Korea Market

韩国2026年KOSDAQ政策组合：哪些触发因素真正带来资金——VC视角排名

从『KOSDAQ 3,000』口号到BDC等真实结构性杠杆，韩国2026年政策组合被普遍误读。本文以VC从业者视角，对十项现行触发因素进行排名——哪些真正导入资金（国民成长基金、BDC、养老金基准调整、主动型ETF），哪些重塑供给侧（集中退市改革、AI特别上市、生产性金融转型），以及哪些数字是现实的。净新增资金流入约为20–40万亿韩元，而非140万亿。真正的故事是退出市场的重建。

Company-Deep-Dive

空头出击，却未能压制——Pearl Abyss 4月21日收盘数据实际说明了什么

4月21日，空头向 Pearl Abyss（263750.KQ）抛售64,362股，收盘价仍未被压至平均空头成本以下。外资净买入+28,741股，机构净买入+7,960股，最低价至收盘价回升+2.06%。更重要的是：空头强度于4月16日触及峰值298,379股后已骤降-78.4%。今日读数——空头依然在场，但定价权正在流失。这是吸筹行情，而非逼空行情。

Company-Deep-Dive

珍珠深渊 1Q26 业绩前瞻：营收 3950 亿韩元 / 营业利润 2050 亿韩元——为何 51.9% 的利润率是可防守的基准情景

随着《绯红荒漠》官方里程碑（4 月 1 日前 400 万套、4 月 15 日前 500 万套）相继落地，Pearl Abyss（263750.KQ）首个发行季的合并报表究竟长什么样？基准情景：营收 3950 亿韩元，营业利润 2050 亿韩元，营业利润率 51.9%。但 1Q26 的关键变量并非销售套数，而是收入确认框架（主要人 vs. 代理人）、实际平均销售单价，以及目前仍是黑箱的营销与渠道佣金费用。

Company-Deep-Dive

三星电机 (009150)：股价 90 天翻倍的逻辑——以及接下来哪些条件必须成立

三星电机 (009150.KS) 在 90 天内从 KRW 400k 涨至 KRW 680k+，实现翻倍。这并非普通的 AI 概念行情：FC-BGA 以首家供应商身份进入 Nvidia Vera Rubin 生态系统（Groq3 LPU），MLCC 定价周期在 Murata/Taiyo Yuden 主导涨价的背景下实现拐点，KRW 1.8T 的越南扩产投资与住友玻璃基板合资项目为 2027 年后的增长轴奠定基础。这是一次结构性跃迁：从价格接受者到价格制定者，从三星依赖到六大科技客户的多元化格局，MLCC+FC-BGA 在玻璃基板中介层上的期权价值正在浮现。