반도체를 빼면 무엇이 올랐나: 코스피·코스닥 비반도체 320개 YTD 전수 분석

Sun, 12 Jul 2026 09:10:00 +0900

연결 맥락 이 글은 2026 상반기 AI 인프라 병목과 좁은 시장, 순수 KOSPI 벤치마크를 이기는 계좌는 얼마나 드문가, 유동성은 많은데 시장 폭은 무너졌다, 삼전닉스 쏠림 이후 코스닥 회복 조건의 후속 단독 분석이다. 이번에는 반도체와 삼성전자·SK하이닉스 지분 프록시를 제외한 뒤, 실제로 어떤 업종과 종목이 남는지 다시 계산했다. 관련 허브는 단독 분석 허브와 한국 데일리 마켓 허브다.

TL;DR

2026년 7월 10일 기준, 반도체와 삼성전자·SK하이닉스 지분 프록시를 제외해도 코스피 초과수익 상위군은 전력망, 건설, 유통, 금융·지주, 에너지로 번졌다. YTD 상위는 가온전선, 대우건설, 신세계, LS ELECTRIC, 롯데쇼핑이다.
그러나 연초 이후 많이 오른 종목과 지금도 강한 종목은 다르다. 최근 20거래일까지 상승한 코스피 상위권은 가온전선, 한국콜마, GS건설, S-Oil, KB금융, GS, 신한지주, 하나금융지주 등으로 크게 줄어든다.
코스닥은 더 좁다. 비반도체 138개 가운데 YTD 상승 종목은 45개, 32.6%뿐이다. YTD 중간값은 -12.4%, 최근 20거래일 중간값은 -15.5%다. 상위 10개 YTD 중간값은 +142.5%인데 시장 전체는 약했다.
코스닥 상승 종목의 질도 갈린다. 파이버프로·씨젠·와이지-원·디케이티는 실적이나 수주가 뒷받침한다. 우리기술·쏠리드·현대무벡스는 실제 사업 기회와 테마가 섞였다. 제이에스링크·삼표시멘트·현대바이오·케이엠더블유·네이처셀은 사업전환, 자산가치, 임상, 규제 같은 옵션 기대 비중이 크다.

한 줄 결론

반도체 밖으로 주도 업종은 넓어졌지만, 주도 종목은 넓어지지 않았다. 지금 필요한 것은 YTD 순위 추격이 아니라 최근 20거래일에도 강하고, 실적·수주가 반복될 수 있는 종목을 다시 고르는 일이다.

1. 무엇을 빼고 무엇을 남겼나

분석의 출발점은 “반도체가 아닌 종목 중 무엇이 올랐는가”다. 단순 업종 코드만 제거하면 SK스퀘어, 삼성물산, 삼성생명처럼 삼성전자·SK하이닉스 지분가치에 민감한 종목이 남는다. 그래서 이번 분석은 반도체 업종과 ETF 핵심 구성종목을 제외한 뒤, 대형 메모리 지분 프록시까지 추가로 걷어냈다.

항목	코스피	코스닥
출발 모집단	시가총액 상위 200개	시가총액 상위 200개
비교 가능 비반도체 기업	182개	138개
YTD 기준	2025-12-30 수정종가 대비 2026-07-10 수정종가	동일
최근 추세	최근 20거래일 수정종가 수익률	동일
주요 제외	ETF·ETN·우선주, KRX 반도체, 반도체 ETF 핵심 편입, 삼성전자우·SK스퀘어·SK·삼성물산·삼성생명	KRX 반도체, 반도체 ETF 핵심·복수 편입, 반도체 IP·장비·소재 수동 분류
비교가격 부족 제외	케이뱅크	마키나락스

두산과 후성처럼 반도체 노출이 일부 있어도 주업종이 비반도체인 기업은 포함했다. RFHIC와 RF머트리얼즈는 반도체가 아니라 통신·RF 사업자로 분류했다.

시가총액 순위의 기준점은 2026년 7월 10일 네이버페이 증권 코스피와 코스닥이다. 수익률은 수정주가를 사용했다. 전체 계산 결과는 코스피 비반도체 182개 CSV와 코스닥 비반도체 138개 CSV에서 확인할 수 있다.

