韩国科玛 on Korea Invest Insights

韩国优质重估观察 2026-07-10：韩国科玛·爱普拉·氏珍 — 好企业，资金跟进

Fri, 10 Jul 2026 16:30:00 +0900

宏观仪表盘

指标	当前值	5日变动	信号
KOSPI	7,577.5	−7.2%	📉 5日趋势弱
KOSDAQ	837.4	−1.1%	→ 持平
VIX	15.8	+1.8%	🟢 稳定
美债10年期	4.54%	+0.05pp	→ 持平
美元/韩元	1,504	−1.8%	🟢 韩元升值
布伦特原油	$76.5	+6.3%	📈 上涨

制度判断：韩国市场 熊市，美国市场 牛市。KOSPI今日收盘7,577（单日+3.92%），但5日累计跌幅达7.2%，50日均线以上股票占比仅16.9%，200日均线以上仅22.2%——单日反弹尚未确认为趋势逆转。ETF净赎回−2,836亿韩元，程序交易净卖出−69亿韩元，被动资金仍处流出状态。

市场收评

今日KOSPI单日大涨3.92%，技术性反弹由半导体板块主导，电力/能源及造船板块同步走强。非寿险因暴雨损失率担忧承压，成为今日最弱板块。

资金动向：三星电子（005930.KS）涨2.5%，外资净买+193.6亿韩元、机构净买+667.3亿，多方力量同向，是今日反弹最有说服力的支撑信号。SK海力士（000660.KS）微跌0.3%，外资净卖高达−1,718.1亿韩元，尽管机构承接+461.5亿，外资减仓态势未改变。SK Square（402340.KS）单日反弹6.2%，但5日累计仍跌11.3%，属于超跌技术性修复。

市场结构：今日上涨集中在少数权重股，广度指标仍弱，整体熊市判断不变。内存价格上涨（参考台湾同业数据点）支撑半导体长期逻辑，但尚不足以对冲当前外资卖压。半导体设备领域出现新筛选信号：PSK（319660.KQ）、TSE（131290.KQ）、Tiger Electric（219130.KQ）相对强度RS均在96.8–98.6，成交量有所验证，但在市场广度回升之前，以持续跟踪为主。

今日优质重估候选标的

本日元筛选器覆盖94只股票，进入3个及以上筛选器的标的优先关注。

候选标的总览

元排名	代码	名称	元评分	重叠数	命中筛选器	关键财务	注意事项
1	161890.KS	韩国科玛	82.2	4	优质复利·智能资金质量·周期重估·智能资金实绩	ROE 14.7%，营业利润YoY +23.6%，利润率+0.9pp	短卖7.1%，外资持股40.3%
2	278470.KQ	爱普拉（APR）	72.4	4	优质复利·PEAD·智能资金质量·智能资金实绩	ROE 65.0%，营业利润YoY +197.9%，利润率+7.0pp	5日外资+机构净卖−437亿
3	096530.KQ	氏珍（Seegene）	71.6	4	优质复利·智能资金质量·周期重估·智能资金实绩	ROE 4.8%，营业利润YoY +309.7%，利润率+11.3pp	短卖10.5%，程序买入+22.8%
4	089970.KQ	VM	57.8	2	优质复利·周期重估	ROE 14.7%，营业利润YoY +386.9%，利润率+29.3pp	外资净卖，优质机构净买
5	420770.KQ	Gigabis	57.0	2	优质复利·周期重估	ROE 7.3%，营业利润YoY +777.2%，利润率+29.9pp	DART供货合同公告2件
7	009150.KS	三星电机	47.8	2	优质复利·周期重估	ROE 7.4%，营业利润YoY +24.3%，利润率+0.9pp	5日外资+机构净卖−3,897亿
10	000660.KS	SK海力士	40.5	2	优质复利·周期重估	ROE 35.6%，营业利润YoY +101.2%，利润率+13.1pp	5日外资+机构净卖−45,257亿

排名说明：韩国科玛（161890.KS）与爱普拉、氏珍同为4重筛选重叠，但因5日资金净流入（外资+机构+198.8亿）、7月6日IR催化剂公告，以及周期重估信号综合领先，元评分82.2居首。爱普拉基本面最强（ROE 65%、营利增+198%），但近5日联合净卖出−437亿为主要顾虑，待资金面改善后关注价值更高。SK海力士与三星电机基本面扎实但短期卖压过重，不宜作为今日主要候选。

