📚 관련 시리즈 미중 정상회담 디커플링 분석 / CloudMatrix 한국 알파 분석 / 장기금리 진정 트리거 / 거시 사이클 종합
지난주 후반 시장이 흔들렸다. 단순 금리 쇼크가 아니었다. 유가 충격, 장기 실질금리 상승, 달러 강세, AI 포지션 과밀, 중국 신용 부진이 동시에 작동한 5중 복합 risk-off였다. WTI는 105달러대, Brent는 109달러대까지 올랐고, 미국 4월 PPI는 전년 대비 6%대로 재가속했다. 미국 10년물은 4.6% 위를 건드렸고, 원/달러는 1,500원대에 머물렀다. 이런 환경에서는 종목 thesis만 보고 매수하면 손실 확률이 높다. 회복은 가능하지만, 그 출발점은 “경기가 강하다"가 아니라 “더 나빠지지 않는다"는 확인이다.
핵심 요약
- 현재 조정의 본질은 5중 복합 risk-off다. 유가 충격, 장기 실질금리 상승, 달러 강세, AI 포지션 과밀, 중국 신용 부진이 동시에 작동한다.
- 회복 트리거는 명확하다. WTI 100달러 하회, Brent 105달러 하회, 미국 10년물 4.50~4.55% 하회, 10년 실질금리 2.0% 하회, DXY 99 하회, 원/달러 1,500원 이탈, HYG 안정이 핵심이다.
- 이번 주 정책 이벤트는 파리 G7이다. 금리 자체를 낮추는 공조보다 에너지 공급, FX 변동성, 장기채 시장기능, NBFI 레버리지 관리 메시지가 중요하다.
- Warsh Fed를 단순 비둘기파로 보면 안 된다. 시장이 원하는 것은 즉각 인하가 아니라 Fed 신뢰 회복과 시장기능 안정이다.
- Fed 인하 없이도 시장금리를 낮출 수 있다. RMP, SRF, FIMA repo, Treasury buyback, 장기물 발행 억제, eSLR 완화, 호르무즈 통항 완화, 관세 일부 완화가 조합되면 stealth easing이 된다.
- 한국 베타 회복은 미국보다 조건이 까다롭다. 미국 장기금리뿐 아니라 원/달러, 중국 신용, 외국인 반도체 수급이 같이 돌아와야 한다.
- 투자 행동은 베타 확대가 아니다. AI 인프라 실적주로 duration을 줄이고, 현금 선택권을 유지하면서 매크로 게이트 통과를 기다리는 구간이다.
1. 복합 risk-off의 본질
지난주 조정을 “미국 금리 상승 때문에 주식이 빠졌다"로만 보면 처방이 틀어진다. 실제 경로는 더 복합적이다.
호르무즈 긴장과 유가 급등이 먼저 왔다. 유가가 오르자 PPI와 CPI 재가속 우려가 커졌다. 인플레이션 위험이 다시 가격에 들어오면서 미국 10년물과 30년물이 동반 상승했고, 실질금리도 2% 위를 압박했다. 실질금리가 오르자 AI 성장주의 멀티플이 눌렸고, 이미 과밀했던 AI 인프라 포지션에서 디레버리징이 나왔다. 여기에 중국 신용 데이터 부진과 원/달러 1,500원대 고착이 겹치며 한국 외국인 수급이 악화됐다.
| 축 | 최근 신호 | 시장 의미 |
|---|---|---|
| 유가 | WTI 105달러대, Brent 109달러대 | 인플레 리스크 프리미엄 재상승 |
| 물가 | 미국 4월 PPI +6.0% YoY 보도 | Fed credibility 압박 |
| 금리 | 미국 10년물 4.6% 위협 | 성장주 멀티플 압축 |
| 달러 | DXY 100 부근, 원/달러 1,500원대 | EM·한국 수급 악화 |
| 중국 | 4월 신규 위안화 대출 -100억 위안 | 중국 내수·부동산·신용 수요 부진 |
| 포지션 | AI 고베타 동반 조정 | 과밀 포지션 해소 |
이 중 하나만 풀려서는 충분하지 않다. Fed가 조금 덜 매파적으로 말해도 유가가 105~110달러에 머물면 인플레이션 기대가 장기금리를 다시 끌어올린다. 금리가 내려가도 중국 신용과 위안화가 약하면 한국 외국인 수급은 돌아오기 어렵다. 이번 조정은 단일 변수의 충격이 아니라, 여러 변수가 같은 방향으로 동시에 움직인 결과다.
