2026년 5월 미국 CPI는 에너지와 2025년 5월 저베이스 때문에 헤드라인 4.1~4.2%가 가능하다. 그러나 투자 판단의 핵심은 헤드라인이 아니라 Core CPI MoM이다. 확률가중 중심값은 +0.26%, +0.30% 이하 확률은 75%, +0.35% 이상 hot print 확률은 13%로 본다.
AI 반도체 상승장은 아직 실적 기반이다. 다만 장기금리, 데이터센터 자본조달, 빅테크 FCF 부담이 AI 인프라 투자와 AI 주식 멀티플의 상단을 누르기 시작했다. 현재 국면은 빨간불이 아니라 노란불이며, 핵심 체크포인트는 hyperscaler capex 하향, HBM·DDR5·eSSD 가격 반전, 데이터센터 금융 스프레드, GPU 활용률이다.
6월 5일 미국 고용 쇼크는 하루짜리 공포성 투매라기보다 5월 장기금리 쇼크에 강한 고용이라는 하드데이터가 붙은 버전이다. 한국장은 CPI 전 대형 신규 베팅보다 미국 10년물, KOSPI 8,000, 7,770~7,820 구간, 외국인 선물, 삼성전자·SK하이닉스 상대강도를 확인해야 한다.
미국 5월 고용 서프라이즈 이후 6월 10일 CPI, 6월 11일 한국 네마녀, 6월 15~16일 BOJ, 6월 16~17일 FOMC가 한 주 안에 몰린다. 한국장은 추가매수보다 core CPI, 10년물 4.6%, USD/JPY 160, 외국인 선물 수급을 기준으로 반응해야 한다.