Tóm tắt
Các hồ sơ SEC của SK Hynix không chỉ là thủ tục ADR. Chuỗi F-1 ngày 24/6, F-1/A ngày 30/6 và F-6 ngày 1/7 cho thấy công ty đang đóng gói câu chuyện HBM, eSSD, Custom HBM và kế hoạch CAPEX tại Hàn Quốc cho nhà đầu tư Mỹ trong chuỗi hạ tầng AI.
| Điểm chính | Đã xác nhận | Cách đọc |
|---|---|---|
| F-1/A | Nộp ngày 30/6/2026. Xin niêm yết Nasdaq Global Select Market với mã SKHY. Số ADS, giá chào bán và tiền thu ròng vẫn bỏ trống. | Chưa phải điều khoản cuối cùng. |
| F-6 | Nộp ngày 1/7/2026. Citibank là depositary. Mỗi ADS đại diện cho 1/10 cổ phiếu phổ thông. | Tỷ lệ ADR rõ ràng: 1 ADS = 0,1 cổ phiếu. |
| Giới hạn cổ phiếu mới | Tối đa 17.790.000 cổ phiếu phổ thông mới, tương đương 2,50% trên 712.702.365 cổ phiếu hiện hữu. | Pha loãng tối đa có giới hạn, nhưng quy mô phát hành thực tế chưa chốt. |
Điểm dễ hiểu sai nhất là con số 1.780.000.000 ADS trong F-6. Đây không phải quy mô chào bán. F-6 đăng ký cơ sở ADR và cách tính phí cho depositary. Quy mô phát hành thật phải chờ số ADS và giá chào bán cuối cùng trong F-1/A hoặc bản cáo bạch cuối.
Cấu trúc chào bán
| Mục | Trạng thái mới nhất |
|---|---|
| Tổ chức phát hành | SK hynix Inc. |
| Mã ADS | SKHY, xin niêm yết Nasdaq Global Select Market |
| Depositary | Citibank, N.A. |
| Điều phối viên | BofA Securities, Citigroup, Goldman Sachs, J.P. Morgan |
| Tỷ lệ ADS | 1 ADS = 0,1 cổ phiếu phổ thông |
| Số ADS | Chưa có trong F-1/A |
| Giá chào bán | Chưa có trong F-1/A |
| Tiền thu ròng | Chưa có trong F-1/A |
HĐQT đã cho phép phát hành tối đa 17.790.000 cổ phiếu phổ thông mới. So với 712.702.365 cổ phiếu hiện hữu, tỷ lệ này là 2,50%. Nếu phát hành toàn bộ, cổ phiếu mới sẽ chiếm khoảng 2,44% sau phát hành.
Mục đích sử dụng vốn
F-1/A nêu rằng tiền thu được có thể dùng cho mục đích doanh nghiệp chung, bao gồm CAPEX. Hồ sơ đề cập KRW 45,5 nghìn tỷ đầu tư cho cơ sở sản xuất tại Hàn Quốc và khoảng KRW 11,9 nghìn tỷ cho máy EUV, với thời điểm giao hàng dự kiến trước tháng 12/2027.
| Dự án | Hoàn tất đầu tư dự kiến | Tổng chi phí dự kiến | Đã đầu tư đến 31/5/2026 | Đầu tư thêm |
|---|---|---|---|---|
| Yongin Fab 1 | Cuối 2030 | KRW 31,0 nghìn tỷ | KRW 4,4 nghìn tỷ | KRW 26,6 nghìn tỷ |
| Cheongju P&T7 | Cuối 2030 | KRW 19,0 nghìn tỷ | KRW 0,1 nghìn tỷ | KRW 18,9 nghìn tỷ |
| Tổng | Cuối 2030 | KRW 50,0 nghìn tỷ | KRW 4,5 nghìn tỷ | KRW 45,5 nghìn tỷ |
Câu chuyện kinh doanh
F-1/A không trình bày SK Hynix như một công ty DRAM chu kỳ đơn thuần. Hồ sơ nhấn mạnh HBM, server DRAM và eSSD như các sản phẩm hạ tầng AI có tính cấu trúc.
| Thị trường | Vị thế 1Q26 theo IDC |
|---|---|
| DRAM gồm HBM | Số 2 toàn cầu theo doanh thu, thị phần 29,1% |
| HBM | Số 1 toàn cầu theo doanh thu, thị phần 56,4% |
| NAND flash | Số 2 toàn cầu theo doanh thu, thị phần 18,5% |
Custom HBM là chi tiết quan trọng. Hồ sơ định nghĩa đây là HBM tích hợp một số chức năng GPU hoặc ASIC vào base die theo cấu hình khách hàng. Điều này đưa câu chuyện vượt khỏi giá bộ nhớ, sang vai trò của SK Hynix trong stack thiết kế accelerator AI.
Số liệu gần đây
| Chỉ tiêu | 1Q25 | 1Q26 | Thay đổi |
|---|---|---|---|
| Doanh thu | KRW 17,639 nghìn tỷ | KRW 52,576 nghìn tỷ | +198,1% |
| Lợi nhuận kỳ | KRW 8,108 nghìn tỷ | KRW 40,346 nghìn tỷ | khoảng 5,0 lần |
Mỹ đóng góp KRW 33,999 nghìn tỷ, tương đương 64,7% doanh thu 1Q26. Vì vậy ADR là bước hợp lý: điểm tiếp cận nhà đầu tư tiến gần hơn tới khu vực khách hàng và doanh thu chính.
Góc nhìn đầu tư
SKHY có thể giúp nhà đầu tư Mỹ mua trực tiếp hơn vào SK Hynix. Nó cũng khiến so sánh với premium của Micron, một cổ phiếu AI memory niêm yết tại Mỹ, trở nên trực tiếp hơn.
Tuy nhiên đây chưa phải tín hiệu mua ngay. Số ADS cuối cùng, giá chào bán, tiền thu ròng, ngày hiệu lực và ngày giao dịch đầu tiên vẫn chưa có.