TL;DR
KOSDAQ走弱不能简单解释为外资卖出。根据本地Kiwoom DB，外资仍是净买入。市场下跌的原因是外资买入范围很窄，ADR崩落，而真正的机构资金继续卖出。
截至2026年6月2日，KOSDAQ年初以来仍上涨8.5%，但较4月27日高点回落16.3%，5月下跌15.5%。
主要资金流
单位: 亿韩元。
| 区间 | 外资 | 机构 | 个人 | 其他法人 |
|---|---|---|---|---|
| 年初以来 | +55,399 | +80,131 | -90,492 | -45,515 |
| 5月 | +28,608 | -23,516 | +11 | -5,624 |
| 近20日 | +34,930 | -18,992 | -10,473 | -6,096 |
解读
外资买入集中在FADU、EcoPro BM、EO Technics、Hana Micron、Seojin System、Leeno Industrial和SIMMTECH等少数股票。这不是广泛的市场买入。
KOSDAQ 20日ADR从4月末附近的120.3降至6月2日的48.1。下跌股票显著多于上涨股票，这是最重要的问题。
结论
在ADR恢复到60之前，应只关注外资和机构同时买入的股票。ADR恢复到80之后，才可以讨论扩大KOSDAQ整体敞口。最重要的信号是投信、私募和养老金5日合计转为净买入。