韩国优质重估观察 2026-07-09：科玛韩国、氏杰恩、APR——好公司，资金正在聚集

Thu, 09 Jul 2026 16:30:00 +0900

宏观仪表盘

指标	当前值	5日变化	信号
KOSPI	7,291.9	-9.8%	弱势
KOSDAQ	794.0	-8.6%	弱势
VIX	17.1	+9.6%	稳定
美国10年期国债	4.57%	+0.09pp	持平
美元/韩元	1,513	-1.9%	韩元走强
布伦特原油	$78.7/桶	+9.3%	上涨

韩国市场判定：熊市｜美国市场判定：牛市

50日均线上方个股占比仅13.5%，200日均线上方19.9%，内部广度偏弱。ETF净申购 -27,483亿韩元，被动资金持续流出；程序化交易净买入+12,060亿韩元形成部分对冲，期货基差+9.82。指数层面反弹，市场内部结构尚未扭转。

今日市场综述

7月9日韩国股市出现技术性反弹。KOSPI收涨0.52%至7,284点，KOSDAQ涨1.15%至794点。这不是风险偏好全面回暖——买盘集中在半导体和部分大型股，并未扩散至全市场，是前一交易日急跌后有限度的回补。

板块强弱：半导体/电子元件、电力设备、部分金融股领涨；保险、汽车、国防、美妆护肤、娱乐文化明显落后。发现类筛选器今日前五为三星火灾（000810.KS）、韩国轮胎科技（161390.KS）、KB金融（105560.KS）、新韩集团（055550.KS）、韩亚金融（086790.KS），防御性大型价值/金融板块的相对强度格外突出。

资金流向：三星电子（005930.KS）外资净买入+2,426亿韩元、机构净买入+3,113亿韩元，内外资同向流入是今日市场最典型的双买信号。SK海力士（000660.KS）机构净买入高达+8,952亿韩元，但外资同日净卖出4,426亿韩元，内外资出现明显分歧。大规模ETF净赎回（-27,483亿）显示被动资金仍在收缩。

基本面背景：TrendForce预测2026年三季度服务器DRAM固定价格环比涨幅13%–18%，为内存半导体板块提供了盈利层面的支撑信号——关键在于涨价范围已从HBM扩展至通用服务器DRAM，供给侧定价权仍维持。SK海力士ADR（美股存托凭证）发行动态获关注，有助于缩小与美国同类标的的估值差距。金融当局否认了单一股票杠杆ETF监管收紧的传言。

今日优质重估候选标的

注：原始筛选数据来源于2026年7月7日，Kiwoom市场表面数据已更新至2026年7月9日。

元筛选器综合排名（前10名）

排名	代码	名称	元得分	命中数	筛选器	关键指标
1	161890.KS	科玛韩国	83.2	4	优质复利·资金质量·周期重估·实绩改善	ROE 14.7%，营业利润YoY +23.6%，利润率+0.9pp
2	096530.KQ	氏杰恩	66.1	4	优质复利·资金质量·周期重估·实绩改善	ROE 4.8%，营业利润YoY +309.7%，利润率+11.3pp
3	278470.KQ	APR	64.6	4	优质复利·资金质量·实绩改善·PEAD	ROE 65.0%，营业利润YoY +197.9%，利润率+7.0pp
4	089970.KQ	VM	56.0	3	优质复利·周期重估·DART催化剂	ROE 14.7%，营业利润YoY +386.9%，利润率+29.3pp
5	420770.KQ	Gigabis	55.2	3	优质复利·周期重估·DART催化剂×2	ROE 7.3%，营业利润YoY +777.2%，利润率+29.9pp
6	009150.KS	三星电机	47.5	3	优质复利·周期重估·今日IR公告	ROE 7.4%，RS百分位99.3
7	271560.KS	好丽友	45.7	3	优质复利·RS80领军·DART实绩公告	ROE 10.5%，DART催化剂5件
8	000660.KS	SK海力士	44.8	3	优质复利·周期重估·今日领涨	ROE 35.6%，营业利润YoY +101.2%，利润率+13.1pp
9	131290.KQ	TSE（티에스이）	43.7	3	优质复利·共识上调·市场表面	ROE 10.4%，共识综合Z值+0.58
10	005935.KS	三星电子优先股	43.4	3	优质复利·周期重估·市场表面	ROE 10.8%，营业利润YoY +33.2%

重点标的深度解读

#1 科玛韩国（161890.KS）— 元得分最高，四重筛选器全部命中

科玛韩国是韩国头部美妆OEM/ODM代工企业，业务覆盖化妆品、医药及保健食品。三层逻辑同时成立：质量层——ROE 14.7%，营业利润YoY +23.6%，利润率改善+0.9pp；资金层——近5日外资+质量机构净买入+183.1亿韩元，个人净卖出231.8亿韩元，筹码向机构集中；重估层——通过周期重估和实绩改善双筛选器，DART最新公告含IR说明会（20260706），为直接催化剂。外国人持股39.4%、空债务比率偏高（107.4%）是两个值得跟踪的风险点，需结合季报数据确认盈利可持续性。

#2 氏杰恩（096530.KQ）— 盈利弹性最强

氏杰恩（Seegene）专注分子诊断试剂开发，营业利润YoY +309.7%为全部候选标的中弹性最高，利润率改善+11.3pp。同时命中四个筛选器，元得分66.1。主要风险：外资净流出、空头比例14.4%（偏高）、程序化净卖出-21.0%，短线分发压力较大，且无最新DART公告作为催化支撑。盈利能否持续是核心验证点。

#3 APR（278470.KQ）— 超高ROE叠加PEAD漂移信号

APR运营韩国快时尚运动品牌（包括Andar），ROE高达65.0%，营业利润YoY +197.9%，是本轮筛选中非科技类盈利弹性最突出的标的。命中PEAD筛选器，表明市场尚未完全消化实绩改善信号，漂移窗口或仍在持续。近5日外资+质量机构净卖出623.9亿韩元，由个人净买入533.3亿承接——外资离场、个人接盘的格局需要逆转，才能进入更强的重估通道。空头比例17.9%偏高，需持续跟踪机构资金是否回流。

今日市场特征是"指数反弹、结构未扭转"。四重命中的科玛韩国（161890.KS）、氏杰恩（096530.KQ）、APR（278470.KQ）在质量、资金、盈利三个维度均有支撑，但整体KR市场判定维持熊市，宜作为研究追踪候选——等待外资资金面信号进一步确认后再升级评级。

科玛韩国 on Korea Invest Insights

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