따라서 회복도 동시성이 필요하다. 유가, 장기금리, 실질금리, 달러, 한국 환율, 크레딧, 외국인 수급 중 최소 3~4개가 같이 개선되어야 한다.
2. 7개 회복 트리거
현재 가장 중요한 단일 지표는 유가다. 금리 발작의 뿌리가 호르무즈와 유가이기 때문이다. 유가가 안정되지 않으면 장기금리는 쉽게 내려오지 않고, 장기금리가 내려오지 않으면 AI 멀티플 회복도 제한된다.
| 트리거 | 개선 기준 | 의미 | 현재 해석 |
|---|---|---|---|
| WTI | 100달러 하회 | 인플레 재가속 우려 완화 | 아직 미통과 |
| Brent | 105달러 하회 | 호르무즈 리스크 프리미엄 축소 | 아직 미통과 |
| 미국 10년물 | 4.50~4.55% 하회 | 성장주 멀티플 압박 완화 | 아직 미통과 |
| 10년 실질금리 | 2.0% 하회 | AI·성장주 반등 여지 | 경계선 |
| DXY | 99 하회 | EM/한국 수급 개선 | 아직 미통과 |
| 원/달러 | 1,500원 이탈 | 한국 베타 복원 | 아직 미통과 |
| HYG | 반등·스프레드 안정 | 크레딧 스트레스 아님을 확인 | 확인 필요 |
트리거 12개 통과는 단기 반등에 그칠 가능성이 높다. 34개가 통과되면 변동성이 완화되고, 5~6개가 통과되면 본격 회복을 말할 수 있다. 7개가 모두 통과되면 reverse risk-on에 가깝다.
1~3주 시나리오 분포는 다음과 같다.
| 시나리오 | 확률 | 조건 | 시장 반응 |
|---|---|---|---|
| 기술적 반등·변동성 완화 | 55~60% | 유가·금리 추가 급등 제한, G7·중국 채널 일부 완화 | KOSPI 5~8% 반등 가능, 외국인 일부 복귀 |
| 횡보·섹터 차별화 | 25~30% | 금리는 높지만 HYG·크레딧 안정 | AI 인프라 실적주와 무현금흐름 테마 분리 |
| 추가 risk-off | 15~20% | WTI 105달러 이상 유지, 10년물 4.6% 안착, 원/달러 1,500원 고착 | KOSPI 추가 하락, 외국인 매도 가속 |
핵심은 “좋은 뉴스가 나온다"가 아니라 “더 나빠지지 않는다"다. 현재 시장은 낙관을 사는 구간이 아니라, 추가 악화가 멈췄는지 확인하는 구간이다.
3. 5월 18~19일 파리 G7
이번 주 첫 정책 이벤트는 파리 G7 재무장관·중앙은행총재 회의다. 캐나다 재무부와 프랑스 G7 재무 트랙 자료 기준으로 회의는 5월 18~19일 파리에서 진행된다. 일본 재무상은 G7에서 글로벌 채권시장 변동성이 논의될 가능성이 높다고 언급했다. 즉 이번 회의는 단순 외교 이벤트가 아니라 장기채 시장 안정 회의의 성격도 있다.
