背景：本文是 Marvell 万亿美元叙事与 Broadcom 传导 以及 韩国光通信/CPO 价值链 的后续。
摘要
重点不只是光模块需求增加。真正更深一层的瓶颈，是产生光的激光光源：EML 与 CW-DFB。
据 TrendForce 相关报道，2026 年 EML + CW-DFB 激光二极管合计月产能为 5,070 万颗，年化约 6.084 亿颗。由于公开英文页面没有完整确认该表格定义，本文将该数值作为报道口径处理。但官方方向很清楚：TrendForce 预计 800G+ 光收发模块出货量将从 2025 年 2,400 万颗增至 2026 年约 6,300 万颗，2026 年 AI 光收发模块市场规模将达 260 亿美元。(TrendForce, TrendForce)
韩国市场映射：
| 类型 | 韩国标的 | 解读 |
|---|---|---|
| 技术上最直接 | OE Solutions | 100G EML、1.6T 光收发模块、CPO 用 ELSFP 外部光源 |
| 合同可见度 | Optocore | AI 数据中心 400G/800G 合同，但存在财务/审计风险 |
| 当前资金流 | Solid、RFHIC、Samji Electronics | 短期资金更活跃，但不是纯光源敞口 |
| 暂时回避 | Daehan Optical、BWE | 3-4 月高弹性龙头，目前分配压力较大 |
核心判断
Marvell 与 Broadcom 指向的是连接瓶颈。更底层的瓶颈是 EML 与 CW-DFB 激光光源。韩国最直接的技术 proxy 是 OE Solutions，但真正可投资的信号需要客户认证、重复订单和毛利率改善。
硅光和 CPO 并不会消除激光需求，而是把价值转移到稳定的外部光源、ELSFP、InP 激光器和光封装。NVIDIA 也描述了 CPO 架构：光引擎靠近交换芯片，而外部激光源模块负责供光。(NVIDIA)
结论：OE Solutions 是结构性观察标的，但不是自动买入。只有股价重新站上 36,000-38,200 韩元区间，并出现外资与机构同步买入，信号才会更强。