TL;DR
在韩国股市，“机构买入”这个说法并不够。机构合计中包含金融投资账户，可能反映 ETF 流动性提供、程序交易、对冲和短线套利。
本文采用的定义是：
Real Money = 投信 + 私募基金 + 养老金等
截至 2026 年 6 月 2 日的最近 20 个交易日，KOSPI 机构合计买入约 12.0 万亿韩元，但金融投资买入 19.0 万亿韩元，real money 反而卖出 4.36 万亿韩元。KOSDAQ 方面，外资买入 3.98 万亿韩元，但 real money 卖出 1.21 万亿韩元。
这说明市场缺的不是流动性，而是高质量、可持续的机构资金。
投资含义
高质量趋势通常需要价格上涨、成交额增加、外资买入和 real money 买入同时出现。更好的回调买点是价格调整但 real money 继续买入，并且卖压减弱。
在 KOSDAQ ADR 回到 60、5 日 real money 转正之前，宽泛买入 KOSDAQ 仍然过早。