Thị trường chứng khoán Hàn Quốc ngày 3/7/2026 ghi nhận phiên giao dịch bùng nổ với KOSPI — chỉ số chuẩn gồm khoảng 800 công ty niêm yết lớn nhất Hàn Quốc — tăng vọt 4,93% lên 8.025,01 điểm. Đây là mức tăng một phiên mạnh nhất trong nhiều tháng qua. Nhưng câu chuyện thực sự không phải là con số tổng — mà là điều gì đã thay đổi so với hôm qua và tại sao chỉ riêng bán dẫn lớn tăng trong khi phần còn lại của thị trường vẫn yếu.
Từ hoảng loạn đến đảo chiều: Meta là chất xúc tác
Hôm qua (2/7), thông tin Meta — tập đoàn mẹ của Facebook — đang rao bán năng lực tính toán dư thừa đã kéo theo làn sóng tháo chạy khỏi cổ phiếu bán dẫn toàn cầu. Nhà đầu tư lo ngại rằng nhu cầu AI đang chậm lại, đe dọa trực tiếp đến HBM (High Bandwidth Memory — bộ nhớ băng thông cao chuyên dụng cho chip AI huấn luyện).
Hôm nay, diễn giải đó bị lật ngược. Mirae Asset Securities và NH Investment & Securities — hai trong số các nhà môi giới lớn nhất Hàn Quốc — đều đồng thuận rằng việc Meta bán lại năng lực điện toán là chiến lược khai thác tài sản nhàn rỗi để kiếm thêm doanh thu, chứ không phải tín hiệu cắt giảm đầu tư vào AI. Thị trường phản ứng tức thì.
Samsung Electronics (005930.KS) — nhà sản xuất bộ nhớ DRAM và NAND Flash lớn nhất thế giới — tăng 8,2% sau khi mất 8,8% trong năm phiên trước. SK Hynix (000660.KS) — nhà cung cấp HBM hàng đầu cho NVIDIA và là đối thủ trực tiếp của Samsung — còn ấn tượng hơn với mức tăng 10,9%.
Trái chiều, KOSDAQ — sàn giao dịch thiên về tăng trưởng và doanh nghiệp vừa nhỏ — giảm nhẹ 0,75% xuống 860,20 điểm. Phân kỳ này tóm gọn bản chất của phiên hôm nay: không phải toàn thị trường phục hồi, mà chỉ riêng nhóm bán dẫn vốn hóa lớn.
Dòng tiền tổ chức: Ai mua, ai bán?
Điểm đáng chú ý nhất của phiên không phải là mức tăng giá, mà là sự phân kỳ trong dòng tiền của SK Hynix.
Khối nội địa (tổ chức trong nước bao gồm quỹ đầu tư và ngân hàng) mua ròng tới 2,57 nghìn tỷ won (~1,9 tỷ USD) cổ phiếu SK Hynix trong một phiên duy nhất — mức mua một phiên rất đáng chú ý. Trong khi đó, khối ngoại (nhà đầu tư nước ngoài) lại bán ròng 1,76 nghìn tỷ won, và giao dịch chương trình (program trading) cũng bán ròng thêm 1,21 nghìn tỷ won.
Mô hình tương tự xuất hiện ở Samsung Electronics: tổ chức nội địa mua ròng 1,31 nghìn tỷ won trong khi ngoại bán ròng 386 tỷ won.
Điều này đặt ra câu hỏi then chốt cho nhà đầu tư quốc tế: Ai đang đúng — tổ chức nội địa Hàn Quốc hay dòng tiền ngoại tệ đang rút ra? Câu trả lời sẽ phụ thuộc vào liệu đây là đáy thực sự hay chỉ là phục hồi kỹ thuật ngắn hạn. Theo dữ liệu screener nội bộ, chỉ 14,6% cổ phiếu KOSPI đang giao dịch trên đường trung bình động 50 ngày và 22,8% trên đường 200 ngày — mức breadth thấp cho thấy đa số cổ phiếu vẫn trong xu hướng giảm. Đây không phải phiên risk-on toàn diện.
Khối lượng giao dịch trong ngày: KOSPI đạt 28,74 nghìn tỷ won, KOSDAQ đạt 8,00 nghìn tỷ won — đều ở mức cao, phản ánh sự tập trung mạnh vào nhóm bán dẫn.
Giá DRAM có thể tăng 20% trong quý 3?