2. 코스피: 반도체 밖 주도권은 다섯 축으로 번졌다

코스피 비반도체 YTD 상위 30개를 묶으면 건설 5개, 유통 3개, 전력기기·케이블 4개가 잡힌다. 금융·지주, 에너지, 방산, 통신, 2차전지도 일부 들어온다. 여기서 금융·지주는 거래소 업종 하나가 아니라 은행·증권·보험과 지주회사를 묶은 분석용 분류다. 코스피 비반도체 전체의 YTD 플러스 비중은 63.2%로 시장 폭이 아주 좁다고 할 수는 없지만, 상위 초과수익 종목은 몇 개 업종에 집중됐다.

순위	종목	시총 순위	YTD	최근 20D
1	가온전선	108	+455.8%	+81.7%
2	대우건설	81	+356.8%	-20.1%
3	신세계	90	+154.7%	-9.5%
4	LS ELECTRIC	23	+120.1%	-9.0%
5	롯데쇼핑	107	+114.2%	-20.6%
6	SK이터닉스	194	+107.0%	-0.3%
7	LG전자	25	+98.5%	-19.1%
8	미래에셋생명	148	+95.3%	-35.3%
9	SK네트웍스	181	+89.8%	-34.0%
10	현대백화점	119	+88.6%	-5.8%
11	삼성E&A	76	+83.4%	-7.4%
12	후성	193	+82.5%	-27.7%
13	미래에셋증권	31	+81.5%	-19.3%
14	LIG디펜스앤에어로스페이스	47	+77.9%	-3.0%
15	두산	34	+77.0%	-27.1%
16	OCI홀딩스	117	+71.7%	-34.1%
17	한국콜마	147	+71.5%	+23.3%
18	현대지에프홀딩스	162	+68.3%	+1.6%
19	SK텔레콤	40	+65.8%	-13.9%
20	LS	65	+64.6%	-14.9%
21	효성중공업	27	+64.2%	-13.4%
22	두산퓨얼셀	125	+63.1%	-35.6%
23	에이피알	55	+62.3%	-4.8%
24	GS건설	139	+61.7%	+10.6%
25	삼성SDI	21	+61.0%	-19.5%
26	S-Oil	52	+59.2%	+18.6%
27	현대차	6	+54.3%	-24.6%
28	DL이앤씨	151	+53.8%	-14.3%
29	현대건설	61	+52.9%	-31.9%
30	NH투자증권	62	+49.8%	-0.5%
31	삼성증권	67	+48.5%	-5.7%
32	KB금융	9	+47.9%	+14.4%
33	한국금융지주	59	+47.8%	-0.6%
34	DN오토모티브	167	+46.9%	-11.0%
35	산일전기	92	+45.3%	-18.3%
36	한화생명	111	+42.9%	-6.4%
37	GS	79	+42.5%	+10.6%
38	신한지주	14	+42.0%	+9.6%
39	더존비즈온	121	+40.2%	0.0%
40	하나금융지주	20	+36.6%	+6.2%

가온전선 수익률은 수정주가 기준으로 읽어야 한다

가온전선은 2026년 6월 30일 무상증자 권리락이 반영됐다. 회사는 보통주 1주당 0.8주를 배정하는 무상증자를 결정했고, 거래소는 권리락 기준가를 19만600원으로 산정했다. 권리락 관련 보도

따라서 수정주가 기준 YTD 수익률은 +455.8%지만, 단순 원종가 비교는 +208.9%다. 장기 수익률 비교에는 수정주가가 맞지만, 다른 종목의 화면상 상승률과 바로 비교할 때는 이 차이를 알고 있어야 한다.

3. 코스피 YTD 승자 중 지금도 강한 종목

최근 20거래일까지 플러스인 상위 40개 종목은 아홉 개뿐이다. 이것이 YTD 순위와 현재 주도력을 분리해야 하는 이유다.

