Khi dòng vốn luân chuyển vào Hàn Quốc trong năm 2026, phân khúc VC và PE niêm yết đang được định giá lại — nhưng không đồng đều. Thị trường đang phân tách thành ba nhóm: (1) VC giá trị theo lợi nhuận và cổ tức (Atinum), (2) VC sở hữu quyền chọn mua vào danh mục chưa niêm yết quy mô lớn (Mirae Asset Venture, DSC, Company K, Aju IB), và (3) PE PBR thấp đang trong quá trình tái cơ cấu (Q Capital). Sự phân kỳ này không phản ánh chất lượng quản lý — mà phản ánh việc tổ chức nào đang nắm giữ một tài sản chưa niêm yết *có tên tuổi* (SpaceX, Rebellions, FuriosaAI, Upstage) đủ sức thu hút dòng tiền bán lẻ. Phân tích đầy đủ logic định giá lại, bản đồ định giá, phân tách P×Q×C cho sáu cái tên, và những điểm thị trường đang đọc sai về lợi thế cạnh tranh.
Shinhan Securities nâng mục tiêu Pearl Abyss lên ₩72.000 với doanh thu 2026E ₩1,038T và lợi nhuận hoạt động ₩473,3B. Con số này gần với kịch bản tích cực của chúng tôi, nhưng mục tiêu bị giới hạn vì Shinhan giả định 2027 giảm mạnh xuống doanh thu ₩569,2B và lợi nhuận hoạt động ₩117,0B. Bài viết so sánh mô hình Shinhan với ước tính của chúng tôi về số lượng Q1/26, ghi nhận doanh thu, chi phí marketing và giả định đuôi dài FY27.
Phân tích chuyên sâu về Hyundai Mobis (012330.KS): mô-đun truyền động điện, tiềm năng robotics từ Boston Dynamics, và lý do cổ phiếu blue-chip KOSPI này đang giao dịch ở mức chiết khấu sâu so với các đối thủ toàn cầu.
Phân tích chuyên sâu Hyundai Motor (005380.KS): nền tảng EV IONIQ, thương hiệu cao cấp Genesis, nhà máy Georgia, định giá, và các kịch bản tăng/giảm cho nhà đầu tư quốc tế.
Phân tích chuyên sâu về Kia (000270.KS): chiến lược EV6, EV9, PBV, định giá, kịch bản tăng/giảm, và cách nhà đầu tư quốc tế có thể tiếp cận thách thức xe điện của Hàn Quốc.
Phân tích chuyên sâu về Krafton (259960.KS) — nhà phát triển PUBG vừa vượt mốc 3,3 nghìn tỷ KRW doanh thu năm 2025. Luận điểm tăng giá, rủi ro giảm giá, định giá và cách mua cổ phiếu.
Phân tích chuyên sâu Pearl Abyss (263750.KS): Crimson Desert vượt 4 triệu bản, câu chuyện phục hồi tại Trung Quốc, mô hình doanh thu, luận điểm tăng/giảm giá và cách nhà đầu tư nước ngoài tiếp cận cổ phiếu game Hàn Quốc này.
Hanwha Engine (082740.KS) đang được định giá lại dựa trên ba tầng lớp chồng nhau: chu kỳ thu nhập động cơ tàu biển biên lợi nhuận cao (lộ trình OPM 9,5% → 21,4% đến 2027E), quyền chọn động cơ khí 4 kỳ cho nguồn điện trung tâm dữ liệu tại Mỹ theo tiền lệ hợp đồng thực tế của Wärtsilä và HD Hyundai Heavy, và gói năng lượng Mỹ của Tập đoàn Hanwha thông qua Hanwha Energy USA / Hanwha Data Centers / Hanwha Gas Power Solutions. Phân tích logic định giá lại toàn diện, phân tích P×Q×C, độ nhạy thu nhập theo bậc MW, so sánh ngang hàng (HD Hyundai Heavy, STX Engine), và lộ trình định giá lại.