重点标的深度解读

① 韩国科玛（161890.KS）— 元筛选第1名

韩国最大化妆品OEM/ODM生产商之一，客户覆盖国内外主要美妆品牌。同时命中四个筛选器的三层逻辑：质量方面，ROE 14.7%、营业利润同比增23.6%，运营利润率持续改善；资金方面，近5日外资+优质机构净买+198.8亿韩元，个人净卖−47亿被机构与外资吸收，资金结构清晰；催化剂方面，7月6日披露IR说明会公告，公司主动向市场传递信息往往是实绩改善的前置信号。需关注：短卖比7.1%仍有压力；负债率107.4%偏高，需验证利润率改善的可持续性。

② 爱普拉（278470.KQ）— 元筛选第2名

旗下拥有Medicube、April Skin等美容科技品牌，DTC海外直销模式高速扩张中。本期基本面最强：ROE 65.0%、营业利润YoY增197.9%、收入YoY增111.3%，同时触发PEAD漂移信号（强实绩公告后价格惯性上行效应，Tier A认证）。核心隐患是近5日外资+机构联合净卖出−437亿韩元，卖压尚未消化。在资金面转向之前，可作为中期跟踪对象，重点观察外资减仓趋势是否开始收窄。

③ 氏珍（096530.KQ）— 元筛选第3名

韩国头部分子诊断企业，疫情后积极拓展多病种检测平台。营业利润YoY增309.7%是本期最高增速之一，利润率变化+11.3pp意味着运营杠杆快速释放，典型周期重估结构。资金面，外资+优质机构联合净买、个人净卖，结构健康。风险在于短卖比10.5%偏高；程序买单比例+22.8%提示部分买盘来自程序交易而非主动资金；竞价最优报价+39%显示流动性短期偏紧，快速追高需保持谨慎。

本文为公开市场分析，不构成任何投资建议。所有数据来源于2026年7月10日市场收盘数据及7月7日筛选快照。

韩国优质重估观察 2026-07-07：科玛·APR·Seegene——机构逆势吸筹

Tue, 07 Jul 2026 16:30:00 +0900

宏观仪表盘

指标	数值	5日变化	信号
KOSPI	7,656.3	-7.8%	弱势
KOSDAQ	831.2	-10.6%	弱势
VIX	16.0	-3.5%	稳定
美债10年	4.48%	+0.10pp	平稳
美元/韩元	1,513	-2.3%	韩元走强
布伦特原油	$72.9	+1.9%	平稳

市场体制：韩国 Bear，美国 Bull。个股50日均线以上比例仅1.5%，处于本轮反弹尝试第三日。韩美分化持续——减持韩国敞口、维持美国敞口是当前主基调。

今日市场回顾

7月7日韩国股市上演典型的去风险行情。KOSPI收跌4.91%至7,656.31点，KOSDAQ收跌1.87%至831.23点。

今日跌势不是板块轮动，而是杠杆资金与被动ETF同步减仓的共振冲击。半导体及零部件ETF篮子跌9.5%，造船板块跌11.6%，国防跌9.5%，AI电力设备跌7.5%——上周的四大主导方向悉数领跌。

资金数据印证了这一判断。三星电子（005930.KS）外资单日净卖出1.82万亿韩元，程序化资金净卖出1.66万亿韩元；SK海力士（000660.KS）外资净卖出1.17万亿韩元，程序化净卖出1.26万亿韩元。当日市场整体程序化资金净流出2,229亿韩元，衍生品基差报+21.93。ETF净申购约1,704亿韩元，是盘内少数正向信号。

与此形成对照的是，K文化及消费品ETF篮子涨2.2%，生物科技涨0.7%，化妆品板块相对抗跌。这不代表主导叙事切换，但提示资金在最极端的去风险日愿意停留在哪里。三星电机（009150.KS）当日价格大幅下跌，外资与程序化资金却出现少量逆势净买入，是值得持续追踪的信号。

今日优质重估候选股

今日筛选器在全面风险规避的背景下，仍然识别出少数兼具基本面质地与机构吸筹迹象的个股。以下为元筛选器（Meta Screener）评分前10名：

排名	代码	名称	元评分	命中筛选器数	ROE	营业利润同比	近5日机构+外资
1	161890.KS	韩国科玛	84.9	4	14.7%	+23.6%	+489亿
2	278470.KS	APR	83.9	4	65.0%	+197.9%	+145亿
3	096530.KQ	Seegene	81.1	4	4.8%	+309.7%	+23亿
4	420770.KQ	Gigavis	54.4	2	7.3%	+777.2%	—
5	089970.KQ	VM	52.5	2	14.7%	+386.9%	净卖
6	271560.KS	好丽友	50.6	2	10.5%	+2.7%	+120亿
7	009150.KS	三星电机	45.5	2	7.4%	+24.3%	净卖
8	000660.KS	SK海力士	43.6	2	35.6%	+101.2%	净卖
9	131290.KQ	TSE	42.4	2	10.4%	+23.3%	净卖
10	319660.KQ	PSK	33.6	2	15.5%	+19.4%	净卖

