スクリーナー on Korea Invest Insights

韓国株スクリーナートップ5：2026年4月16日週

Sat, 18 Apr 2026 09:00:00 +0900

韓国株スクリーナートップ5（2026年4月16日週）：複数フィルターを同時通過した銘柄

毎週、私たちの定量フレームワークは韓国上場証券459銘柄を対象に10本の独立したスクリーナーを走らせる。このレポートは2026年4月9〜16日の期間中、最多のスクリーナーを同時通過した上位5銘柄を取り上げ、なぜ「単一スクリーン」ではなく「インターセクション（交差）」が分析の本質的な単位であるかを解説する。

インターセクション・スクリーニングが重要な理由

定量スクリーニングの多くは単一テーゼのツールだ。平均回帰スクリーンは深く調整した銘柄を探し、モメンタムスクリーンは価格上昇トレンドにある銘柄を探し、スマートマネー・フロースクリーンは機関投資家のポジション構築を検出する。これらのどれか一つでも誤検知が起きうる——銘柄が平均回帰フィルターを通過するのは、本物の反転が始まっているからではなく、単に株価が下がったからという理由にすぎない場合もある。

インターセクション・スクリーニングの論理は異なる。対立する前提に基づいて設計されたスクリーナーを——たとえば、下落後の反発モデルと決算サプライズ後のモメンタムモデルを——同時にクリアする銘柄があるとき、その重複は構造的に意味を持つ。二つのフレームワークは本来一致するよう設計されていない。それが同時に作動するということは、その銘柄が単一の一時的要因ではなく、複数の独立した追い風を持っていることを示唆している。学術的に言えば、インターセクションはファクター固有のノイズを低減し、個々のスクリーナーのS/N比を高める。

今回の10本のスクリーナーはそれぞれ異なる市場レジームを対象としている：平均回帰（深い調整からの反発）、PEAD（決算発表後ドリフト——決算サプライズに続く価格モメンタム）、クオリティ・コンパウンダー（ROE／ROIC／利益成長の複利銘柄）、静かな蓄積（市場が広く認識する前の機関投資家によるステルス蓄積）、スマートマネーフロー3バリアント、バリュー・クオリティ（割安ファンダメンタルズ＋クオリティフィルター）、サイクル（マクロ環境に連動したセクターローテーション）。これらの前提が互いに矛盾する設計であるため、5本以上に上位ランクされた銘柄は構造的に単一ファクターの産物ではない。

以下の5銘柄は、カバレッジ期間中に最大3回の日次スナップショットを通じて459社をスキャンした結果、インターセクション数が最も多かったものだ。5銘柄は5つの異なるレジーム（平均回帰、ディープバリュー転換、ブレイクアウト・モメンタム、持株会社の再評価、スマートマネー・バイオテック）にまたがり、ポートフォリオ構築の観点から自然なレジーム分散をもたらす。

重要な注記： 本レポート全体で使用するシグナル強度スコアは、スクリーナーのインターセクション数とファクターアラインメントを反映したものであり、買い・売り・保有のレーティングではない。FAQおよび免責事項セクションを参照のこと。

#1 — 世明電気（세명전기、017510.KQ）

シグナル強度：最大 ｜スクリーナー交差数：6/10

スクリーナー交差サマリー

世明電気は459社の全ユニバースの中で、平均回帰とPEADという相互排他的な前提を持つ2つのフレームワークを同時に通過した唯一の銘柄だ（一方は価格下落を必要とし、他方は決算主導の価格上昇を必要とする）。さらにクオリティ・コンパウンダー、スマートマネー2バリアント、バリュー・クオリティを通過し、合計インターセクション数は6となった。

財務指標

指標	数値
現在株価	₩10,200
52週高値比ディスカウント	−16.9%
営業利益（前年同期比）	+393%
純利益（前年同期比）	+172%
予想PER	12.2×
PBR	1.73×
営業利益率	45.8%
ROE	15.1%
外国人持株比率変化（20日）	+1.56 pp、純買い₩31億
RSI	58.6
MACD	ゴールデンクロス

投資テーゼ

世明電気はスクリーナーフレームワークが「グランドスラム・リバーション」と呼ぶ構成を示している。52週高値から−16.9%という意味のある価格調整がセンチメントとバリュエーションをリセットした一方で、同社は前年同期比+393%という営業利益の急増を記録した——この規模の決算サプライズはPEADドリフトを引き起こす典型的なパターンだ。この組み合わせにより二重の追い風が生まれる。平均回帰レジームはバリュエーション（PER 12.2×、PBR 1.73×）に支えられ、PEADレジームは利益加速そのものに支えられている。外国人投資家は直近20営業日で持株比率を1.56ポイント積み上げており、KOSDAQの小型株としては注目に値する蓄積速度だ。

テクニカルコンテキスト

主要チャートレベルはMA20が₩9,600、MA60が₩9,000。52週高値の₩12,280は現在株価₩10,200から約+20%上方に位置し、過去の抵抗水準を測る自然な参照点となる。MACDはスキャン日時点でゴールデンクロス局面に入っている。

リスク整理

世明電気はKOSDAQ中小型株であり、それに見合った日次流動性の限界がある。+393%の営業利益急増は循環的な持続可能性の観点から評価する必要がある——この収益改善が構造的なシフトを表しているのか、単期のスパイクなのかは重要な変数だ。KOSPI大型株と比べて単一銘柄集中リスクは高い。