종목	YTD	최근 20D	현재 해석
가온전선	+455.8%	+81.7%	전력망·케이블 모멘텀이 가장 강하지만 권리락 효과와 변동성 주의
한국콜마	+71.5%	+23.3%	수출 소비재와 실적 흐름이 함께 살아 있는 편
S-Oil	+59.2%	+18.6%	정유 업황과 유가·마진 기대가 최근 수익률로 이어짐
KB금융	+47.9%	+14.4%	금융·주주환원 축에서 대형주 추세 유지
GS건설	+61.7%	+10.6%	건설 리레이팅 후보 중 최근 가격 흐름이 상대적으로 강함
GS	+42.5%	+10.6%	정유·에너지 자산가치와 지주 할인 축소 기대
신한지주	+42.0%	+9.6%	금융주 확산이 한 종목에 그치지 않았음을 보여줌
하나금융지주	+36.6%	+6.2%	은행주 주도권의 지속성 확인 후보
현대지에프홀딩스	+68.3%	+1.6%	유통·지주 리레이팅은 유지되지만 탄력은 둔화

반대로 대우건설, 미래에셋생명, SK네트웍스, OCI홀딩스, 두산퓨얼셀, 현대건설은 YTD 승자지만 최근 20거래일에는 20% 이상 조정받았다. 연초 이후 수익률만 보면 주도주처럼 보이지만, 현재 수급은 이미 다른 단계로 넘어갔을 수 있다.

4. 코스닥: 상위 종목은 더 세지만 시장은 더 약하다

코스닥 비반도체에서는 광통신·통신장비, 원전·전력, 전자부품, 헬스케어가 YTD 상위권을 차지했다. 그러나 상위권 폭등과 전체 시장 약세가 동시에 나타났다.

순위	종목	시총 순위	YTD	최근 20D
1	대한광통신	46	+491.0%	-33.8%
2	와이지-원	94	+324.5%	+41.2%
3	디케이티	197	+223.6%	+4.7%
4	우리기술	48	+208.0%	-36.2%
5	삼지전자	137	+145.3%	-13.0%
6	성호전자	58	+139.7%	-52.5%
7	RF머트리얼즈	184	+132.0%	-21.6%
8	제이에스링크	67	+118.2%	+18.2%
9	서진시스템	28	+87.2%	-37.0%
10	비츠로셀	64	+76.5%	-33.7%
11	삼표시멘트	85	+65.5%	-28.4%
12	인바디	113	+60.3%	+18.4%
13	RFHIC	65	+59.6%	-32.3%
14	스피어	74	+48.4%	-40.6%
15	현대바이오	117	+46.2%	-18.5%
16	쏠리드	127	+44.9%	-16.5%
17	아주IB투자	176	+39.7%	-50.9%
18	미래에셋벤처투자	87	+33.7%	-57.1%
19	제룡전기	112	+28.8%	-12.7%
20	대주전자재료	68	+28.5%	-32.5%
21	쎄트렉아이	81	+28.4%	-25.2%
22	파이버프로	196	+25.9%	-11.2%
23	코스메카코리아	86	+24.6%	+20.6%
24	현대무벡스	35	+23.7%	-40.6%
25	케이엠더블유	105	+21.9%	-36.5%
26	씨젠	61	+21.8%	+3.4%
27	인텔리안테크	102	+21.8%	-30.8%
28	엘앤씨바이오	45	+19.0%	-5.5%
29	에코프로에이치엔	139	+16.4%	-0.7%
30	네이처셀	57	+15.6%	-21.3%

펄어비스는 비반도체 그룹 48위다. YTD -0.9%, 최근 20거래일 -10.0%로, 코스닥 비반도체 주도군에 들어오지 못했다.

5. 코스피와 코스닥의 폭은 얼마나 달랐나

지표	코스피 비반도체	코스닥 비반도체
비교 가능 종목	182개	138개
YTD 중간값	+6.5%	-12.4%
YTD 상승 종목	115개	45개
YTD 플러스 비중	63.2%	32.6%
최근 20D 중간값	-7.8%	-15.5%
최근 20D 상승 종목	43개	23개
최근 20D 플러스 비중	23.6%	16.7%
상위 10개 YTD 중간값	+110.6%	+142.5%

이 표가 이번 분석의 핵심이다.

코스닥 상위 10개는 코스피 상위 10개보다 더 많이 올랐다. 하지만 코스닥 전체의 YTD 중간값은 -12.4%다. 상위 승자의 폭발력은 더 컸고, 나머지 종목의 약세도 더 깊었다.

