮に実現しても、恩恵は市場全体ではなく、グローバルlong-onlyファンドが説明しやすい銘柄に集中する可能性が高い。具体的にはAIメモリ、株主還元金融、造船、防衛、電力機器、グローバル産業株/NAV銘柄だ。
結論
韓国リレーティングの次の段階は「韓国全体を買う」ことではない。グローバル投資家が構造的に買える韓国株を見極めることだ。実務上の出発点はKOSPI 168とKOSDAQ 355である。
主な情報源: Research OS local DB; MSCI 2025 Market Classification Review; MSCI EM Index; MSCI Korea Index.