다만 G7이 “공동으로 금리인상을 멈추자"고 합의할 가능성은 낮다. 중앙은행 독립성 문제가 있고, 각국 금리 상승의 원인도 다르다.
| 국가 | 금리 상승의 핵심 원인 | 직접 공조 가능성 |
|---|---|---|
| 미국 | 유가, PPI, Fed credibility | 낮음 |
| 일본 | 엔저, 수입물가, BOJ 정상화 | 낮음 |
| 영국 | 재정 신뢰, gilt 시장 취약성 | 낮음 |
가능한 것은 금리 자체를 누르는 공조가 아니라, 금리를 올리게 만드는 원인을 낮추는 공조다. 에너지 공급 안정, 해상 통항 정상화, FX 과도변동 억제, 장기채 시장기능 안정, 재정 신뢰 메시지, NBFI 레버리지 점검이 여기에 해당한다.
G7 성명에서 봐야 할 표현은 다음이다.
| 긍정적 키워드 | 부정적 키워드 |
|---|---|
| energy supply security | 원론적 stability 표현만 반복 |
| global bond market functioning | 각국 prerogative 강조 |
| exchange rate volatility concern | monetary independence만 강조 |
| coordinated response | 구체적 에너지·채권 언급 부재 |
| Strait of Hormuz | 호르무즈 언급 없음 |
원론적 성명만 나오면 시장은 “각자도생"으로 해석할 가능성이 크다. 반대로 에너지·FX·장기채 시장기능을 함께 언급하면 시장은 최소한 추가 발작 억제 신호로 받아들일 수 있다.
4. Warsh Fed 체제
Powell 의장의 임기는 5월 15일 종료됐고, Fed는 Warsh의 선서가 pending인 동안 Powell을 chair pro tempore로 지정했다. 따라서 6월 FOMC 전까지는 Powell 임시 체제와 Warsh 체제 전환 메시지가 혼재될 수 있다.
시장 일반론은 “Warsh는 보수파이니 시장 친화적이고, 결국 인하 쪽일 것"이라고 단순화하기 쉽다. 하지만 이 해석은 위험하다. Warsh의 핵심 문제의식은 금리가 높다는 사실 자체보다 Fed 신뢰, 대차대조표, 시장개입의 경계, 재정과 통화의 분리다.
Warsh 체제의 가장 합리적인 경로는 다음에 가깝다.
| 축 | 예상되는 메시지 |
|---|---|
| Fed credibility | 성급한 인하보다 신뢰 회복 |
| 인플레이션 | 단기 유가 충격과 구조적 인플레 구분 |
| AI 생산성 | 중기 디스인플레 가능성 인정 |
| 대차대조표 | 원칙 있는 정상화 |
| 시장기능 | RMP/SRF 등 기술적 안정 도구 활용 |
Reuters는 시장이 2027년 1월 FOMC까지 금리인상 확률을 약 60%로 보기 시작했다고 보도했다. 시장은 이미 “Warsh = 비둘기"로 가격을 매기고 있지 않다. 오히려 취임 직후 성급한 인하 시그널이 나오면 장기채는 더 팔릴 수 있다. fiscal dominance 신호로 읽힐 수 있기 때문이다.
따라서 Warsh 체제에서 시장이 원하는 것은 즉각 인하가 아니다. 신뢰 가능한 실용주의자다. 기준금리는 건드리지 않더라도 시장기능을 안정시키고, 장기금리의 리스크 프리미엄을 낮추는 조합이 더 현실적이다.
5. Fed 인하 없이 시장금리를 낮추는 정책 카드
이 글의 가장 중요한 통찰은 여기에 있다. 시장금리는 Fed funds rate 하나로 결정되지 않는다.
| 구성요소 | 낮출 수 있는 정책 카드 |
|---|---|
| 예상 정책금리 경로 | Fed 커뮤니케이션 |
| liquidity premium | RMP, SRF, FIMA repo, swap line |
| term premium | Treasury 장기물 발행 억제, buyback |
| fiscal premium | 재정 신뢰, 발행구조 안정 |
| inflation premium | 유가 안정, 관세 완화, 공급망 정상화 |
| dealer balance sheet premium | eSLR 완화, 국채시장 구조 개선 |
즉 기준금리를 내리지 않아도 시장금리를 낮추는 방법은 있다. 이 조합을 나는 복합 stealth easing으로 본다.
