Tóm tắt
Samsung Electro-Mechanics hiện không còn được định giá như một nhà cung cấp linh kiện smartphone đơn thuần. Với giá tham chiếu 1.340.000 won và 74.693.696 cổ phiếu, vốn hóa đạt khoảng 100,1 nghìn tỷ won. Để vượt vốn hóa cổ phiếu thường của Hyundai Motor, khoảng 134,1 nghìn tỷ won, cổ phiếu SEMCO cần lên khoảng 1,80 triệu won, tương đương +34,0%.
Murata là bằng chứng rằng trần định giá này tồn tại. Công ty dự báo FY3/2027 doanh thu 1,96 nghìn tỷ yen, lợi nhuận hoạt động 380 tỷ yen và biên hoạt động 19,4%, với nhu cầu tụ điện và module nguồn cho server là động lực tăng trưởng.
Với Samsung Electro-Mechanics, hợp đồng tụ điện silicon khoảng 1,5 nghìn tỷ won cho giai đoạn 2027-2028 quan trọng vì nó xác nhận vị trí trong package GPU/HBM cho server AI. Ý nghĩa chiến lược lớn hơn đóng góp lợi nhuận ngắn hạn.
| Kịch bản | Doanh thu | OPM | Lợi nhuận hoạt động | Vốn hóa hợp lý ước tính |
|---|---|---|---|---|
| Bear | 15 nghìn tỷ won | 12% | 1,8 nghìn tỷ won | 40,5 nghìn tỷ won |
| Base-upside | 18 nghìn tỷ won | 18% | 3,24 nghìn tỷ won | 97,2 nghìn tỷ won |
| Murata path | 22 nghìn tỷ won | 22% | 4,84 nghìn tỷ won | 145,2 nghìn tỷ won |
| Extreme | 24 nghìn tỷ won | 25% | 6,0 nghìn tỷ won | 157,5 nghìn tỷ won |
Kết luận: vượt Hyundai về vốn hóa là có thể, nhưng duy trì vùng 150 nghìn tỷ won cần lộ trình lợi nhuận hoạt động 2028 trên 4 nghìn tỷ won và biên lợi nhuận toàn công ty tiến gần 20%. Đánh giá hiện tại: Watchlist / Wait.