2026년 상반기 한국과 미국 증시를 KOSPI 초쏠림, 코스닥 부진, 외국인 매도와 국내 유동성 흡수, 미국 AI 인프라 병목 확산, HBM·메모리·스토리지·전력 로테이션 관점에서 복기한다. 2026-06-30 KOSPI Bear 레짐 유지. 반도체·AI 장비 테마 주도 속 대덕전자·한국콜마가 퀄리티·수급·사이클 5·4개 스크리너 교차로 1·2위. 삼성전기는 공급계약 공시에 기관·외국인 동반 매수. KOSDAQ +7.04% 폭등에 매수 사이드카까지 발동된 6월 29일, 외국인은 삼성전자·SK하이닉스를 합산 6.7조 원 순매도했다. 정부 반도체·AI 메가투자와 수급 이탈 흐름을 짚는다. 마이크론 FY3Q26 서프라이즈 이후 삼성전자와 SK하이닉스 주가 반응, 삼성전자 2Q26 DRAM 가격, 성과급 충당금, reported OP와 Core OP 차이, 3Q26 지속성, valuation과 무효화 조건을 상세히 정리한다. HBF와 HBC 상용화 시계를 2026년 하반기 실물 등장, 2027년 검증, 2028년 이후 매출로 나눠 정리한다. 핵심은 SanDisk, Qualcomm, 삼성전기의 직접 노출과 파두·한미반도체 같은 오분류를 구분하는 것이다. NVIDIA의 실적 성장률과 주가 탄성 변곡점을 사례로 삼아 삼성전자와 SK하이닉스, 즉 전닉의 HBM 사이클을 점검한다. 핵심은 실적 피크가 아니라 EPS revision 피크와 주가 탄성 둔화이며, 본격 판별 구간은 2026년 4분기부터 2027년 1분기다. 마이크론 16건 장기공급계약(SCA)이 메모리 반도체 산업 구조를 바꾸고 있다. 삼성전자·SK하이닉스 수급 분화, 반도체 장비주 급등, KOSPI 내부 체력 약화를 점검한다. 마이크론 실적 서프라이즈로 SK하이닉스 13%, 삼성전자 5% 급등. KOSDAQ -2%대 하락과 대비된 압축 랠리의 구조를 짚는다. KOSPI +5.42% 반도체 랠리 속 기가비스·DB하이텍·브이엠이 5개 스크리너를 동시 통과했다. 퀄리티·수급·사이클 3중 확인 후보 분석. 마이크론 FY3Q26 실적을 공식 발표, IR 자료, 준비 발언, Q&A, 컨센서스, 장후 주가 반응, SCA 장기계약, FCF, capex, 목표가 시나리오까지 종합해 분석한다. 결론은 메모리 사이클의 이익 탄력성이 AI/HBM 수요와 장기계약으로 재평가됐지만, 장후 급등 이후 신규 진입은 조정 대기라는 것이다. 소개
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