Fed 쪽에서는 RMP, SRF, FIMA repo가 핵심이다. RMP는 준비금 관리를 위한 단기 국채 매입이다. QE가 아니라 ample reserves를 유지하기 위한 기술적 매입에 가깝다. SRF는 단기자금시장 금리의 상방을 제한하는 장치다. FIMA repo와 swap line은 해외 중앙은행이 달러 확보를 위해 미국채를 시장에 던지는 상황을 줄여준다.
Treasury 쪽에서는 장기물 발행 억제와 buyback이 중요하다. 5월 QRA에서 Treasury는 coupon 및 FRN auction size를 최소 몇 분기 유지하고, 예상 밖 차입 수요는 bills와 CMB로 조정할 수 있다고 밝혔다. 이는 장기물 duration supply 압력을 줄인다. Treasury buyback은 총부채를 줄이는 정책이 아니라 off-the-run 국채 유동성 premium을 줄이는 정책이다. auction tail 완화와 MOVE 하락에 도움을 줄 수 있다.
규제 쪽에서는 eSLR 완화가 있다. 2026년 4월 1일부터 시행되는 eSLR 수정은 대형은행과 딜러의 국채·repo 중개 capacity를 늘리는 방향이다. dealer balance sheet 제약이 완화되면 장기채 liquidity premium이 낮아질 수 있다. 다만 LCR 완화는 Michael Barr가 경고했듯이 금융시스템 복원력 훼손 논란이 크다. eSLR은 가능하지만 LCR까지 가는 것은 다른 문제다.
행정부 쪽에서는 호르무즈 통항 완화와 관세 일부 완화가 가장 직접적이다. 유가가 내려가면 inflation premium이 낮아지고, 관세 완화는 PPI/CPI 압력을 직접 줄인다.
| 카드 | 효과 | 한계 |
|---|---|---|
| RMP | repo/SOFR 안정, forced deleveraging 완화 | 10년·30년 직접 영향은 제한적 |
| SRF | 단기자금시장 금리 상단 제한 | 사용 stigma 관리 필요 |
| FIMA repo / swap line | 해외 미국채 forced selling 방지 | 해외 중앙은행 수요에 따라 효과 차이 |
| 장기물 발행 억제 | term premium 완화 | bill 발행 과다 시 단기시장 부담 |
| Treasury buyback | off-the-run liquidity 개선 | 총부채 축소는 아님 |
| eSLR 완화 | dealer capacity 개선 | 금융규제 완화 논란 |
| 호르무즈 완화 | 유가 리스크 프리미엄 축소 | 외교·안보 불확실성 |
| 관세 완화 | CPI/PPI 압력 완화 | 정치적 비용 |
위험한 카드는 따로 있다. 장기물 QE, 성급한 금리 인하, MBS 매입, LCR 완화, 과도한 TGA drawdown이다. 시장이 원하는 것은 노골적 monetary financing이 아니라, 시장기능과 리스크 프리미엄을 낮추는 기술적 안정화다.
6. 호르무즈: 가장 중요한 외교 카드
호르무즈는 이번 국면의 단일 최중요 변수다. 시장이 자주 빠지는 함정은 “중국은 이란과 가까우니 통항 완화에 협조하지 않을 것"이라는 해석이다. 실제로는 중국이 가장 큰 수요자다. 중국은 이란산 원유의 핵심 구매자이고, 에너지 수입국이다. 호르무즈 장기 폐쇄는 중국에도 손해다.
Reuters 보도에 따르면 트럼프는 시진핑과 중국 기업의 이란산 원유 구매 관련 제재 해제 가능성을 논의했고, USTR Greer는 중국이 호르무즈가 제한 없이 열리기를 원한다고 언급했다. 이는 중국이 이란에 통항 완화를 압박할 유인이 생겼다는 뜻이다.
