https://koreainvestinsights.com/ja/tags/%E3%83%99%E3%82%A2%E7%9B%B8%E5%A0%B4/Recent content in ベア相場 on Korea Invest InsightsHugo -- gohugo.iojakoreainvestinsights.com · @korea_invest_insightsFri, 04 Sep 2026 23:47:24 +0900https://koreainvestinsights.com/ja/post/kr-daily-wrap-2026-09-04/Fri, 04 Sep 2026 16:30:00 +0900https://koreainvestinsights.com/ja/post/kr-daily-wrap-2026-09-04/<h2 id="マクロダッシュボード">マクロダッシュボード </h2><table> <thead> <tr> <th>指標</th> <th>水準</th> <th>5日変化</th> <th>シグナル</th> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td>KOSPI</td> <td>6,687</td> <td>▲1.9%</td> <td>軟調</td> </tr> <tr> <td>KOSDAQ</td> <td>814</td> <td>▲2.5%</td> <td>弱め</td> </tr> <tr> <td>VIX</td> <td>14.2</td> <td>▲5.1%</td> <td>安定</td> </tr> <tr> <td>米10年金利</td> <td>4.76%</td> <td>+0.04pt</td> <td>横ばい</td> </tr> <tr> <td>DXY</td> <td>99.1</td> <td>▲0.3%</td> <td>横ばい</td> </tr> <tr> <td>USD/KRW</td> <td>1,351</td> <td>▲1.9%（ウォン高）</td> <td>ウォン強含み</td> </tr> <tr> <td>ブレント原油</td> <td>$95.0</td> <td>+5.0%</td> <td>急騰</td> </tr> </tbody> </table> <p><strong>レジーム判定（2026-09-04時点）</strong></p> <ul> <li><strong>韓国</strong>: Bear（Raw=Neutral → 確定=Bear。移行シャドウ: Neutral確認待ち 1/2）</li> <li><strong>米国</strong>: Neutral</li> <li><strong>格差サマリー</strong>: 韓国BearとUS Neutralの乖離が継続。韓国株エクスポージャーを絞り、現金比率を高める局面と判断される</li> </ul> <p>KRのRawシグナルはまだNeutralに留まっており、Bear確定の2回目の確認が出ていない。移行段階（1/2）であるため、急反発の余地もゼロではなく、底抜けの断言は時期尚早だ。</p> <hr> <h2 id="マーケットラップ">マーケットラップ </h2> <blockquote> <p><strong>注記</strong>: 本日のKRクローズブリーフィングおよびマーケットスナップショットは取得できていません。以下はマクロレジームデータのみに基づく概況です。</p> </blockquote> <p>5日間の値動きを見ると、大型株（KOSPI ▲1.9%）より中小型株（KOSDAQ ▲2.5%）の下落幅が大きい。外国人・機関が流動性の低いリスク資産から段階的に退いているパターンと整合する。</p> <p>ウォンが1,351ウォン/ドルと5日間で1.9%強含んでいるのは注目に値する。通常のリスクオフ局面では「ドル高＝ウォン安」が先行しやすいが、今週はDXY（ドル指数）自体が▲0.3%と横ばいに近く、ウォン高は韓国固有のプラス要因——たとえば経常黒字の継続や資金流入——が作用している可能性がある。</p> <p>原油（ブレント）の+5.0%急騰は両刃だ。韓国は主要な石油輸入国であるため、輸入コストの上昇は素材・製造業のマージンを圧迫する。一方、精製・エネルギーセクターには短期的な価格上昇メリットが生まれる。