외국인 4.83조 순매도 — KOSPI, 2주 만에 최대 낙폭

5월 19일 한국 증시는 전방위적 매도 압력에 무너졌다. KOSPI는 7,304.49로 2.81% 하락했고, KOSDAQ도 1,084.43으로 2.40% 밀렸다. 외국인은 KOSPI에서만 4조 8,300억 원 순매도를 기록했다 — 올해 단일 세션 기준 최대 규모 중 하나다.

낙폭의 배경은 세 가지가 겹쳤다. 미국 10년 국채 금리 4.6%대 고착, 원/달러 1,507원대 부담, 그리고 반도체 섹터를 직격한 씨게이트(Seagate) CEO의 설비 증설 신중 발언이다. 특히 이 발언은 마이크론·스토리지·장비주를 연쇄적으로 끌어내렸고, 그 여파가 한국 반도체 대형주에 고스란히 전해졌다.

반도체 대형주 일제 후퇴, 그러나 구조적 수요는 살아 있다

삼성전자(005930.KS)는 장 중 275,500원(-1.96%) 으로 마감했다. 외국인이 2조 5,400억 원을 순매도했지만, 기관이 3,930억 원을 받아내며 낙폭을 제한했다. 20일 이동평균선 위를 지켰다는 점에서 추세 자체가 꺾인 것은 아니다.

삼성전기(009150.KS), AI 서버용 FC-BGA(플립칩 볼그리드어레이) 기판의 핵심 공급사는 987,000원(-4.27%) 으로 100만 원선을 내줬다. 외국인이 1,436억 원 순매도했다. 5일 누적(+3.03%)은 여전히 양호하지만, 오늘 하루의 하방 압력은 무겁다.

대덕전자(008060.KS), 고다층 기판 전문업체는 134,300원(-4.34%) 으로 하락했다. 외국인과 기관 모두 매도에 나서며 수급이 엇갈렸다.

반론 증거: 코어위브 31억 달러 대출, AI capex는 꺾이지 않았다

씨게이트 발언이 공포를 키웠지만, 같은 날 반대 신호도 나왔다. 미국 AI 클라우드 기업 코어위브(CoreWeave)가 GPU를 담보로 31억 달러 대출을 확보했다는 소식이다. 이는 빅테크·AI 인프라 기업들의 설비투자(capex) 사이클이 아직 꺾이지 않았음을 보여주는 직접 증거다.

씨게이트 발언 = 단기 차익실현 트리거. 코어위브 대출 = 구조적 수요 유지 신호. 두 신호가 공존하는 장에서 반도체·기판주에 대한 시각은 ‘방향 전환’보다 ‘타이밍 보수화’가 합리적이다.

수급 분화의 주인공: 펄어비스와 파두

전체 시장이 밀린 오늘, 역주행한 종목이 있었다.

펄어비스(263750.KS), 검은사막 IP를 보유한 국내 게임사는 47,000원(+2.62%) 으로 반등했다. 외국인과 기관이 소규모지만 동반 매수에 나섰다. 오는 5월 21일 IR을 앞두고 기대 심리가 선반영된 움직임으로 해석된다. 5일 누적(-10.98%)의 낙폭 부담이 남아 있어, IR 결과를 확인하기 전까지는 추격보다 반응 대기가 현명하다.

스크리너 신호가 더 강렬한 종목은 **파두(440110.KS)**다. 오늘 +6.98% 급등하며 외국인·프로그램 매수가 동반됐다. AI 스토리지 컨트롤러 설계 기업으로 RS(상대강도) 점수 98.6을 기록하며 KR 운영 스크리너 2위에 올랐다. 오늘 급등 이후 RSI 70대 이격 부담이 있어, 첫 진입은 눌림 또는 돌파 재확인 구간을 노리는 편이 낫다.

주성엔지니어링(036930.KS), 반도체 증착 장비 업체는 RS 98.3으로 스크리너 1위를 유지했지만 오늘 -2.91%를 기록했다. 외국인·프로그램 매도가 겹쳤다. 차주 매도 압력 완화 여부가 진입 타이밍의 관건이다.

SK텔레콤: SEC 공시 4건, 아직은 관찰

SK텔레콤(017670.KS), 국내 최대 이동통신사는 97,700원(-2.79%) 으로 마감했다. 오늘 SEC에 6-K 및 20-F 공시 4건이 신규 감지됐다. 다만 즉각적인 실적 변경이나 주주환원 해석을 바꿀 내용은 아직 없는 것으로 판단된다. 외국인 소규모 순매수(+139억)가 눈에 띄지만, 기관 매도(-72억)와 상쇄됐다.

매크로 삼중 압박: 금리·환율·유가

오늘 하락의 근본 배경은 밸류에이션 압박이다.

• 미 10년 국채 금리 4.6%대: 성장주 멀티플을 직접 압박한다. 고PER 반도체 장비·소재주와 게임주에 할인율이 추가로 적용된다.
• 원/달러 1,507원대: 수입 원가와 달러 부채 부담을 높인다. 국내 기관의 헤지 비용도 증가한다.
• 유가: 이란 협상 기대에 일부 진정됐으나 절대 레벨이 높다. 에너지 비용 부담이 제조업 마진을 잠식한다.

세 요인이 동시에 걸린 장에서 위험 선호 심리가 위축되는 것은 자연스럽다. 방산주와 전력·에너지 섹터가 상대적으로 강세를 유지한 것도 같은 맥락이다.

내일 체크포인트

시장이 방어적 선별 모드로 돌아선 만큼, 내일 주목할 지표는 명확하다.

• 삼성전자 275,500원 지지 → 281,000원 회복 여부: 회복 실패 시 외국인 매도 압력 지속으로 해석.
• 삼성전기 100만 원 재회복: 100만 원 아래 체류가 길어지면 단기 추세가 둔화된다.
• 파두 급등 후 눌림 수급: 외국인·프로그램이 매수를 유지하는지가 진입 타이밍의 핵심 변수.
• 외국인 순매도 규모: 조 단위 매도가 둔화되는지 — 이것이 반등 전제 조건이다.
• 매크로: 달러원 1,500원 재하향, 미 10년 금리 안정, 유가 추가 진정.

결론: “사는 날"이 아닌 “구조를 정리한 날”

오늘 장은 외국인 대량 매도가 촉발한 전면 조정이었지만, 내부 수급 분화는 분명히 존재했다. 기관이 삼성전자를 방어했고, 파두·펄어비스가 시장과 다른 방향을 가리켰다. 씨게이트 발언과 코어위브 대출 소식이 공존하듯, AI 인프라 사이클의 방향성 자체는 흔들리지 않았다.

외국인 매도 둔화와 가격 회복이 확인되기 전까지는 추격 매수보다 수급 확인이 우선이다. 강한 축(반도체·AI 인프라·기판)에 집중을 유지하면서, 약해진 thesis는 솔직하게 재검토하는 시장이다.