현실적인 경로는 전면 평화협정이 아니다. 부분 통항에서 시작해 보험료와 운임이 내려가는 좁은 maritime deal이다.
| 단계 | 확인 신호 |
|---|---|
| 1 | 중국 선박 통과 반복 확인 |
| 2 | 카타르 LNG, 이라크 원유, 파키스탄향 선박 통과 확대 |
| 3 | 중립국 상업선 AIS 정상 운항 증가 |
| 4 | 보험료·운임 하락 |
| 5 | 미국·이란 narrow maritime deal |
| 6 | 유가 리스크 프리미엄 축소 |
Fars 보도를 인용한 보도에서는 일부 중국 선박 통과가 허용됐다고 전했고, FT는 Qatar LNG 선박 통과 사례를 보도했다. 아직 전면 정상화는 아니지만, 부분 통항이라는 경로는 이미 시장이 추적할 수 있는 변수로 올라왔다.
이번 주 모니터링 키워드는 분명하다. 긍정 신호는 Chinese vessels passing, LNG transit, AIS normalization, insurance premium decline, narrow maritime deal이다. 부정 신호는 vessel attacks, Iranian seizures, US-Iran combat, tanker insurance surge다.
7. 한국 시사점
한국 증시 회복 조건은 미국보다 까다롭다. 미국은 유가, 장기금리, VIX가 핵심이지만, 한국은 여기에 원/달러와 중국 신용, 외국인 반도체 수급이 추가된다.
중국 4월 신규 위안화 대출이 -100억 위안으로 줄었다는 Reuters 보도는 중요하다. 예상치 +3,000억 위안을 크게 하회한 수치다. 이는 중국 내수, 부동산, 민간 신용수요가 약하다는 신호이고, 위안화 약세 압력으로 이어질 수 있다. 위안화가 약하면 원화도 약해지고, 한국 외국인 수급은 회복이 늦어진다.
한국 외국인 수급 회복은 네 단계로 진행될 가능성이 높다.
| 단계 | 조건 | 시장 의미 |
|---|---|---|
| 1 | 유가·금리·달러 안정 | 매크로 게이트 통과 |
| 2 | 원/달러 1,500원 이탈 | 한국 베타 복원 |
| 3 | 반도체 대형주 외국인 순매수 전환 | 지수 하방 방어 |
| 4 | 미들캡 AI 인프라로 확산 | 종목별 알파 회복 |
현재는 1단계도 완전히 충족되지 않았다. 따라서 지수 베타를 크게 늘리기보다, 실적이 확인된 AI 인프라 종목으로 duration을 줄이는 것이 맞다.
| 구분 | 현재 행동 |
|---|---|
| 매크로 게이트와 무관한 종목 | 사이클 무관 B2B SaaS, 양극화 하단, 일부 의료기기는 보유 가능 |
| 매크로 게이트 통과 후 매수 | HBM, 후공정, 기판, 전력, 냉각, 네트워크 |
| 즉시 주의 | 무현금흐름 AI 테마, 고PER duration stock, 중국 신용 민감 시클리컬 |
| 구조 개선형 | 하나마이크론, 티씨케이처럼 숫자로 확인된 종목 우선 |
| 변곡점 베팅형 | 넥스틴, 제주반도체처럼 확인 전 변동성이 큰 종목은 조건부 접근 |
한국 알파의 위치는 “싸니까 산다"가 아니다. 지금은 실적이 찍히고, 매크로 게이트를 견딜 수 있으며, 외국인 수급이 돌아왔을 때 가장 먼저 살 수 있는 종목을 준비하는 구간이다.