重点候选股解析

#1 韩国科玛（161890.KS）——四重筛选器，今日吸筹力度最强

韩国科玛是韩国头部化妆品OEM/ODM生产商，向国内外品牌提供护肤与彩妆代工服务。今日零售资金净卖出546亿韩元，机构与外资合计净买入489亿韩元予以承接——这是本日候选股中逆势吸筹规模最大的案例。基本面方面，ROE为14.7%，营业利润同比增23.6%，营业利润率改善0.9个百分点，同时命中质量复利、智钱质量、周期重估、智钱实绩四个筛选器。DART公告显示公司已安排IR说明会，是本周可追踪的官方触媒。需要验证的是：IR说明会是否带动分析师上调盈利预测，以及今日化妆品板块强势能否在接下来数日延续。

#2 APR（278470.KS）——盈利弹性爆发叠加PEAD信号

APR旗下拥有Medicube等护肤品牌，主营医美护肤电商。营业利润同比增197.9%，净利润同比增169.2%，营业利润率提升7个百分点，ROE高达65%。该股同时命中PEAD筛选器Tier A（漂移得分+1.99），表明强劲的实绩公告后价格漂移窗口仍未完全定价——距52周高点尚有约10.7%空间。近5日机构与外资净买入145亿韩元，零售净卖出353亿韩元，呈现机构承接零售抛压的结构性形态。今日大盘暴跌逾4%，该股相对抗跌，次日能否守住50日均线支撑是关键观察点。

#3 Seegene（096530.KQ）——六重筛选器命中，需关注高空仓风险

Seegene是分子诊断领域的领先企业，核心产品为多重PCR检测试剂盒，营业利润同比大增309.7%，营业利润率改善11.3个百分点，是本日周期重估筛选器中利润弹性最高的标的，命中筛选器数量也是本日最多。需关注的风险点：空仓比例达11.5%，近5日机构与外资净买入仅23亿韩元，规模偏小，交易商净流向为-11%。基本面修复力度是否足以支撑多头博弈高空仓压力，是进一步研究前需要核实的核心问题。

韩国优质重估观察 2026-07-03：韩国科玛·基嘉比斯·好丽友——多重筛选器共振

Fri, 03 Jul 2026 16:30:00 +0900

一、宏观仪表盘

指标	当前值	5日变化	信号
KOSPI	8,088	−3.6%	单日大幅反弹
KOSDAQ	868	−5.7%	当日小幅走弱
VIX	16.0	−9.5%	平稳
美10年国债	N/A	N/A	暂无数据
美元/韩元	1,531	−0.3%	基本持平
布伦特原油	$71.9	−1.7%	平稳

研判：韩国市场 Bear，美国市场 Bull。韩国市场广度持续偏弱（50日均线以上14.6%，200日均线以上22.8%），建议对韩国仓位保持谨慎。

二、今日市场复盘

今日韩国股市呈现大型半导体股集中反弹格局，而非全面风险偏好回归。KOSPI盘中（14:45）涨逾4.9%至8,025点，全日成交额达28.74万亿韩元；KOSDAQ成交8.00万亿韩元，但整体走势偏弱（−0.75%）。

反弹触发点明确：昨日Meta AI基础设施担忧今日被市场重新消化。多家券商报告将Meta闲置算力出售定性为商业化变现策略，而非需求萎缩信号，AI服务器对内存芯片的需求叙事随之得到修复。

板块分化显著。强势：大型内存、HBM、半导体蓝筹。弱势：KOSDAQ整体广度、小型成长股。三星电子（005930.KS）单日+8.2%，机构净买入1,309亿韩元；SK海力士（000660.KS）单日+10.9%，机构净买入高达2.57万亿韩元。

资金结构须留意：两只龙头外资均为净卖出（三星电子 −3,860亿，SK海力士 −1.76万亿韩元），机构买盘含有大量程序性和被动回补成分。市场广度50日均线以上仅14.6%，今日属于大盘半导体的结构性反弹，不是全面做多信号。

三季度DRAM价格最高涨20%的消息在多渠道流传，对内存半导体基本面构成预期支撑；但"AI软件效率提升压低HBM需求"的反论同样存在。7月实绩季公布前，两种叙事均需持续跟踪。

三、今日优质再评价候选

本框架每日运行五套独立筛选器：优质复利（Quality Compounder）、智慧资金质量（Smart Money Quality）、周期再评价（Cycle Rerating）、智慧资金实绩（Smart Money Earnings）、实绩漂移（PEAD）。命中2套以上为重点候选，3套及以上通常列为今日主角。

