韩国优质重估观察 2026-04-30：SK Square·SK海力士·山一电气 — 好企业正在引来资金

Thu, 30 Apr 2026 16:30:00 +0900

一、宏观仪表盘

指标	当前值	5日变动	信号
KOSPI	6,598.9	+1.9%	平稳
KOSDAQ	1,192.3	-0.9%	平稳
VIX	18.2	-2.9%	🟢 稳定
美国10年期国债	4.42%	+0.10pp	平稳
USD/KRW	1,473	-0.5%	平稳
布伦特原油	$102.1	-5.6%	📉 下行

体制研判：韩国 牛市 / 美国 熊市。韩国筛选器广度（>50日均线 65.4%，>200日均线 59.8%）维持牛市结构；美国广度双双归零，趋势明显偏弱。操作方向：韩国维持，美国缩减。

二、今日市场综述

今日韩国股市呈"指数避险、主线股生存"格局。KOSPI与KOSDAQ均收跌，外资与机构同步净卖出，中东局势紧张、油价波动与美联储独立性争议共同压制市场风险偏好。

强势方向：电力/变压器、电线电缆、造船，部分半导体/HBM概念。 弱势方向：广泛成长股、生物医药、小市值，以及业绩指引存在不确定性的个股。

造船板块维持主线地位。汉华发动机（082740.KQ）5日累计涨逾25%，但急涨后买盘出现疲态，短线追入性价比下降。电力设备方向，山一电气（062040.KQ）当日成交额跻身全市场前六，量能放大明显突破，同日公告季度业绩与新合同；单日涨幅接近20%，短线过热信号需留意。

外资流向出现明显分化。三星电子（005930.KS）单日外资净卖出约680亿韩元，居全市场首位；SK海力士（000660.KS）近5日外资+机构合计净卖出约5532亿韩元。相比之下，SK Square（402340.KS）同期净流入约1677亿韩元，是当前少数仍有资金持续买入的大市值标的。

宏观层面，Alphabet、亚马逊、微软、Meta业绩超预期并持续扩大AI资本支出，为HBM与AI基础设施主题提供需求侧支撑；但布伦特原油5日跌5.6%、美国10年期国债收益率小幅走高，在当日避险情绪主导的环境下，正面信号的传导受到一定压制。

三、今日优质重估候选名单

以下筛选数据基准日为2026年4月28日，为最新可用数据。

筛选逻辑分三层：品质（优质复利筛选器）→ 资金（机构外资质量筛选器）→ 重估催化（周期重估 + 实绩改善 + PEAD）。同时通过3个及以上筛选器的标的优先关注。

候选总览

排名	代码	名称	元筛得分	重叠数	通过筛选器	ROE	营业利润 YoY
1	402340.KS	SK Square	92.9	4	优质复利·机构外资·周期重估·实绩改善	37.8%	+124%
2	000660.KS	SK海力士	87.5	4	优质复利·机构外资·周期重估·实绩改善·共识上调	44.2%	+101%
3	062040.KQ	山一电气	70.2	2	优质复利·机构外资	29.2%	+64%
4	005690.KQ	帕米塞尔	69.8	3	优质复利·机构外资·实绩改善	38.3%	+630%
5	425420.KQ	TFI	67.0	4	优质复利·机构外资·实绩改善·PEAD	19.3%	+334%
6	006910.KQ	保成电力技术	64.9	3	优质复利·机构外资·PEAD	20.3%	+458%
7	420770.KQ	基嘉比斯	64.1	3	优质复利·机构外资·实绩改善	7.4%	— ⚠️共识下调
8	017510.KQ	世明电气	62.9	3	优质复利·机构外资·实绩改善	15.1%	+393%
9	147830.KQ	帝龙产业	61.2	3	优质复利·机构外资·实绩改善	13.9%	+159%
10	088130.KQ	东亚艾尔泰克	49.7	3	机构外资·周期重估·实绩改善	33.6%	+670%

前三名解读

① SK Square（402340.KS）— 元筛第1，4项重叠，综合得分92.9

SK Square是SK海力士的控股母公司，同时持有SK电讯等核心资产，本质是以半导体为核心的科技控股平台。ROE 37.8%，营业利润YoY +124%，利润率提升幅度达17.5个百分点，属于典型的"周期反转叠加质量改善"组合。近5日外资+机构净买入约1677亿韩元，资金方向清晰。4月30日同日公告现金分红与股东名册封存，构成正式催化剂。需关注：DART中存在子公司可交换债券提前回购公告1项，需核实对母公司的实际影响范围。

② SK海力士（000660.KS）— 元筛第2，6项信号，综合得分87.5

全球HBM龙头，ROE 44.2%，营业利润YoY +101%，利润率提升13.1个百分点，共识预期持续上调。AI资本支出扩张持续拉动需求侧，长期逻辑完整。核心风险：近5日外资+机构合计净卖出约5532亿韩元，短线资金流向逆转明显，建议等待连续净流入信号重现后再评估加仓时机。

③ 山一电气（062040.KQ）— 元筛第3，2项重叠，综合得分70.2

中小市值电力变压器制造商，ROE 29.2%，营业利润YoY +64%。4月30日同日公告季度业绩与新合同签订，双重催化同步出现。当日成交额全市场排名第6，近5日外资+机构净买入约96亿韩元，小盘股中资金介入信号相对明确。核心风险：单日涨幅接近20%，短线扩张过热，关注次日能否在支撑位获得有效承接后再评估入场时机。