#2 — 優遠開発（우원개발、046940.KQ）

シグナル強度：最大 ｜スクリーナー交差数：5/10

スクリーナー交差サマリー

優遠開発は5本のスクリーンを通過した：PEAD、静かな蓄積、スマートマネー3バリアント。静かな蓄積シグナルは特に注目に値する——価格だけでなく、オーダーフローとポジショニング分析を使って、市場が広く織り込む前の機関蓄積を検出するよう設計されている。

財務指標

指標	数値
現在株価	₩5,060
52週高値比ディスカウント	−2.5%
営業利益（前年同期比）	+2,300%
純利益（前年同期比）	+6,757%
予想PER	1.9×
PBR	0.58×
ROE	36.8%
営業利益率	17.9%
外国人持株比率変化（20日）	+0.83 pp

投資テーゼ

優遠開発は今週のスキャンの中で最も極端なバリュエーション・アノマリーを示している。PER 1.9×とROE 36.8%の組み合わせは稀な構成だ——株価対利益の最も単純な尺度でみると、この株はまるで収益が一時的か構造的に毀損しているかのように評価されている。しかし直近期の営業利益は+2,300%、純利益は+6,757%の前年同期比増加を示している。静かな蓄積シグナルは、この株価とファンダメンタルズの乖離がいまだ市場に広く認識されていないことを示唆している。PBR 0.58×は、報告された簿価の清算価値を下回る水準で株式が取引されていることを意味する。

テクニカルコンテキスト

主要チャートレベルはMA60が₩4,400。PERベースのモデルから導出されたシナリオ参照水準：PER 2.3×への再評価で₩6,000付近（現在価格から+18%）；PER 2.8×への再評価で約₩7,500（+48%）。これらは例示的なシナリオ水準であり、目標株価ではない。

リスク整理

建設セクターのシクリカル銘柄は、韓国の金利と住宅市場センチメントに対するハイベータ的動きを示す傾向がある。国内信用環境の悪化は収益モメンタムを急速に反転させる可能性がある。KOSPI本則市場の大型株と比べて流動性は限定的だ。

#3 — SK Hynix（SK하이닉스、000660.KS）

シグナル強度：高 ｜スクリーナー交差数：5/10

財務指標

指標	数値
現在株価	₩1,136,000
52週ステータス	52週新高値
営業利益（前年同期比）	+101%
純利益（前年同期比）	+117%
予想PER	5.0×
ROE	44.1%
機関投資家純買い（10日）	+₩1兆9,520億
外国人純買い（5日）	+₩2兆5,470億
外国人（20日）	−₩2.2兆

投資テーゼ

SK HynixはDRAMおよびHBM（ハイバンドウィドスメモリ）の世界的な韓国主導メーカーであり、HBMはAIアクセラレーターシステムのコアにあるメモリアーキテクチャだ。スクリーナーの交差はファンダメンタルとフロー要因の収斂を反映している。外国人投資家は20日間ウィンドウで純売り（−₩2.2兆）だったが、直近5日のスナップショットでは+₩2兆5,470億の純買いに急転換した。同時に国内機関投資家は10日間で+₩1兆9,520億の一貫した蓄積を維持した。この外国人フローの「乖離→収斂」パターンこそ、スマートマネースクリーナーがレジーム転換の潜在シグナルとして検出するよう設計されているものだ。予想PER 5.0×対ROE 44.1%がファンダメンタルの支柱となっている。

テクニカルコンテキスト

MA20は₩960,000で、現在株価₩1,136,000から約−15.5%のギャップがある。52週新高値更新局面では短期的なボラティリティが高まる傾向がある。ブレイクアウト後の一服や押し目は、こうした構成では一般的なパターンだ。

リスク整理

SK Hynixは米中半導体貿易規制、韓国ウォン／ドル為替変動、グローバルメモリ産業のサイクル変動に直接さらされている。マクロ悪化が主要な系統的リスクだ。

#4 — SK Square（SK스퀘어、402340.KS）

シグナル強度：高／タイミング混在 ｜スクリーナー交差数：7/10

財務指標

指標	数値
現在株価	₩690,000
52週ステータス	52週新高値
予想PER	4.0×
PBR	3.17×
営業利益（前年同期比）	+124%
ROE	37.8%
営業利益率	84.1%
外国人（20日）	−₩2,236億（利益確定）
機関投資家（20日）	+₩1,308億
RSI	66.6

投資テーゼ

SK Squareは今週のスキャン最高インターセクション数となる7/10スクリーンを達成し、全主要レジームカテゴリーを網羅した。SK SquareはSK Hynixの大規模な株式持分を主要資産とする持株会社だ。予想PER 4.0×はSK Hynix自身のバリュエーションに対する構造的ディスカウントを示している。SK Hynixの収益力が認識されるにつれ、SK Squareが純資産価値に対して取引されるディスカウントは縮小するはずだ。「タイミング混在」という条件付き評価は一つの緊張関係を反映している。最高インターセクション数（7/10）でありながら短期的な注意シグナルが並存している——外国人投資家は20日間で純売り（−₩2,236億）、RSIは66.6と高水準、そして株価は52週高値圏にある。

