Bối cảnh: bài này nối tiếp câu chuyện Marvell và read-through cho Broadcom và chuỗi giá trị quang/CPO tại Hàn Quốc.
Tóm tắt
Vấn đề không chỉ là số lượng module quang tăng. Điểm nghẽn đang đi sâu hơn vào nguồn sáng: laser EML và CW-DFB.
Theo số liệu được trích dẫn từ TrendForce, tổng công suất EML + CW-DFB năm 2026 có thể đạt 50,7 triệu đơn vị mỗi tháng, tương đương 608,4 triệu đơn vị mỗi năm. Vì bảng số liệu công khai bằng tiếng Anh chưa xác nhận được đầy đủ, chúng tôi xem đây là số liệu theo báo cáo. Nhưng hướng chính thức của TrendForce rất rõ: lượng transceiver 800G+ có thể tăng từ 24 triệu đơn vị năm 2025 lên khoảng 63 triệu đơn vị năm 2026, và thị trường transceiver quang AI có thể đạt 26 tỷ USD. (TrendForce, TrendForce)
Ý nghĩa với Hàn Quốc:
| Nhóm | Tên Hàn Quốc | Cách đọc |
|---|---|---|
| Proxy kỹ thuật trực tiếp nhất | OE Solutions | 100G EML, transceiver 1.6T, nguồn ngoài ELSFP cho CPO |
| Có hợp đồng | Optocore | Hợp đồng 400G/800G cho AI data center, nhưng rủi ro tài chính/audit cao |
| Dòng tiền ngắn hạn | Solid, RFHIC, Samji Electronics | Tape tốt hơn, nhưng không phải exposure thuần nguồn laser |
| Tránh lúc này | Daehan Optical, BWE | Từng là leader tháng 3-4 nhưng hiện có dấu hiệu phân phối |
Silicon photonics và CPO không loại bỏ nhu cầu laser. Chúng chuyển giá trị sang nguồn laser ngoài ổn định, module ELSFP, laser InP và đóng gói quang. NVIDIA cũng mô tả kiến trúc CPO trong đó optical engine nằm gần switch ASIC, còn nguồn laser ngoài cấp ánh sáng. (NVIDIA)
Kết luận: OE Solutions là cái tên cấu trúc cần theo dõi, nhưng chưa phải lệnh mua tự động. Cần thấy cổ phiếu hồi phục vùng 36.000-38.200 won và có mua ròng đồng thời từ khối ngoại và tổ chức.