Bắt đầu từ kịch bản cơ sở là chu kỳ bùng nổ bộ nhớ năm 2027, phân tích này bổ sung các yếu tố mở rộng nguồn cung 2028, mức tăng hiệu quả suy luận, và rủi ro tái tài trợ hạ tầng AI. Chúng tôi so sánh Samsung Electronics và SK Hynix trên cơ sở xác suất có trọng số qua EPS theo kịch bản, PER giá trị hợp lý, và giá trị hiện tại, đồng thời xem xét cách hợp đồng cung ứng dài hạn HBM và mở rộng công suất bộ nhớ của Trung Quốc định hình lại thời gian tạo lợi nhuận.
Phân tích nhân quả về mức sụt giảm 9,05% của KOSPI ngày 13 tháng 7 năm 2026. Làn sóng tháo chạy khỏi nhóm phần cứng AI đang bị đám đông nắm giữ tạo ra chiều hướng chính; việc điều chỉnh dự báo lợi nhuận của SK hynix cung cấp cú hích trực tiếp; còn các ETF đòn bẩy đơn cổ phiếu, dư nợ ký quỹ và bán chương trình của Hàn Quốc khuếch đại đà giảm. Doanh thu TSMC và bằng chứng về nhu cầu bộ nhớ bác bỏ luận điểm đơn giản rằng nhu cầu AI đã sụp đổ.
KOSPI thủng 6.800 trong phiên risk-off 13/07 — APR, Seegene và Korea Kolmar đồng loạt xuất hiện trong 4 screener chồng nhau giữa đà bán của khối ngoại.
Chúng tôi tái hiện độc lập luận điểm cầu HBM 2030 là 26,7EB so với cung 10,6EB (thiếu hụt 2,5 lần) từ công thức công khai, rồi đối chiếu với dự báo token 24 lần của Goldman, phản chứng hiệu suất DeepSeek MLA và TurboQuant, và lịch trình công suất của Big 3. Phân tích cấu trúc, không phải khuyến nghị đầu tư.
Nghiên cứu ngày 10 tháng 7 năm 2026 về 320 công ty phi bán dẫn trong top 200 vốn hóa KOSPI và KOSDAQ. Nhóm dẫn dắt KOSPI mở rộng sang lưới điện, xây dựng, bán lẻ, tài chính và lọc dầu, trong khi KOSDAQ vẫn là thị trường cực đoan theo kiểu người thắng lấy tất với mức sinh lời YTD trung vị là -12,4%.
Ba trục phân tích quan trọng nhất để đánh giá cổ phiếu bán dẫn Hàn Quốc: CAPEX hyperscaler, hợp đồng HBM, và rủi ro tập trung KOSPI trong chu kỳ AI 2026.
Tính ngược từ độ phân tán đồng thuận EPS 2027 của Samsung, SK Hynix, Micron và SanDisk cho thấy hai cổ phiếu Hàn Quốc đang giao dịch ở mức 11,7 lần ước tính bi quan nhất. Thị trường đã lấy kịch bản xấu nhất làm kịch bản cơ sở.