テクニカルコンテキスト

主要チャートレベルはMA20が₩620,000、MA60が₩550,000。再エントリーの参照点は20日間の外国人フロートレンドが純売りから反転する局面となろう。ボリンジャーバンド上限帯への近接も注目される。

リスク整理

韓国における持株会社ディスカウントは構造的に持続性がある。SK SquareのバリュエーションはSK Hynixのパフォーマンスから派生しており、SK Hynixのマクロリスクをすべて内包したうえで、持株会社構造リスクという追加レイヤーを伴う。

#5 — Pharmicell（파미셀、005690.KS）

シグナル強度：高（フロー主導） ｜スクリーナー交差数：4/10

財務指標

指標	数値
現在株価	₩17,900
高値比ディスカウント	−7.1%
営業利益（前年同期比）	+630%
純利益（前年同期比）	+540%
ROE	38.3%
営業利益率	30.1%
PER	26.7×
PBR	8.67×
外国人（20日）	+₩195億、+2.69 pp持株比率
機関投資家（20日）	+₩113億

投資テーゼ

Pharmicellは細胞治療に特化した韓国バイオ医薬品企業だ。外国人投資家が20日間で+₩195億・+2.69ポイントの持株比率を積み上げる一方で、国内機関投資家が同時に+₩113億を加える双方向の機関蓄積は、今週のスキャン全体で最も強いファンドフロー構成を示している。この種の「双方向機関収斂」こそ、スマートマネースクリーナーが検出するよう設計されているものだ。営業利益+630%、純利益+540%（前年同期比）がファンダメンタルの裏付けとなり、ROE 38.3%がPBR 8.67×というバリュエーションプレミアムを一定程度相殺している。

テクニカルコンテキスト

MA60は₩15,500。ボリンジャーバンド上限は約₩18,015で、現在株価₩17,900はバンド幅の97%に位置する。52週高値は₩19,270（現在から+7〜8%）。シナリオ参照水準₩22,000（+23%）はバンド拡張ブレイクアウトシナリオで実現しうる水準だ。

リスク整理

バイオテック銘柄は臨床マイルストーン、規制当局の承認、パイプラインニュースに連動したバイナリーイベントリスクを内包する。PBR 8.67×は、利益が下方修正された場合のバリュエーション・バッファーが限られていることを意味する。

レジーム分散マトリクス（例示）

順位	銘柄（ティッカー）	スクリーナー数	主要レジーム	予想PER	外国人フロー（20日）
1	世明電気（017510）	6	平均回帰＋PEAD	12.2×	+1.56 pp
2	優遠開発（046940）	5	静かな蓄積＋ディープバリュー	1.9×	+0.83 pp
3	SK Hynix（000660）	5	ブレイクアウト・モメンタム	5.0×	+₩2.55兆（5日反転）
4	SK Square（402340）	7	全レジーム（持株会社再評価）	4.0×	−₩2,236億
5	Pharmicell（005690）	4	スマートマネーフロー	26.7×	+2.69 pp

注目の除外銘柄

除外銘柄	主な除外理由
Ubiqus（264450）	外国人持株比率が20日で−2.08 pp——資金フロー悪化
Microcontact Sol（098120）	60日間+100.8%上昇＋RSI 67.6＋ボリンジャー上限突破＝過熱状態
April（278470）	PBR 34×——強固なファンダメンタルズにもかかわらずプレミアムが過大
Company K（307930）	ROE 9.2%＋外国人持株比率1.36%——クオリティと流動性が基準以下

FAQ

Q1：インターセクション・スクリーニングとは何か？ インターセクション・スクリーニングとは、異なる前提に基づく複数の独立したスクリーナーの上位コホートに同時に入る証券を特定する定量的手法だ。「いずれか一つ」のフィルターを通過した株式を選ぶのではなく、異なる前提のもとで設計された「複数の」フィルターを同時通過することを要件とする。その重複は、複数ファクターが整合しているという信頼度の高い証拠として扱われる。

Q2：なぜ一つの総合モデルではなく10本のスクリーナーを走らせるのか？ 単一の複合モデルではファクターの相殺が隠れてしまう——あるファクターで高スコアを得れば、別のファクターの低スコアを補填できてしまう。10本の独立したモデルをそれぞれ固有のレジームに最適化して動かすことで、銘柄は複数の次元で独立した強さを示すことを求められる。インターセクションはアンサンブル検証の一形態だ。

Q3：PEADとは何か？ PEADとはPost-Earnings Announcement Drift（決算発表後ドリフト）の略だ。これは文献で実証された市場の異常現象——Ball & Brown（1968年）、Bernard & Thomas（1989年）などの学術研究で確認——であり、決算サプライズの方向に株価が発表日に完全に織り込まれるのではなく、その後数週間から数ヶ月にわたってドリフトし続けるというものだ。PEADスクリーンは、直近に決算サプライズを報告しながらもその情報をまだ価格に十分反映していない銘柄を特定する。

