Korea-Market Industrials AI Infrastructure

Hanwha Engine (082740.KS) 重新估值视角 — 高利润率船用发动机周期 + 四冲程数据中心发动机期权 + Hanwha Group 美国电力组合

Hanwha Engine (082740.KS) 正在经历三层叠加驱动的重新定价：高利润率船用发动机盈利周期（2027E OPM 轨迹从 9.5% 升至 21.4%）、跟随 Wärtsilä 和 HD Hyundai Heavy 实际合同的美国数据中心四冲程燃气发动机期权，以及通过 Hanwha Energy USA / Hanwha Data Centers / Hanwha Gas Power Solutions 构成的 Hanwha Group 美国电力组合。完整重新估值逻辑、P×Q×C 分解、兆瓦级盈利敏感性分析、同业对比（HD Hyundai Heavy、STX Engine）及重新估值路线图。

韩国市场 医疗美容 医疗健康

Rejuran归谁所有？菲玛研究（214450.KS）、PN技术平台与全球肌肤焕活市场扩张

Rejuran由韩国医美企业菲玛研究（PharmaResearch，214450.KOSDAQ）拥有并生产，其核心技术基于专有PN（多核苷酸）/PDRN三文鱼DNA平台。Rejuran是消费者品牌，PN是底层平台。该公司目前是多核苷酸肌肤焕活细分赛道唯一的上市标的，正积极向东南亚、中东、拉丁美洲扩张，并推进进入中国、欧洲及美国的合规注册。本文涵盖完整股权结构、产品线、财务概况、与Hugel/Medytox/Galderma的竞争格局，以及投资分析框架。

韩国市场 消费 韩妆

Olive Young 上市了吗？CJ Corporation、CJ CheilJedang，以及如何真正布局韩妆赛道

Olive Young 尚未上市。最直接的间接替代标的是 CJ Corporation（001040.KS），持有 CJ Olive Young 约 51.2% 的股份。CJ CheilJedang 是独立的食品业务主体，与韩妆没有直接关联。更贴近韩妆赛道的上市标的包括：爱茉莉太平洋（090430.KS）、LG H&H（051900.KS）、科玛仕（192820.KS）、韩国科玛（161890.KS）、COSRX（现归属 Kolmar BNH 旗下）。本文完整梳理股权结构、IPO 历史，并提供五类布局框架。

珍珠深渊 韩国市场

珍珠深渊 — ₩60,000 确立为新支撑底部：4月27日散户向机构的健康换手

珍珠深渊4月27日收盘于₩60,200（+5.61%）——驱动力并非外资大规模扫货，而是在消化75,930股官方卖空、外资券商净卖出及以Kiwoom为主的散户抛压的同时，由新韩/韩国投资证券主导的机构买盘完成了承接。卖空VWAP₩60,390对比收盘价₩60,200，若明日守住₩60,400上方，今日空头将立即面临逼空压力。₩60,000现已是第一支撑位，而非阻力位。

Pearl Abyss 韩国市场

Pearl Abyss / Crimson Desert — 补丁后周末数据：销售与评价质量防守稳健，长尾耐久度获印证

Crimson Desert 首个完整的 1.04.00 补丁后周末（4月25–27日 KST）：平均 CCU 较上周末 -13.2%，但新增差评 -49.7%，新增评测好评率提升 +8.7pp 至 87.3%，美国 Steam 排名从 #6.0 改善至 #5.1。销售流速衰减（-5.7%）显著浅于 CCU 衰减（-13.2%）——这正是平台重估论点所预测的长尾特征。