한국은 2025년 화장품 수출 114.3억 달러로 사상 최대를 기록했다. 프랑스, 미국과 함께 세계 3대 화장품 수출국이고 일부 기준에서는 미국과 2위권을 다툰다. 그런데 한국에는 로레알도 에스티로더도 없다. 이 글은 한국 화장품의 경쟁력이 대기업 럭셔리 브랜드가 아니라 빠른 제품개발, ODM, 까다로운 소비자, 올리브영, 한류와 디지털 유통이 결합된 생태계에서 나온 이유를 정리한다.
한국에는 반도체 기판과 PCB 인접 상장사가 10개 넘게 있다. 미국과 유럽에는 대규모 상업 양산 기판 회사가 드물다. 이유는 기술이 없어서가 아니다. 30년 동안 칩 설계, 소프트웨어, 장비, 소재에 집중하는 동안 도금·적층·식각·수율 학습이 필요한 기판 양산은 아시아로 넘어갔기 때문이다.
해성디에스는 자동차용 리드프레임 회복, 디디알5 패키지 기판 가동률 개선, 인공지능 데이터센터용 방열부품 공급 가능성이 함께 거론되는 반도체 부품 회사다. 2026년 1분기에는 매출이 크게 늘었지만 원재료 가격 전가가 늦어지며 영업이익률이 흔들렸다. 핵심은 2026년 2분기부터 마진이 회복되는지, 그리고 방열부품 고객 테스트가 실제 매출로 이어지는지다.
미래에셋이 삼성전기 목표가를 53만원에서 130만원으로 올렸다. 핵심은 2028년 EPS에 2017년 MLCC 쇼티지 초기 멀티플 37배를 적용했다는 점이다. 현재가 91.7만원은 같은 EPS 기준 이미 26.4배다. 남은 논점은 이익 상향보다 시장이 피크 쇼티지 멀티플을 받아들일 수 있느냐다.