Q4：スクリーナーのインターセクションが偶発的なファクター重複ではなく構造的シグナルであることをどう検証するのか？ これがこの手法の中心的な問いだ。現在の検証アプローチは次のとおり：(a) 交差するスクリーナー間のファクター相関を確認し、同一変数を測定していないことを担保する（QC、VQ、SM-QはいずれもROE感応度を共有しているため、この三つは完全に独立した3票ではなく部分的なクラスターとして扱うべきだ）；(b) 過去のインターセクション・コホートのアウトオブサンプル的中率を検証する；(c) インターセクション数4+、5+、6+、7+の12ヶ月先行リターン分布を分析する。世明電気で見られたMR＋PEADの同時発生構成についての完全バックテストは計画中だ。

Q5：これは投資助言か？ いいえ——教育的分析のみを目的としている。本レポートは投資助言、有価証券の売買勧誘、または特定の金融行動を推奨するものではない。すべてのシグナル強度スコア、シナリオ参照水準、テクニカル観察は説明的・情報提供的な性質のものだ。

まとめ：なぜインターセクションが分析の本質的単位なのか

単一スクリーン投資には固有の欠陥がある。どのスクリーンにも誤検知率があり、数百銘柄のユニバースでは、誤検知率が5%であっても誤解を招く候補が数十銘柄生まれてしまう。解決策はより優れた単一スクリーンを構築することではない——候補が複数の独立したストレステストを同時に生き残ることを要件とすることだ。

世明電気が平均回帰スクリーン（価格下落を必要とする）とPEADスクリーン（決算サプライズのモメンタムを必要とする）の両方をクリアするのは偶然ではない。価格弱さを前提とするフィルターと価格強さを前提とするフィルターを同時に通過したということは、その銘柄が両方を備えているからだ——リセットされたバリュエーションと加速する利益基盤。これはどちらのシグナル単独よりも耐久性のあるテーゼだ。

今週プロファイルした5銘柄は、相互相関が低い5つの異なる投資レジームにまたがっている。この分散自体が手法の産物だ——多様なレジームのスクリーンにまたがる複合ファクター検証をスクリーニングすれば、自然とレジーム多様性のあるアウトプットセットが得られる。未解決の問いとして——インターセクションするスクリーナーが真に独立しているか、また韓国市場においてインターセクション数と先行リターンがどう相関するか——は継続的なバックテストの課題として残っており、毎週の公表と合わせて明示的に進行中のアジェンダとして開示する。

免責事項

本レポートは教育・情報提供のみを目的として作成されている。本レポートは投資助言、勧誘、有価証券の売買申込み、または特定の金融行動の推奨を構成するものではない。本レポートに含まれる情報は公開データおよび定量スクリーナーの出力に基づいており、誤りや脱落が含まれる可能性があり、その正確性または完全性について何らの表明も行わない。

個人投資家は独自の調査を行い、投資判断を行う前に適格な金融アドバイザーに相談すること。投資家ごとにリスクプロファイル、ポートフォリオの文脈、税務状況、投資期間、および規制環境は異なる。

流動性リスクに関する注記： 世明電気（017510.KQ）および優遠開発（046940.KQ）はKOSDAQ中小型株であり、KOSPI本則市場の大型株と比べて日次取引流動性が実質的に低い。非流動性証券に投資する投資家は、より大きなビッド・アスク・スプレッド、ポジション変更による価格インパクトの増大、および希望する価格での退出が困難になる可能性に直面する。

過去のスクリーナーパフォーマンスおよび過去のファクターリターンは将来の結果を保証するものではない。韓国株式市場は、いかなる定量的フレームワークにも完全に捕捉されない可能性のある規制・通貨・地政学・マクロ経済リスクにさらされている。

公開日：2026年4月18日｜対象期間：2026年4月9〜16日｜ユニバース：韓国上場証券459銘柄｜スクリーナー：10本

文字数：約2,450語相当 ｜カテゴリー：market-analysis ｜シリーズ：weekly-screener-intersection

Hugoデプロイ用フォーマットメモ：

スラッグ：kr-weekly-screener-top5-2026-04-16
日時：2026-04-18T09:00:00+09:00
買い／売り表現はすべてシグナル強度スコア（最大／高／タイミング混在）に置き換え済み
目標株価はすべて「シナリオ参照水準」または「例示的」な数値として表現
すべてのソース数値（PER、前年同期比、持株比率pp変化、フロー₩金額）は原文のまま保持
FAQ #5の回答：「いいえ——教育的分析のみ」
免責事項に017510および046940の小型株流動性リスクを明記

韓国株式：5つ以上のスクリーナーを通過した8銘柄

Thu, 16 Apr 2026 09:00:00 +0900

「スクリーナー交差点」が通常のシグナルと異なる理由

ほとんどのクオンツスクリーナーは、一度に一つの問いに答えるものだ。この株は割安か？モメンタムは転換しつつあるか？インサイダーは買い増しているか？ それぞれの答えは単独でも有用だが、個別のシグナルはノイズが多い。株が割安に見えるのは、本当に見過ごされているからかもしれないし、業績が崩壊寸前だからかもしれない。モメンタムのブレイクアウトも、真の業績改善を反映している場合もあれば、翌日以降に続かない一時的な踏み上げにすぎない場合もある。

