文脈：本稿はマーベルの1兆ドルストーリーとブロードコムへの示唆および韓国の光通信・CPOバリューチェーンの続編です。
要約
論点は光モジュールの数量増だけではありません。ボトルネックは、さらに内側の光源、つまりEMLとCW-DFBレーザーに移っています。
TrendForce関連の報道では、2026年のEML + CW-DFBレーザーダイオード合算月産能力が5,070万個、年換算で6.084億個とされています。ただし公開英語ページで同じ表の定義までは確認できなかったため、本稿では報道ベースの数値として扱います。一方、公式資料で確認できる方向性は明確です。TrendForceは800G以上の光トランシーバー出荷が2025年2,400万個から2026年約6,300万個へ増え、2026年のAI光トランシーバー市場が260億ドルに達すると見ています。(TrendForce, TrendForce)
韓国への読み替え：
| 区分 | 韓国銘柄 | 見方 |
|---|---|---|
| 最も直接的 | OE Solutions | 100G EML、1.6Tトランシーバー、CPO用ELSFP外部光源 |
| 契約可視性 | Optocore | AIデータセンター向け400G/800G契約。ただし財務・監査リスク |
| 足元の需給 | Solid、RFHIC、Samji Electronics | 需給は相対的に良いが、純粋な光源露出ではない |
| 当面回避 | Daehan Optical、BWE | 3-4月の高ベータ銘柄。現在は分配色が強い |
核心
マーベルとブロードコムが示したのは接続性のボトルネックです。そのさらに下の層にあるのが EMLとCW-DFBレーザー光源 です。韓国ではOE Solutionsが最も直接的ですが、投資シグナルには顧客認証、継続受注、利益率改善が必要です。
シリコンフォトニクスとCPOはレーザー需要を消す技術ではありません。安定した外部光源、ELSFP、InPレーザー、光パッケージングの重要性を高める技術です。NVIDIAも、光エンジンをスイッチASIC近くに置き、外部レーザーソースが光を供給するCPO構造を説明しています。(NVIDIA)
結論として、OE Solutionsは構造的な監視対象ですが、即時買いではありません。36,000-38,200ウォンの回復と、外国人・機関の同時買いが確認されてからシグナルが強まります。