KOSDAQ急騰7%と大型半導体安：韓国市場の分岐

KOSDAQ急騰7%とKOSPI小幅安——韓国株市場を二分した一日

2026年6月29日の韓国株式市場は、同一の取引日に正反対のシナリオを演じた。KOSPI（韓国総合株価指数、約800銘柄で構成される主要ベンチマーク）は8,394.65で前日比-0.20%と小幅安。その裏でKOSDAQ（韓国の新興・成長株市場）は+7.04%と急騰し、先物市場で買いサイドカー（プログラム売買一時停止措置）が発動する局面があった。大型半導体株への外国人売りと、バイオ・2次電池・成長株への資金ローテーションが一日のうちに交差した。

韓国株市場（Korean stock market）を追う国際投資家にとって、この分岐はノイズではなくシグナルだ。同日、韓国政府が半導体・AIインフラへの超大型国家投資計画を相次いで確認したことが、市場参加者の解釈をさらに複雑にしている。

外国人の大量売りがKOSPI大型株を圧迫

サムスン電子（005930.KS）——3.9兆ウォンの外国人売り越し

韓国最大の半導体・電子メーカーであるサムスン電子（Samsung Electronics, 005930.KS）の終値は323,000ウォン、前日比-4.9%、直近5日間では-8.6%と下落が続いた。

注目すべきは売りの主体と規模だ。外国人投資家は同日だけで3兆8,674億ウォン（約4,100億円相当）の純売り越しを記録した。プログラム売買も-2兆7,304億ウォンと大量に流出。機関投資家は+8,015億ウォンと買い向かったが、外国人・プログラムの売り圧力を吸収するには不十分だった。

テクニカル面では、サムスン電子の相対強度（RS）スコアは96.4と中長期的な市場主導力は保っているが、移動平均乖離率と外国人・プログラムの同時売りが重なり、短期トレンドは崩れかけている。

SKハイニックス（000660.KS）——売られながらも崩れない相対的優位

韓国のAIメモリ（HBM：High Bandwidth Memory）最大手であるSKハイニックス（SK Hynix, 000660.KS）も終値2,628,000ウォン（前日比-1.7%、5日間-10.0%）と続落した。しかしサムスン電子との下落幅の差が、重要なシグナルを示している。

外国人売りはSKハイニックスでも-3兆2,981億ウォンに及んだが、終値の下落率（-1.7%）はサムスン電子（-4.9%）を大きく下回った。RSスコアは98.9と市場内最上位圏を維持しており、「価格は下がっているが構造的な買い需要が下支えしている」構図が見てとれる。外国人の売りとは裏腹に機関投資家が+7,279億ウォンと買い向かっていた点も、HBMサプライヤーとしての評価が崩れていないことを示唆する。

KOSPI市場全体のブレッドスが弱い（50日移動平均線上の銘柄比率12.6%、200日線上の銘柄比率22.3%）背景には、こうした大型半導体株の調整が市場全体を引き下げているという構造がある。

韓国政府のAI・半導体超大型投資計画——中長期のthesisを補強

6月29日、韓国の半導体・AIインフラ政策に関する大型計画が複数ルートで確認された。その規模は、国際投資家がKOSPI半導体株のバリュエーションを考えるうえで無視できない。

この政策的追い風は、サムスン電子とSKハイニックスの構造的投資論拠を強化する。韓国は単にAIインフラ投資の恩恵を受ける立場にとどまらず、グローバルAIサプライチェーンの物理的な基盤として自国を位置づけようとしている。

ただし、これらは2035年までの中長期計画であり、短期の株価調整を止める即効薬ではない。外国人売りと政策的追い風が「矛盾なく共存している」今日の状況は、韓国半導体株が置かれた局面の複雑さを象徴している。

KOSDAQ急騰7%の読み方——「半導体論の崩壊」ではなく「ローテーション」

KOSDAQ+7.04%は2026年上半期でも際立つ単日パフォーマンスだ。バイオ、2次電池、ソフトウェア成長株が主導した。

この動きを「半導体独走の修正」と読むことは的確だ。しかし「半導体thesisの崩壊」ではない。KOSDAQへの資金流入は、過集中した大型半導体ポジションから一部が流出し、出遅れたセクターへ向かう需給再調整だ。

注目候補の中では、**기가비스（Gigabis）が当日+5.3%、直近5日間+10.2%と、メモリ検査装置メーカーとして機関投資家の買い（+52.7億ウォン）を集めた。HBMサプライチェーン関連の테스（Tes）**はRS98.4と高い相対強度を維持しており、外国人売りが収まれば追随買いが入る候補として市場参加者の視野に入っている。半導体素材・部品・装置（소부장）セクター全体に、大型株からの乗り換え需要が流れている構図だ。

一方、バイオ株の**한올바이오파마（Hana Biopharmaceuticals, 009420.KS）**の+19.4%（5日間+39.3%）は循環売買の色が濃く、持続性の確認が先決だ。

DRAMをめぐる法務ノイズ——サイクル過熱のシグナルとして読む

韓国市場ではDRAM供給削減とHBM転換をめぐる集団訴訟的な動きが話題になった。これは公式判決でも業績悪化のシグナルでもない。半導体サイクルが過熱局面に差し掛かると必ず浮上する規制・法務ノイズの一形態だ。

国際投資家にとっての実務的示唆は「テクニカル調整局面での新規増額に慎重になる根拠がもう一つ加わった」という点だ。中長期の投資論拠が損なわれたわけではないが、短期の追い買いリスクは高まっている。

明日以降の注目点

韓国株市場の次の確認ポイントを整理する。

1. SKハイニックスの2,500,000ウォンライン — この水準を維持できるか、外国人売りが鈍化するかが最初の確認点だ。
2. サムスン電子323,000ウォンの底固め — 外国人・プログラム売りが継続するか収束するかで、KOSPI全体の方向感が変わる。
3. KOSDAQの後続ブレッドス — +7%急騰後に追随する銘柄が広がるか、一部の単日急騰で終わるかを確認したい。
4. 기가비스・테스の機関需給 — メモリ소부장セクターで外国人売りを機関買いが相殺するかどうか。
5. 政府AI投資計画の具体化 — 800兆ウォンメモリファブ・81兆ウォンHBMパッケージング計画の予算化スケジュールに関する続報。

まとめ：「集中から分散へ」の需給再調整

6月29日の韓国株式市場が示したメッセージは端的に言えば「集中から分散へ」の需給再調整だ。KOSPI大型半導体株への外国人売りが続く一方、KOSDAQの成長株・バイオ・半導体関連装置株へのローテーションが加速した。

韓国政府の超大型AIインフラ投資計画（総規模1,881兆ウォン以上）は、中長期的に韓国半導体産業のファンダメンタルズ根拠を補強するものだ。しかし短期の価格調整を止める力はなく、外国人の売りは今日も続いた。

韓国株市場（Korean stock market）を追う国際投資家にとって今は、サムスン電子（005930.KS）とSKハイニックス（000660.KS）の構造的競争優位を確認しながら、需給の転換点を慎重に見極める局面だ。KOSDAQ急騰の持続性と、次の外国人売り一巡のタイミングが、7月相場の方向を決める最初のテストになる。

本記事は一般的な市場情報の提供を目的としており、特定の銘柄の売買を推奨するものではありません。