交差点アプローチはこの論理を逆転させる。「ある株がフィルターを通過するか」を問うのではなく、「異なる市場局面・異なる前提に基づいて設計された独立したフィルターが、いくつ同じ銘柄を返すか」を問うのだ。平均回帰モデル、決算後ドリフトモデル、クオリティ・コンパウンダーモデル、そして静かな買い集めモデルに同時に浮上した銘柄は、単に割安なわけでも、単に業績修正中なわけでも、単に買い集められているわけでもない。それらすべてが同時に起きているのだ。無相関のフレームワーク間でのこうした収束は、偶然では説明しにくい。

本レポートは2026年4月9日〜16日の週を対象としている。韓国上場459銘柄に対し、最大3回の日次スナップショットを含む10種類の独立したスクリーナーを実行し、合計1,300件超のデータポイントを収集した。以下のリーダーボードに掲載された15銘柄は、通過スクリーナー数と累計ヒット数が最も高かった銘柄だ。上位5銘柄については詳細な分析を行う。

10種類のスクリーナー概要

スクリーナー	対象とするもの
平均回帰（MR）	大きく下落した後、反転の初期条件を示している銘柄
PEAD	業績のポジティブサプライズ後の価格モメンタム
クオリティ・コンパウンダー（QC）	高ROE・ROIC・利益成長を兼ね備えた銘柄
静かな買い集め（QA）	平均以下の出来高で機関投資家または外国人が徐々に買い増している銘柄
スマートマネー — 業績（SM-E）	業績の質に基づくフローシグナル
スマートマネー — ボラティリティ（SM-V）	リスク調整後リターンに基づくフローシグナル
スマートマネー — クオリティ（SM-Q）	バランスシートの質に基づくフローシグナル
バリュー・クオリティ（VQ）	バリュエーションが低く、かつクオリティ基準も満たす銘柄
サイクル	景気サイクルの底から拡張局面への転換点にある、またはその付近にある銘柄

10種類のスクリーナーはいずれも、レビュー期間中エラーなく正常に稼働した。4月13日付のスマートマネーファイル（タイムスタンプ：16:08:44、16:08:55、06:06）は命名規則が若干異なるものの、有効な出力を生成した。平均回帰スナップショットは4月16日早朝にライブ更新され、データセットが完成した。

スクリーナー横断リーダーボード — 上位15銘柄（2026年4月16日の週）

順位	ティッカー	銘柄名	スクリーナー数	総ヒット数	組み合わせ
1	402340	SK Square	7	18	Cycle + PEAD + QC + SM×3 + VQ
2	264450	Ubiqus	6	11	Cycle + PEAD + SM×3 + VQ
3	017510	Semyung Electric	6	6	MR + PEAD + QC + SM×2 + VQ
4	000660	SK Hynix	5	13	Cycle + PEAD + QC + SM×2
5	098120	Microcontact Solutions	5	11	PEAD + QC + QA + SM×2
6	307930	Company K	5	9	Cycle + PEAD + QC + SM×2
7	046940	Woowon Development	5	9	PEAD + QA + SM×3
8	330730	Stonebridge Ventures	5	7	PEAD + QA + SM×3
9	005690	Pharmicell	4	9	PEAD + QC + SM×2
10	278470	APR	4	9	PEAD + QC + SM×2
11	078070	Ubiqus Holdings	4	8	Cycle + PEAD + SM×2
12	021080	Atinum Investment	4	8	MR + PEAD + SM×2
13	101490	S&S Tech	4	6	PEAD + QC + SM×2
14	005440	Hyundai GF Holdings	4	4	Cycle + QA + SM + VQ
15	425420	TFE	3	8	PEAD + QC + SM

MR = 平均回帰 · QA = 静かな買い集め · QC = クオリティ・コンパウンダー · VQ = バリュー・クオリティ · SM = スマートマネー各種

上位5銘柄の詳細分析

1. SK Square（KOSPI: 402340）— 7スクリーナー通過、18ヒット

SK Squareは2021年にSK Telecomから分離上場した投資持株会社だ。主要資産はSK Hynixへの約20%の出資持分であり、財務状況は半導体サイクルに対して特に敏感だ。

ファンダメンタルズ（FY2025、連結）：

指標	数値
売上高	₩10.5兆
営業利益	₩8.8兆
純利益	₩8.8兆
売上高（前年比）	+77.8%
営業利益（前年比）	+124%
純利益（前年比）	+142%
ROE	37.8%
営業利益率	84.1%
実績PER	10.0×
予想PER	4.0×
PBR	3.17×
VQスコア	0.79
クオリティスコア	0.96
サイクルスコア	0.96

84%という営業利益率は持株会社構造を反映しており、報告利益の大部分は子会社からの事業キャッシュフローではなく、時価評価益や配当収入だ。クオリティスコア0.96に対して予想PERが4.0倍という組み合わせが、Cycle以外の6種類のスクリーナーを追加でトリガーした。

株価動向： 69万ウォンで52週高値を更新しており、60日間で+54.5%上昇している。RSIは66.6で、株価はボリンジャーバンド上限（バンドの103%の位置）を突破した。これは初期過熱の兆候だ。

フロー内訳：

5日間外国人純買い：+14億ウォン、機関投資家純買い：+1,815億ウォン
20日間外国人純買い：−2,236億ウォン（利益確定）、機関投資家純買い：+1,308億ウォン（相殺）
外国人持株比率変化：20日間で−0.26ポイント