코스피는 비반도체 182개 중 63.2%가 연초보다 올랐다. 코스닥은 32.6%뿐이다. 따라서 “반도체 밖으로 순환매가 왔다”는 문장은 코스피에는 어느 정도 맞지만, 코스닥 전체에는 아직 맞지 않는다. 코스닥에서는 몇 개 테마와 종목만 선택적으로 올랐다.

6. 코스닥 주요 상승 종목은 왜 올랐나

아래는 상위 30개 전부를 설명하는 목록이 아니라, 상승 근거의 질을 나누기 위해 고른 13개 사례다. 대한광통신, 성호전자, RF머트리얼즈처럼 상승률은 높지만 이번 근거 검증에서 별도 분류하지 않은 종목도 있다. 따라서 이 절을 전체 순위의 펀더멘털 평가로 읽으면 안 된다.

6-1. 실적과 수주가 상승을 받친 종목

종목	YTD	확인된 변화	첫 반증 조건
와이지-원	+324.5%	1Q26 매출 2,078억원, 영업이익 388억원, 영업이익률 18.7%. 글로벌 절삭공구 수요 회복과 고부가 제품 비중 상승	2Q 마진이 1Q보다 크게 정상화되고 신규 수주가 둔화
디케이티	+223.6%	기존 OLED 부품에서 ESS용 BMS, 배터리팩, 전장 OLED, 로봇 충전모듈로 사업 인식 확장. 하나증권은 2026년 매출 5,288억원, 영업이익 308억원으로 추정치를 상향	북미 ESS BMS 증설이 실제 매출로 이어지지 않거나 하반기 신규사업 인식 지연
파이버프로	+25.9%	방산·우주용 FOG·IMU·INS 수요가 실적과 수주로 연결. 1Q 매출 약 143억원, 영업이익 약 48억원, 영업이익률 33%	수주잔고의 매출 전환 지연이나 고마진 일회성 판정
씨젠	+21.8%	1Q26 매출 1,291억원, 영업이익 236억원. 비호흡기 신드로믹 제품 성장에 분기배당 확대와 자사주 549만주 소각 계획 결합	비호흡기 성장 둔화, 주주환원 후에도 본업 이익 정체

와이지-원은 숫자가 가장 빠르게 좋아졌지만 주가 상승폭도 가장 크다. “실적이 좋다”와 “현재 가격이 편하다”는 다른 질문이다. 디케이티는 1Q 호조에 ESS BMS와 전장·로봇 매출이 붙는 구조다. 디케이티 1Q 및 추정치 상향

파이버프로와 씨젠은 YTD 상승률이 앞선 두 종목보다 낮지만, 실적과 수주 또는 주주환원의 연결이 더 분명하다. 이들은 주가 탄력보다 이익의 연속성을 먼저 확인할 후보군이다.

6-2. 실제 사업과 테마 프리미엄이 섞인 종목

종목	YTD	사업의 실체	남은 검증
우리기술	+208.0%	원전 MMIS·DCS 공급 이력, 신한울 3·4호기 매출 인식, 한국수력원자력 약 92억원 공급계약	1Q 영업적자 이후 수주가 이익으로 전환되는 속도
쏠리드	+44.9%	북미 DAS 공급, 폴란드·사우디 진출, 6G 국책과제	AI-RAN이 직접 매출과 반복 수주로 연결되는지
현대무벡스	+23.7%	물류자동화·AMR·무인창고, 콜마 물류센터 559억원 수주, 해외 매출 확대	1Q 영업적자에서 벗어나 수주잔고가 마진으로 전환되는지
삼지전자	+145.3%	1Q 연결 매출 1.904조원, 영업이익 3,342억원. 전자부품 유통이 매출 94.3%, 영업이익 97.9% 차지	유통부문 영업이익률 급등이 2Q에도 반복되는지

삼지전자는 별도 취급이 필요하다. 2026년 1분기 보고서에서 연결 매출은 1조9,044억원, 영업이익은 3,342억원으로 확인된다. 전자부품 유통부문 영업이익은 3,271억원으로 전체의 97.9%다. 전년 동기 유통부문 영업이익률은 약 2.5%였고 이번 분기는 18.2%로 뛰었다.

