Tóm tắt
- Nửa đầu tháng 6 không phải xác nhận nới lỏng. Đây là bài kiểm tra stress đối với lãi suất, dầu và vị thế AI quá đông.
- Việc làm, CPI và PPI của Mỹ đều khiến Fed khó nói về cắt giảm lãi suất một cách thoải mái.
- Hàn Quốc bị đánh mạnh hơn Mỹ. KOSPI giảm từ 8.788 ngày 1/6 xuống 7.484 ngày 8/6, tương đương -14,8%. KOSDAQ giảm -13,2%. Trong khi đó S&P 500 giảm thấp nhất -4,4%, Nasdaq 100 -6,6%.
- Từ 1-12/6, khối ngoại bán ròng 17,99 nghìn tỷ won cổ phiếu Hàn Quốc; riêng Samsung Electronics và SK Hynix chiếm 15,92 nghìn tỷ won.
- Ngày 12/6 là tín hiệu đáng chú ý: khối ngoại +1,62 nghìn tỷ won, tổ chức +3,01 nghìn tỷ won, program buying +1,86 nghìn tỷ won, và Samsung + SK Hynix được khối ngoại mua +2,17 nghìn tỷ won. Nhưng đây vẫn chỉ là một ngày.
1. Các sự kiện đã xác nhận
| Ngày | Sự kiện | Dữ liệu | Ý nghĩa |
|---|---|---|---|
| 5/6 | Việc làm Mỹ | NFP +172k, thất nghiệp 4,3% | Không phải suy giảm rõ |
| 10/6 | CPI Mỹ | CPI +0,5% MoM, +4,2% YoY; core +0,2% MoM, +2,9% YoY | Headline nóng lại |
| 11/6 | PPI Mỹ | PPI +1,1% MoM, +6,5% YoY | Áp lực chi phí sản xuất |
| 12/6 | Mỹ hồi phục | S&P 500 +0,5%, Nasdaq +0,3%, Brent -3,4% | Dầu hạ và hy vọng Iran |
| 12/6 | Hàn Quốc hồi phục | KOSPI +4,6% theo báo cáo | Memory dẫn dắt hồi phục |
| 15-16/6 | BOJ | Chưa có kết quả | Rủi ro yen/lãi suất Nhật |
| 16-17/6 | FOMC | Chưa có kết quả | Sự kiện trọng tâm nửa cuối tháng |
Thông điệp không phải “cắt giảm lãi suất đến gần”. Thông điệp là: kinh tế vẫn trụ được, nhưng lạm phát và dầu vẫn gây khó chịu.
2. Vì sao Hàn Quốc giảm mạnh hơn
Macro đánh vào một thị trường đã tập trung quá nhiều vào AI memory, substrate, điện, robot và beta bán dẫn.
| Dòng tiền 1-12/6 | Giá trị |
|---|---|
| Khối ngoại | -17,99 nghìn tỷ KRW |
| Tổ chức | +4,97 nghìn tỷ KRW |
| Cá nhân | +12,61 nghìn tỷ KRW |
| Khối ngoại tại Samsung + SK Hynix | -15,92 nghìn tỷ KRW |
Bán ròng của khối ngoại tập trung vào hai megacap memory. Vì vậy chỉ số Hàn Quốc biến động mạnh hơn nhiều so với Mỹ.
3. Ngày 12/6 có ý nghĩa gì
Ngày 12/6 là tín hiệu hấp thụ đầu tiên: khối ngoại, tổ chức và program flow cùng mua. Tuy vậy, mua ròng 2,72 nghìn tỷ won trên KOSPI chỉ bằng 3,6% lượng bán 75,57 nghìn tỷ won trong 24 phiên trước. Cần thêm 2-3 phiên để xác nhận thay đổi regime.
4. Jensen Huang và SpaceX
NVIDIA cho biết Jensen Huang đến Hàn Quốc để mở rộng hợp tác với SK, LG, Hyundai, NAVER và Doosan trong AI infrastructure, physical AI và agentic AI. Điều quan trọng là Hàn Quốc đang mở rộng vai trò từ nhà cung cấp memory sang đối tác AI factory và căn cứ công nghiệp physical AI.
Business Insider đưa tin SpaceX bắt đầu giao dịch với mã SPCX trên Nasdaq ngày 12/6, huy động 75 tỷ USD ở định giá khoảng 1,77 nghìn tỷ USD và đóng cửa ngày đầu cao hơn giá IPO khoảng +19%. Đây không phải tín hiệu mua toàn bộ nhóm space, mà là tín hiệu thanh khoản và định giá cho công nghệ biên giới.
5. Chiến lược
Regime hiện tại là ứng viên risk-on có điều kiện, không phải risk-on đã xác nhận.
Điều kiện cần theo dõi:
| Yếu tố | Tín hiệu tốt |
|---|---|
| Khối ngoại ở bán dẫn | Samsung và SK Hynix được mua 2-3 ngày |
| Dầu | Brent ổn định quanh hoặc dưới 90 USD |
| FOMC | Không mở lại rủi ro tăng lãi suất |
| BOJ | Không có cú sốc yen/JGB |
| Lan tỏa | Samsung Electro-Mechanics, Daeduck, Isu Petasys có volume |
Chiến lược là không tăng số lượng vị thế. Chỉ giữ các nhóm vượt qua stress test: memory được khối ngoại mua lại, AI infrastructure có thanh khoản, và một số cổ phiếu space/defense có dòng tiền thật.
Nguồn
BLS Employment, BLS CPI, BLS PPI, Federal Reserve, BOJ, Business Insider Korea, NVIDIA Blog, Business Insider SpaceX, AP.