8. 자산별 가이드와 포트폴리오
현재 국면에서 포트폴리오의 목표는 베타 확대가 아니다. 선택권을 유지하면서, 매크로 게이트가 열릴 때 사야 할 종목을 준비하는 것이다.
| 자산 | 판단 | 비중 가이드 | 이유 |
|---|---|---|---|
| 나스닥 | 중립 이하 | 0.8x | 장기금리·실질금리 부담 |
| 한국 증시 | 중립 이하 | 0.7~0.8x | 원/달러·중국 신용·외국인 수급 부담 |
| AI 인프라 실적주 | 선별 긍정 | 유지 | HBM·기판·테스트·전력·냉각은 EPS 방어 |
| 무현금흐름 AI 테마 | 부정 | 축소 | 실질금리 상승에 직접 노출 |
| 현금 | 긍정 | 확대 | 선택권 가치 |
| 달러 | 일부 유지 | 유지 | 원/달러 1,500원 이탈 전 방어 |
| 금 | 일부 헷지 | 유지 | 유가·지정학 hedge |
| 비트코인 | 조건부 | 일부 축소 | HYG와 동반 약세 시 위험 |
한국 종목은 네 계층으로 나눠 볼 수 있다.
| 계층 | 비중 예시 | 종목 성격 |
|---|---|---|
| 코어 | 40% | HBM·AI 인프라 대형주, 보유 중심 |
| 위성 | 30% | 오이솔루션, 티씨케이, 삼성전기, 하나마이크론 같은 구조 개선·실적 확인형 |
| 옵션 | 15% | 넥스틴, 코미코 등 조건부 변곡점 |
| 헷지 | 15% | 현금, 달러, 사이클 무관 B2B SaaS, 양극화 하단 |
시나리오별 행동도 매크로 게이트 점수에 맞춰 기계적으로 정리할 수 있다.
| 매크로 게이트 통과 수 | 행동 |
|---|---|
| 0~1개 | 코어 일부 축소, 위성·옵션 신규 매수 보류, 현금 25~30%까지 확대 |
| 2개 | 관망, 종목별 테이프만 확인 |
| 3~4개 | 코어 유지, 위성 일부 분할 매수, 옵션 진입 검토 |
| 5~6개 | 본격 회복, AI 인프라 실적주 비중 확대 |
| 7개 | reverse risk-on, 다만 과열 종목 추격은 제한 |
9. 이번 주 체크리스트
이번 주는 이벤트가 몰려 있다. G7, 호르무즈 뉴스, Google I/O, NVIDIA 실적, 한국 물가·수출 관련 데이터가 같은 주에 들어온다.
| 날짜 | 체크포인트 |
|---|---|
| 5/18 월 | 파리 G7 첫째 날, 한국 외국인 수급, 미국 장기금리 |
| 5/19 화 | 파리 G7 공동성명, 호르무즈 뉴스, 미국 소매판매 |
| 5/20 수 | Google I/O, 한국 수출 잠정치, 중국 산업생산 |
| 5/21 목 | NVIDIA FY2027 1Q 실적, 한국 PPI |
| 5/22 금 | 미국 신규주택매매, 한국 외국인 누적 수급, 글로벌 PMI |
| 5/23 토 | 주간 매크로 게이트 점검 |
매일 봐야 할 지표는 WTI/Brent, 미국 10년물/30년물, DXY/원·달러, HYG, KOSPI 외국인 수급이다. 주 2~3회는 실질금리, VIX/MOVE, 중국 위안, 한국 CDS, 한국 반도체 종목 수급을 같이 봐야 한다.
NVIDIA 실적은 별도 이벤트지만, 이번 매크로 구간에서는 “좋은 실적"만으로 충분하지 않다. Q2 가이던스와 gross margin이 좋아도 미국 10년물과 유가가 안 내려오면 한국 AI 인프라주 반응은 제한될 수 있다. 반대로 NVIDIA가 인라인이어도 유가·금리·환율이 같이 안정되면 sell the news 이후 재진입 구간이 만들어질 수 있다.