この乖離は注目に値する。先行して買い入れた外国人が売り建てる一方、機関投資家は積極的に積み上げている。これは純粋な買い集めではなく、投資家間の入れ替わりパターンだ。データセット中最強の7スクリーナー通過という結果だが、近い将来は即時の上昇継続よりも1〜2週間の調整局面に入る可能性が高い。

2. Semyung Electric（KOSPI: 017510）— 6スクリーナー通過、MR + PEAD デュアルシグナル

Semyung Electricは配電変圧器および電力グリッド機器を製造している。韓国のグリッド近代化投資サイクル、およびデータセンターの電力需要を背景とした世界的な電力インフラ整備の直接的な受益者だ。

ファンダメンタルズ（FY2025）：

指標	数値
売上高（前年比）	+124%
営業利益（前年比）	+393%
営業利益率	45.8%
ROE	15.1%
実績PER	12.2×
PBR	1.73×

製造業として45.8%という営業利益率は異例に高く、売上高が急拡大する中で大きな営業レバレッジが顕在化していることを示唆している。営業利益+393%に対してPERが12.2倍にとどまっているという事実は、市場がまだこの業績の段階的な変化を織り込んでいないことを意味する。

テクニカル：

株価：1万200ウォン — 5日・20日・60日移動平均線をすべて上回って推移
52週高値からの乖離：−16.9%（深い調整が完了）
RSI：58.6（中立〜回復基調）
MACD：ゴールデンクロス（反転初期の確認）
株価はボリンジャーバンド上限に達した：初期ブレイクアウトシグナル

フロー：

20日間外国人純買い：+31億ウォン
外国人持株比率変化：20日間で**+1.56ポイント**

459銘柄全体の中で、平均回帰（ピークから16%超の下落、テクニカル反転の開始）とPEAD（営業利益+393%サプライズ後の決算後ドリフト条件が強力）を同時にクリアした唯一の銘柄だ。この組み合わせは重要だ。MRは心理面・価格面のリセットが完了したことを示し、PEADはファンダメンタルズの修正サイクルがまだ序盤であることを示している。調整局面で外国人が持株比率を1.56ポイント積み上げているという事実が、第三の独立した確認層を加えている。

3. SK Hynix（KOSPI: 000660）— 5スクリーナー通過、13ヒット

SK Hynixは韓国最大のメモリ半導体企業であり、世界第2位のDRAMメーカーだ。AIアクセラレータメーカーへの高帯域幅メモリ（HBM）の主要サプライヤーでもある。

ファンダメンタルズ（FY2025）：

指標	数値
売上高（前年比）	+46.8%
営業利益（前年比）	+101%
ROE	44.1%
営業利益率	48.6%
予想PER	5.0×

株価動向： 113万6,000ウォンで52週高値を更新しており、60日間で+51.7%上昇している。

フロー — 今週の重要な動き：

期間	外国人	機関投資家
5日	+2,500億ウォン	n/a
10日	+2,900億ウォン	（継続的な買い集め）
20日	−2.2兆ウォン	+1.95兆ウォン

20日間の外国人フローは大規模な利益確定売りを示しているが、5日・10日データでは、外国人が過去2週間以内に純買いへ転換したことがわかる。20日間で約2兆ウォンにのぼる機関投資家の買い集めと合わせて、フローの全体像は変化している。外国人持株比率は53.08%だ。

AIによるHBM需要が拡大し続ける中、営業利益率48.6%を誇る企業の予想PERが5.0倍というのが、Cycle・PEAD・クオリティ・コンパウンダーの各スクリーナーが捉えた投資テーゼの核心だ。

4. Microcontact Solutions（KOSDAQ: 098120）— 静かな買い集め含む5スクリーナー通過

Microcontact SolutionsはICテストハンドラーに使用されるソケットハードウェアなど、半導体テスト用コンタクターを製造している。後工程半導体装置サプライチェーンにおけるニッチサプライヤーだ。

ファンダメンタルズ（FY2025）：

指標	数値
売上高（前年比）	+44%
営業利益（前年比）	+73%
純利益（前年比）	+59%
ROE	23.1%
営業利益率	17.7%
実績PER	17.0×
PBR	3.54×

株価動向： 3万4,150ウォン — 52週高値まで1.3%以内に迫っており、60日間で+100.8%上昇している。RSIは67.6、ボリンジャーバンドの位置が102%であることから、過熱圏にあることがわかる。

フロー： 20日間外国人純買い+37億ウォン、外国人持株比率+1.47ポイント — 期間を通じて継続的かつ目立たない買い集めが確認できる。

ここで注目すべきはメソドロジーだ。静かな買い集め（安定した買い、出来高スパイクが少ない）、PEAD（強い決算後ドリフト）、スマートマネー業績・ボラティリティ各種、そしてクオリティ・コンパウンダーを同じ週にすべてクリアする銘柄は異例だ。つまり、システムが監視するすべての市場局面タイプ — 逆張り、モメンタム、ファンダメンタルズ、テクニカル — が同じ銘柄に旗を立てたことになる。実務的な制約として、60日間リターン+100.8%は現在の価格水準でのエントリーリスクを大幅に高めている。