Một thông tin quan trọng đang được lưu hành rộng rãi: các nhà sản xuất DRAM đang trong giai đoạn đàm phán tăng giá lên tới 20% trong quý 3/2026, được thúc đẩy bởi nhu cầu từ máy chủ AI. Thị trường DRAM toàn cầu — ước tính khoảng 100 tỷ USD/năm — đang bước vào chu kỳ tăng giá nhờ AI.
Nếu xác nhận, đây là yếu tố hỗ trợ mạnh cho biên lợi nhuận của cả Samsung lẫn SK Hynix. Tuy nhiên, cần thận trọng: một phần thông tin này xuất phát từ truyền thông Trung Quốc và chưa được xác nhận chính thức từ các nhà sản xuất. Mùa báo cáo kết quả quý 2 sắp tới sẽ là bài kiểm tra thực sự — Samsung Electronics dự kiến công bố kết quả sơ bộ quý 2 vào ngày 7/7/2026.
Rủi ro cần theo dõi: Khi phần mềm AI trở nên hiệu quả hơn
Trong khi thị trường đang lạc quan, một luận điểm phản biện đang nổi lên từ cộng đồng công nghệ: liệu phần mềm AI ngày càng hiệu quả có giảm sự phụ thuộc vào HBM không?
Các mô hình AI theo hướng của DeepSeek (Trung Quốc) đã chứng minh có thể đạt hiệu năng tương đương với chi phí tính toán thấp hơn đáng kể. Nếu xu hướng tối ưu hóa phần mềm tiếp tục, nhu cầu phần cứng — và cụ thể là HBM — có thể không tăng tuyến tính như kỳ vọng hiện tại.
Đây chưa phải là rủi ro ngay lập tức cho quý tới, nhưng là ngưỡng cần theo dõi trong trung hạn. Dữ liệu chi tiêu capex thực tế của các hyperscaler lớn (Amazon AWS, Microsoft Azure, Google Cloud, Meta) trong mùa báo cáo tháng 7 sẽ là thước đo tốt nhất để đánh giá rủi ro này.
Các cổ phiếu bán dẫn nhỏ hơn đáng quan sát
Bên cạnh Samsung và SK Hynix, một số cổ phiếu bán dẫn vừa và nhỏ đang nổi lên trên các bộ lọc kỹ thuật:
- TSE — 티에스이 (131970.KQ): Nhà cung cấp thiết bị kiểm tra chip (test handler) với điểm Relative Strength đạt 97,7, vượt bộ lọc Minervini. Đây là vùng theo dõi, chưa phải tín hiệu mua ngay.
- Intech Plus — 인텍플러스 (064290.KQ): RS 97,3, tỷ lệ khối lượng giao dịch so với trung bình 20 ngày đạt 2,24x — tín hiệu quan tâm của dòng tiền lớn. Tuy nhiên chất lượng lợi nhuận còn yếu, cần xác nhận thêm.
- LTC — 엘티씨 (170920.KQ): RS 95,7, nền tảng tài chính tốt hơn, hoạt động trong mảng vật liệu bán dẫn và hóa chất đặc biệt.
Những cổ phiếu này minh họa một điểm quan trọng: chuỗi cung ứng bán dẫn Hàn Quốc rộng hơn nhiều so với chỉ hai tên Samsung Electronics và SK Hynix, và đợt phục hồi nếu lan rộng ra ngoài large-cap sẽ kéo theo cả hệ sinh thái.
Điểm kiểm tra tuần tới
Ngày 7/7: Samsung Electronics công bố kết quả kinh doanh sơ bộ quý 2/2026. Thị trường kỳ vọng sẽ thấy tín hiệu phục hồi lợi nhuận hoạt động, đặc biệt từ mảng bộ nhớ HBM. Đây là sự kiện quan trọng nhất của tuần.
Ngày 10/7: Dòng tiền liên quan đến ADR (American Depositary Receipt) của SK Hynix trên Nasdaq — theo dõi để xem nhà đầu tư Mỹ có bắt đầu quay lại hay không sau nhiều phiên bán ròng liên tiếp.
Câu hỏi trọng tâm: Liệu dòng tiền tổ chức nội địa Hàn Quốc sẽ được ngoại tệ tiếp sức trong những ngày tới? Nếu khối ngoại tiếp tục bán ròng dù giá tăng, đây là phiên bật kỹ thuật ngắn hạn. Nếu ngoại bắt đầu mua trở lại, xu hướng phục hồi mới có cơ sở vững hơn.
Phân tích này dựa trên dữ liệu thị trường công khai và không cấu thành lời khuyên đầu tư. Mọi quyết định giao dịch cần được đánh giá dựa trên mục tiêu và khả năng chịu rủi ro của từng nhà đầu tư.