반도체 가격 상승에 따른 재고·유통마진 효과로 추정할 수 있지만 회사가 급증 원인을 충분히 설명하지 않았다. 따라서 삼지전자의 핵심은 1Q 숫자 자체가 아니라 2Q에도 비슷한 마진이 반복되는지다.

쏠리드와 케이엠더블유에는 삼성전자·NVIDIA AI-RAN 기대가 붙었다. 삼성전자는 NVIDIA와 AI 기반 이동통신망 협력을 발표했지만, 개별 부품사의 직접 수주 여부는 따로 확인해야 한다. 삼성전자 AI-RAN 발표

6-3. 현재 숫자보다 옵션 기대가 앞선 종목

종목	YTD	가격을 움직인 옵션	핵심 위험
제이에스링크	+118.2%	희토류 영구자석 사업전환, 말레이시아 생산시설, 미국 공급망 진입 기대	기존 사업 적자, 고객 인증과 양산 매출 미확인
삼표시멘트	+65.5%	삼표그룹 성수동 레미콘 부지 복합개발 기대	개발이익이 삼표시멘트에 직접 귀속되는 구조 미확인
현대바이오	+46.2%	제프티 베트남 뎅기열 임상 2·3상, 긴급사용승인, 미국 임상 확대	임상·허가 결과에 따라 가치가 이산적으로 변함
케이엠더블유	+21.9%	AI-RAN과 Massive MIMO 공급망 기대	AI-RAN 직접 수주와 1Q 흑자전환 미확인
네이처셀	+15.6%	조인트스템 품목허가 반려처분 취소소송 1심 승소와 미국 FDA 협의 기대	판결은 품목허가가 아니며 재심사와 항소 가능성 존재

이 종목들은 틀렸다고 단정할 수 없다. 다만 가치가 연속적으로 쌓이기보다 계약, 인증, 임상, 허가, 개발이익 귀속 같은 사건 하나에 크게 달라진다. 따라서 실적형 종목과 같은 잣대로 비중을 정하면 안 된다.

7. 지금도 강한 코스닥 종목은 여섯 개뿐이다

YTD 상위 30개 가운데 최근 20거래일까지 플러스인 종목은 여섯 개다.

순위	종목	YTD	최근 20D	현재 상태
1	와이지-원	+324.5%	+41.2%	실적과 모멘텀이 모두 강하지만 기대 부담도 가장 큼
2	디케이티	+223.6%	+4.7%	신규사업 기대가 유지되나 탄력은 둔화
3	제이에스링크	+118.2%	+18.2%	사업전환 옵션이 계속 가격을 이끄는 구간
4	인바디	+60.3%	+18.4%	헬스케어 실적주로 상대강도 유지
5	코스메카코리아	+24.6%	+20.6%	수출 화장품·ODM 축의 후행 강세
6	씨젠	+21.8%	+3.4%	실적·주주환원 개선이 완만하게 반영

대한광통신, 우리기술, 서진시스템, RFHIC는 YTD 주도주지만 최근 20거래일에는 30% 이상 조정받았다. YTD 순위를 현재 순위로 읽으면 안 되는 대표 사례다.

8. 투자자가 구분해야 할 세 가지

첫째, 업종 확산과 종목 확산은 다르다. 코스피에서는 반도체 밖으로 전력망, 건설, 유통, 금융, 정유가 올라왔다. 그러나 최근 20거래일까지 강한 종목은 소수다. 업종 이름만 보고 후발주를 넓게 사기에는 시장 폭이 다시 약해졌다.

둘째, YTD 수익률과 현재 상대강도는 다르다. 대우건설은 YTD +356.8%지만 최근 20거래일 -20.1%다. 대한광통신은 YTD +491.0%지만 최근 20거래일 -33.8%다. 연초 승자는 현재의 매수 후보가 아니라 과거 수급의 흔적일 수 있다.

셋째, 실적의 연속성과 사건의 이산성을 분리해야 한다. 파이버프로·씨젠·디케이티처럼 매출, 영업이익, 수주가 이어지는 종목은 다음 분기 숫자로 검증할 수 있다. 임상, 허가, 사업전환, 부동산 개발 기대는 성공하면 크지만 중간 경로를 확인하기 어렵다.

9. 연구 우선순위

이 분석은 최종 매수 추천이 아니라 다음 리서치 순서를 정하는 화면이다.