5. Woowon Development（KOSPI: 046940）— 5スクリーナー通過、極端なターンアラウンド

Woowon Developmentはインフラおよび住宅プロジェクトを主力とする韓国の土木建設会社だ。

ファンダメンタルズ（FY2025）：

指標	数値
売上高（前年比）	+24%
営業利益（前年比）	+2,300%
純利益（前年比）	+6,757%
ROE	36.8%
営業利益率	17.9%
負債比率	68.5%
実績PER	1.9×
PBR	0.58×

株価： 5,060ウォン、52週高値まで2.5%以内。RSI 61.0、MACDはプラス。

フロー： 外国人持株比率は9.37%で、20日間で+0.83ポイント積み上がった。

売上高+24%に対して営業利益が23倍、純利益が68倍に拡大しているという事実は、同社が収益性の変曲点を通過したことを示唆している。プロジェクトのコスト超過の解消や、低採算の既存契約の完了が要因と考えられる。PER 1.9倍、PBR 0.58倍という水準は、まだバリュエーションが調整されていないことを示している。静かな買い集めのフラグは、この再評価が緩やかに、かつ機関投資家の監視の届かないところで進行中であることを示唆している。建設セクターは本質的に景気循環の影響を受けやすく、工事実行リスクを内包しているため、業績急回復後もバリュエーション倍率が低迷しているのはそのためだ。

投資への示唆：交差点スクリーニングが重要な理由

今週のデータの総合シグナルは、韓国株式市場における3つの構造的テーマを示している。

1. 電力インフラが再評価局面に入っている。 Semyung Electricが6種類のスクリーナーに登場したこと — 希少なMR+PEADデュアルシグナルを含む — は、韓国の電力グリッド機器メーカーがAIデータセンターの電力需要と政府のグリッド近代化政策に後押しされた複数年の需要拡大サイクルの中にいるという、より広範な市場の認識を反映している。

2. 半導体サイクルは機関投資家の買い集めモードに入っている。 SK HynixとSK Squareの両社が複数のスクリーナーをクリアしており、機関投資家のフローデータは数千億〜数兆ウォン規模の継続的な買いを示している。予想PERのプロファイル（Hynixが5倍、SK Squareが4倍）は、AIインフラの実際の需要軌道が裏付けないかもしれない業績ピークのシナリオを市場が織り込んでいることを示唆している。

3. 外国人が買い集めているマイクロキャップのターンアラウンドは、最も分散度の高い機会だ。 Woowon Development（PER 1.9倍、PBR 0.58倍、営業利益+2,300%）とSemyung Electric（PER 12.2倍、営業利益+393%）は、すでに起きた業績の段階的な変化にバリュエーションがまだ追いついていない状況を示している。再評価の前に外国人が静かに両銘柄の持株比率を積み上げているのは、歴史的に見て本格的な価格発見に先行するパターンだ。

方法論上の注意： QC、VQ、SM-Qualityはいずれも ROEを重視している。SK Squareのようにこれら3つすべてに登場する銘柄は、実際には同じ基礎的ファクターを反映した3つの「独立した」フラグを生成しているに過ぎない可能性がある。真の独立性には市場局面の多様性が必要だ。Semyung ElectricのMR+PEAD組み合わせや、Woowon DevelopmentのQA+PEAD+SM組み合わせは、異なるデータソース（価格履歴、業績修正、持株比率変化）を参照しているため、構造的により独立性が高い。

銘柄別強気・弱気シナリオ

ティッカー	強気シナリオ	弱気シナリオ
017510 Semyung Electric	グリッドの設備投資スーパーサイクルが40%超の利益率を維持、視認性向上によりPERが20〜25倍に拡大	プロジェクト集中リスク、競合参入による利益率の正常化
046940 Woowon Development	PER/PBR正常化だけで3〜5倍の上昇余地、外国人買い集めが加速	建設サイクルの転換、高い負債比率が下方リスクを増幅、業績の質に不確実性
000660 SK Hynix	HBMの価格支配力とAIサーバー投資拡大がHBM3E/HBM4のマージンプレミアムを持続	DRAMコモディティの供給過剰再来、先端メモリへの米国輸出規制強化
402340 SK Square	持株割引の縮小、SK Hynixの再評価の波及、自社株買い	持株割引の拡大、Hynixの調整がNAVに不均衡な打撃
098120 Microcontact	AIチップの複雑化とともに後工程半導体の重要性が増し、ニッチな価格支配力を発揮	60日間+100%がすでに再評価の大部分を先取り、顧客集中リスク

よくある質問

韓国株における平均回帰スクリーニングとは何か？ 平均回帰（MR）スクリーニングは、直近のピークから大幅に下落した銘柄 — 通常15〜25% — のうち、安定化または反転の初期テクニカルシグナルを示すものを識別する。短期的な価格変動はしばしばフェアバリューを行き過ぎるため、非対称なエントリー機会が生まれるという論理だ。今週のスキャンでは、Semyung Electricの52週高値からの−16.9%の下落に加え、MACDのプラス転換と主要移動平均線からの回復が重なり、MRの条件を満たした。

なぜ1つの包括的モデルではなく10種類のスクリーナーを使うのか？ 市場局面が異なれば、有効なファクターの組み合わせも異なる。平均回帰に最適化された単一モデルは、業績モメンタムの機会を系統的に見逃し、その逆も然りだ。それぞれ特定の市場局面を想定して設計された10種類の独立したモデルを走らせ、複数のモデルに登場する銘柄を探すことで、特定の銘柄が登場するのがデータの偏りやファクター固有のノイズによる偽陽性である確率を低下させる。交差点がナチュラルフィルターとして機能するわけだ。

