마이크론 FY3Q26 실적을 공식 발표, IR 자료, 준비 발언, Q&A, 컨센서스, 장후 주가 반응, SCA 장기계약, FCF, capex, 목표가 시나리오까지 종합해 분석한다. 결론은 메모리 사이클의 이익 탄력성이 AI/HBM 수요와 장기계약으로 재평가됐지만, 장후 급등 이후 신규 진입은 조정 대기라는 것이다.
삼성전자 HBM·FCF 환원 캐치업 논리를 보통주, 삼성전자우, 삼성물산으로 나눠 본다. 핵심 알파는 ETF 캡 대체수급이 아니라 우선주/보통주 비율 63.4%, 할인율 36.6%의 상대가치 정상화이며, 삼성물산은 NAV와 계열사 배당 환원 옵션을 가진 조건부 위성으로 보는 편이 맞다.