등급	후보	이유	다음 확인
A, 즉시 심층 검토	한국콜마, S-Oil, KB금융, 파이버프로, 씨젠	가격 흐름 또는 실적·수주 근거가 비교적 분명해 다음 리서치 우선순위가 높음	2Q 실적, 컨센서스 상향, 외국인·기관 세부 수급
B, 가격·기대 확인	가온전선, 와이지-원, 디케이티, GS건설	현재 추세는 강하지만 상승폭과 기대 부담이 큼	수정주가·권리락 영향, 수주 반복성, 2Q 마진
B, 사건 확인	우리기술, 쏠리드, 현대무벡스, 삼지전자	실제 사업 연결은 있으나 이익 전환 또는 반복성이 남음	신규 수주, 2Q 마진, 적자 탈출 여부
C, 옵션형 감시	제이에스링크, 삼표시멘트, 현대바이오, 케이엠더블유, 네이처셀	기대가 현실화되면 크지만 가치가 사건 하나에 민감	계약·인증·임상·허가·이익 귀속 공시

여기서 A는 “지금 사라”는 뜻이 아니다. 다른 후보보다 먼저 실적과 밸류에이션을 깊게 볼 가치가 있다는 뜻이다. 가온전선이나 와이지-원처럼 가격이 이미 크게 움직인 종목은 좋은 기업 여부와 좋은 진입가격 여부를 반드시 분리해야 한다.

10. 한계와 반증 조건

이번 순위는 시가총액 상위 200개씩을 출발점으로 한 단면 분석이다. 한국 전체 상장사를 포함한 결과가 아니다.
반도체 제외는 KRX 업종, ETF 편입, 수동 분류를 결합했다. 두산·후성처럼 복합사업 기업은 주업종 기준으로 포함했기 때문에 반도체 노출이 완전히 0은 아니다.
수정주가는 권리락과 기업행동을 반영한다. 가온전선처럼 원종가 화면과 큰 차이가 나는 종목은 별도 해석이 필요하다.
최근 20거래일 수익률은 추세의 단순 대리변수다. 수급 주체, 거래대금, 실적 추정치 변화까지 확인해야 현재 주도력을 확정할 수 있다.
와이지-원의 6월 말·7월 초 급등과 케이엠더블유의 7월 10일 급등에 대응하는 신규 회사 공시는 확인되지 않았다. 가격 모멘텀을 새 펀더멘털로 오해하면 안 된다.

이 글의 논리가 틀렸다고 판단할 조건은 두 가지다. 코스닥 비반도체의 YTD 상승 종목 비중이 빠르게 50%를 넘고 최근 20거래일 중간값이 플러스로 돌아서면 “소수 테마 쏠림”이라는 진단을 고쳐야 한다. 반대로 코스피 비반도체의 최근 20거래일 플러스 비중이 더 낮아지고 금융·정유·건설의 상대강도까지 꺾이면, 반도체 밖 확산도 일시적 순환매였다고 봐야 한다.

결론

반도체를 빼면 아무것도 남지 않는 시장은 아니다. 코스피에서는 전력망, 건설, 유통, 금융·지주, 정유가 분명히 올라왔다. 다만 최근 20거래일까지 힘이 남은 종목은 많지 않다.

코스닥은 더 분명하다. 상위 10개는 코스피보다 더 많이 올랐지만 전체 종목의 3분의 2는 연초보다 낮다. 이 시장을 “코스닥 리레이팅”이라고 부르기 어렵다. 소수 종목과 테마·이벤트 군에 자금이 몰린 시장에 가깝다.

따라서 다음 단계는 YTD 1등을 찾는 일이 아니다. 최근에도 강한가, 이익이 반복되는가, 수주와 매출이 이어지는가, 기대가 이미 가격에 얼마나 들어갔는가를 순서대로 확인해야 한다. 반도체 밖 주도권은 넓어졌지만, 지금도 살펴볼 가치가 있는 종목은 여전히 좁다.

데이터 기준: 2026년 7월 10일 종가. 수익률은 수정주가 기준이며 소수점 둘째 자리에서 반올림했다. 이 글은 정보 제공을 위한 시장 구조 분석이며 특정 종목의 매수·매도를 권유하지 않는다.

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