「静かな買い集め」とは何を意味し、なぜ重要なのか？ 静かな買い集め（QA）は、外国人または機関投資家の持株比率が着実に上昇している一方で、総売買高が平均を下回っている銘柄にフラグを立てる。情報を持った買い手が価格を動かさずにポジションを積み上げていることを示唆している。これが重要なのは、再評価がまだ広く認識・議論されていないことを意味しており、歴史的に価格発見フェーズに先行するパターンだからだ。Woowon Development、Microcontact Solutions、Stonebridge Venturesはいずれも今週QAをクリアした。

海外投資家は韓国の持株比率データをどう解釈すべきか？ 韓国の取引所（KOSPIおよびKOSDAQ）は外国人・機関投資家の持株比率変化の日次開示を義務付けている。「外国人」とは通常、グローバルファンド、ヘッジファンド、資産運用会社など非韓国人投資家を指す。「機関投資家」とは韓国の国内ファンド、保険会社、証券会社を意味する。SK Hynixの5〜10日間のように両者が同時に買い集めている場合、投資家タイプを問わない幅広いコンビクションを示している。SK Squareのように外国人が売り、機関投資家が買うという乖離が生じた場合は、ネットの新規需要ではなく投資家グループ間の入れ替わりを示すシグナルだ。

PEADとは何か、本レポートではどう適用しているか？ 決算発表後ドリフト（PEAD）は実証研究で広く確認された市場の異常現象だ。コンセンサスを大きく上回る業績を発表した銘柄は、発表後数週間から数ヶ月にわたって上昇ドリフトを続ける傾向がある。これは、業績サプライズの全容が市場に徐々に吸収されていくためだ。PEADスクリーナーは、このドリフト条件が有効な銘柄を識別する — 通常は大きなポジティブな業績修正から30〜60日以内だ。スキャンした459銘柄のうち、上位15銘柄中11銘柄のスクリーナー組み合わせにPEADが含まれていた。

免責事項

本レポートは情報提供および教育目的のみを目的として作成されたものであり、投資助言、有価証券の売買勧誘、または特定の投資戦略の推奨を構成するものではない。財務指標、株価水準、持株比率、スクリーナースコアを含む参照データはいずれも2026年4月9日〜16日の分析期間を反映しており、公開以降に大きく変化している可能性がある。韓国上場株式には、投資家の母国市場と大きく異なる市場リスク・為替リスク・流動性リスク・規制リスクが伴う。過去のスクリーナーのパフォーマンスおよび過去のデータパターンは将来の結果を保証しない。読者は投資判断を行う前に独自のデューデリジェンスを実施し、資格を持つ投資顧問に相談することを推奨する。著者および発行者は、公開時点において本文中で言及されたいかなる有価証券においてもポジションを保有していない。

スクリーナー on Korea Invest Insights

韓国株スクリーナー トップ5：2026年4月16日週

韓国株スクリーナー トップ5（2026年4月16日週）：複数フィルターを同時通過した銘柄

インターセクション・スクリーニングが重要な理由

#1 — 世明電気（세명전기、017510.KQ）

スクリーナー交差サマリー

財務指標

投資テーゼ

テクニカルコンテキスト

リスク整理

#2 — 優遠開発（우원개발、046940.KQ）

スクリーナー交差サマリー

財務指標

投資テーゼ

テクニカルコンテキスト

リスク整理

#3 — SK Hynix（SK하이닉스、000660.KS）

財務指標

投資テーゼ

テクニカルコンテキスト

リスク整理

#4 — SK Square（SK스퀘어、402340.KS）

財務指標

投資テーゼ

テクニカルコンテキスト

リスク整理

#5 — Pharmicell（파미셀、005690.KS）

財務指標

投資テーゼ

テクニカルコンテキスト

リスク整理

レジーム分散マトリクス（例示）

注目の除外銘柄

FAQ

まとめ：なぜインターセクションが分析の本質的単位なのか

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韓国株式：5つ以上のスクリーナーを通過した8銘柄

「スクリーナー交差点」が通常のシグナルと異なる理由

10種類のスクリーナー概要

スクリーナー横断リーダーボード — 上位15銘柄（2026年4月16日の週）

上位5銘柄の詳細分析

1. SK Square（KOSPI: 402340）— 7スクリーナー通過、18ヒット

2. Semyung Electric（KOSPI: 017510）— 6スクリーナー通過、MR + PEAD デュアルシグナル

3. SK Hynix（KOSPI: 000660）— 5スクリーナー通過、13ヒット

4. Microcontact Solutions（KOSDAQ: 098120）— 静かな買い集め含む5スクリーナー通過

5. Woowon Development（KOSPI: 046940）— 5スクリーナー通過、極端なターンアラウンド

投資への示唆：交差点スクリーニングが重要な理由

銘柄別強気・弱気シナリオ

よくある質問

免責事項

韓国株スクリーナートップ5：2026年4月16日週

韓国株スクリーナートップ5（2026年4月16日週）：複数フィルターを同時通過した銘柄