10. 최종 결론
지난주 후반 시장은 단순 금리 쇼크가 아니었다. 유가 충격, 장기 실질금리 상승, 달러 강세, AI 포지션 과밀, 중국 신용 부진이 겹친 복합 risk-off였다. 회복은 가능하지만, 회복의 출발점은 “Fed가 바로 금리를 내린다"가 아니다. 호르무즈 완화 → 유가 하락 → 장기금리 안정 → 달러 약세 → 한국 외국인 수급 복원의 순서다.
이번 주 결정적 이벤트는 파리 G7이다. G7이 금리 자체를 누를 수는 없다. 그러나 에너지 공급, 해상 통항, FX 변동성, 장기채 시장기능, NBFI 레버리지에 대한 공조 메시지를 줄 수는 있다. 그 정도만 되어도 추가 발작은 줄어든다.
Warsh Fed는 단순 비둘기파로 보면 안 된다. 시장이 원하는 것은 즉각 인하가 아니라 Fed 신뢰 회복과 시장기능 안정이다. RMP/SRF, FIMA repo, Treasury buyback, 장기물 발행 억제, eSLR 완화, 호르무즈 통항 완화, 관세 일부 완화가 함께 작동하면 기준금리를 내리지 않고도 시장금리를 낮출 수 있다. 이것이 이번 국면의 핵심 정책 메커니즘이다.
한국에는 조건이 하나 더 붙는다. 미국 장기금리만 내려와서는 부족하다. 원/달러 1,500원 이탈, 중국 신용 안정, 외국인 반도체 수급 회복이 같이 필요하다. 따라서 지금의 전략은 베타를 키우는 것이 아니라, AI 인프라 실적주 중심으로 duration을 줄이고 현금 선택권을 유지하는 것이다.
이번 조정은 구조적 약세장 확정은 아니다. 그러나 단순 저가매수 구간도 아니다. 7개 매크로 게이트 중 최소 3~4개가 열릴 때까지 기다릴 필요가 있다. 호르무즈 통항 완화와 G7의 채권·에너지 안정 메시지가 동시에 나오면, 이번 조정은 구조적 하락장이 아니라 과밀 포지션 해소 후 재진입 구간으로 바뀔 수 있다.
근거와 참고 링크
- Reuters, Oil prices climb on fears of new US-Iran combat
- Reuters, US producer prices surprise with largest increase in four years
- Canada Department of Finance, G7 Finance Ministers and Central Bank Governors meeting in Paris
- Reuters, Japan finance minister says G7 likely to discuss bond volatility
- Federal Reserve, Powell named chair pro tempore until Warsh is sworn in
- Reuters, Markets begin eyeing a Fed rate hike around the turn of the year
- Federal Reserve, Implementation Note issued April 29, 2026
- Federal Reserve, Standing Repurchase Agreement Operations
- U.S. Treasury, Quarterly Refunding Statement
- Federal Reserve, Agencies issue final rule to modify certain regulatory capital rules
- Reuters, Fed’s Barr warns against lowering liquidity rules
- Reuters, China April new loans unexpectedly shrink
- Reuters, Trump spoke with Xi about lifting sanctions on Chinese companies that buy Iranian oil
- Reuters, China wants Strait of Hormuz open free of curbs
이 글은 리서치와 논평으로만 활용해야 하며 투자 조언이 아닙니다. WTI, Brent, 미국 PPI, 중국 신규 위안화 대출, G7 일정, Fed chair pro tempore, Warsh 선서 pending, RMP/SRF/Treasury/eSLR 관련 내용은 공개 보도 및 공식 자료 기준입니다. 시나리오 확률, 7개 회복 트리거, 자산별 비중, 한국 종목 분류는 분석가의 주관적 framework이며 실제 결과와 다를 수 있습니다. 호르무즈 통항 완화, G7 성명, Warsh Fed 운영 방식, 중국 신용 안정은 모두 불확실합니다. 글로벌 매크로 환경은 매일 변할 수 있으며 분석이 틀릴 수도 있습니다. 데이터 기준일: 2026년 5월 17일 KST.