</p> <p><strong>KR先物・パッシブフロー（参照日: 2026-08-28）</strong></p> <table> <thead> <tr> <th>項目</th> <th>値</th> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td>先物ベーシス</td> <td>+2.30</td> </tr> <tr> <td>市場プログラム売買</td> <td>▲14,954億ウォン</td> </tr> <tr> <td>差益 / 非差益</td> <td>+449億 / ▲15,403億ウォン</td> </tr> <tr> <td>先物OI</td> <td>46,385（前日比 +697）</td> </tr> <tr> <td>ETF純設定</td> <td>+2,605億ウォン</td> </tr> </tbody> </table> <p>プログラム売りが約1.5兆ウォン規模で出ている一方、ETF純設定はプラスを維持している。機関の先物ショートヘッジが先行しつつも、パッシブフローが下支えしているという構造だ。アクティブな弱気センチメントよりも「ベンチマーク維持のための受動的フロー」が相場の床を作っていると読める。</p> <hr> <h2 id="クオリティ再評価候補">クオリティ再評価候補 </h2> <blockquote> <p><strong>注記</strong>: 本日のKRメタスクリーナーおよび個別スクリーニングデータが揃っていません。具体的な候補銘柄リストは次回の更新をお待ちください。</p> </blockquote> <p>スクリーナーデータが揃わない日でも、フレームワークを確認しておくことは有益だ。</p> <p><strong>この連載のスクリーニング3層ロジック</strong></p> <table> <thead> <tr> <th>レイヤー</th> <th>スクリーナー</th> <th>問い</th> </tr> </thead> <tbody> <tr> <td>質（ビジネス品質）</td> <td>KRクオリティ・コンパウンダー</td> <td>稼ぎ続けているビジネスか？</td> </tr> <tr> <td>資金フロー</td> <td>KRスマートマネー・クオリティ</td> <td>機関・外国人の資金が向かっているか？</td> </tr> <tr> <td>再評価シグナル</td> <td>KRサイクル・リレーティング</td> <td>収益性が市場に再評価されつつあるか？</td> </tr> <tr> <td>触媒レイヤー</td> <td>KRスマートマネー・アーニングス / PEAD</td> <td>なぜ今なのか？業績改善・決算後ドリフトは？</td> </tr> </tbody> </table> <p><strong>ベア局面でのスクリーニング優先順位</strong></p> <p>ベア局面では、単一スクリーナーに引っかかるだけの銘柄を引き上げるリスクが高まる。複数スクリーナーの重複が選別の核心だ：</p> <ol> <li><strong>クオリティ・コンパウンダー × スマートマネー・クオリティ × サイクル・リレーティング</strong>（3重複）——最優先</li> <li><strong>クオリティ・コンパウンダー × スマートマネー・クオリティ</strong>（2重複）——質と資金フローの一致</li> <li><strong>クオリティ・コンパウンダー × サイクル・リレーティング</strong>（2重複）——質と再評価シグナルの一致</li> <li>単一スクリーナーのみ——ウォッチリスト止まりが原則</li> </ol> <p><strong>次回スクリーナー更新時の着目ポイント</strong></p> <p>今週の値動きを踏まえ、次回データが揃った際に優先的に確認すべき観点を整理しておく：</p> <ul> <li><strong>ウォン高の恩恵を受けやすいセクター</strong>: 輸入コストが抑えられる内需型企業、ドル建て債務負担が軽減する企業</li> <li><strong>原油急騰の影響選別</strong>: 精製・エネルギー系への短期価格メリット vs. 素材・製造業コスト上昇の圧迫</li> <li><strong>プログラム売り後の需給反転</strong>: 先物ヘッジ解消のタイミングでスクイーズが起きやすい環境が整いつつある</li> <li><strong>ETF純設定が続く銘柄</strong>: パッシブフローが維持されている銘柄は相対的な底堅さを示す可能性がある</li> </ul> <p>スクリーナーデータが揃い次第、具体的な候補銘柄とその3層ロジックの詳細分析を提供する。</p> <hr> <p><em>本レポートはKOSPI・KOSDAQ市場の公開市場データに基づく情報提供を目的としており、特定銘柄への投資を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任でお願いします。</em></p>