候选总览

排名	代码	名称	元筛选分	命中数	命中筛选器	ROE	营业利润YoY	RS%
1	161890.KS	韩国科玛	85.6	4	优质复利·智慧资金质量·周期再评价·智慧资金实绩	14.7%	+23.6%	88.9
2	005935.KS	三星电子优先股	73.9	4	优质复利·智慧资金质量·周期再评价·智慧资金实绩	10.9%	+33.2%	94.4
3	420770.KQ	基嘉比斯	72.7	3	优质复利·周期再评价·实绩漂移	7.3%	+777.2%	97.9
4	271560.KS	好丽友	66.1	2	优质复利·智慧资金质量	10.5%	+2.7%	81.1
5	089970.KQ	VM	52.7	2	优质复利·周期再评价	14.8%	+386.9%	98.3
6	005930.KS	三星电子	51.3	2	优质复利·周期再评价	10.7%	+33.2%	95.5
7	000660.KS	SK海力士	50.9	2	优质复利·周期再评价	35.6%	+101.2%	98.6
8	402340.KS	SK广场	47.1	2	优质复利·共识上调	31.9%	+124.8%	98.9
9	080220.KQ	济州半导体	42.8	2	优质复利·周期再评价	17.4%	+274.4%	98.0
10	240810.KQ	原益IPS	37.2	2	优质复利·周期再评价	8.7%	+593.6%	94.2

前三候选详析

第1位：韩国科玛（161890.KS）——四重筛选器同时触发，资金主动承接

韩国科玛是韩国领先的化妆品OEM/ODM商，为国内外品牌提供护肤和彩妆代工。以85.6分领跑今日元筛选器，同时命中四套筛选器，是本期名单中信号最密集的标的。

三层逻辑：质量层 — ROE 14.7%，营业利润YoY +23.6%，利润率改善+0.9pp，通过优质复利筛选；资金层 — 近5日外资和质量机构合计净买入+547亿韩元，主动吸收个人投资者的流出（−608亿），方向清晰；再评价层 — 经营杠杆显现，周期再评价与实绩筛选器同步触发。DART公示无风险项，有1项催化性公告。

需留意：公募做空比例8.4%，外国人持股38.7%，资金持续性有待验证。

第2位：基嘉比斯（420770.KQ）——实绩漂移+共识上调+周期再评价三合一

基嘉比斯是半导体PCB检测设备制造商，随AI服务器投资规模扩大，其高端AOI光学检测设备需求持续攀升。

三层逻辑：质量层 — 营业利润YoY高达+777.2%，利润率改善+29.9pp，经营杠杆充分释放，RS百分位97.9；资金层 — 外资持股比例仅1.5%，机构关注度尚低，属于待发现阶段；再评价层 — 共识上调综合Z值+0.96，PEAD Tier A评分+2.47（实绩漂移信号最强档），DART有1项催化性公告。

需留意：外资持股极低，成交连续性和机构承接力度仍需跟踪确认。

第3位：好丽友（271560.KS）——质量+资金双重共振，亚洲消费品复利标的

好丽友是韩国知名消费食品企业（巧克力派等），在中国、越南等亚洲市场拥有成熟渠道。

三层逻辑：质量层 — ROE 10.5%，低债务率17.6%，PER 13.4x，估值合理，通过优质复利和智慧资金质量双重筛选；资金层 — 近5日外资和质量机构净买入+115亿韩元，智慧资金质量筛选排名第3，个人持续流出（−137亿）；再评价层 — RS百分位81，属"非尾段上涨"区间，pivot空间仍有+7.1%，DART近期4项催化性公告含子公司收购决议。

需留意：外资持股39%，做空比例9.2%；子公司层面动作对并表利润的实际影响需独立核实。

数据来源：2026-07-03筛选器输出及DART公告系统。本文为市场分析内容，所有候选均为筛选器标注标的，供后续研究参考，不构成投资建议。

韩国优质重估观察 2026-06-30：大德电子·韩国科玛·未来产业 — 资金流向好企业

Tue, 30 Jun 2026 16:30:00 +0900

宏观仪表盘

指标	当前值	5日变化	信号
KOSPI	8,476.5	+0.1%	横盘
KOSDAQ	916.2	+0.8%	横盘
VIX	17.4	-6.3%	稳定
美国10年期国债	4.37%	-12bp	下行
美元/韩元	1,551	+1.0%	韩元走弱
布伦特原油	$74.0	-1.7%	稳定

市场判断：韩国市场进入熊市区间，美国市场维持牛市。衍生品与被动资金压力明显——市场程序净卖出2.71万亿韩元，ETF净赎回1.93万亿韩元。韩美两市判断背离，整体建议缩减韩国敞口。

市场收盘综述

2026年6月30日，韩国股市KOSPI收于8,476点，指数走势温和，但当日的核心叙事是AI存储与半导体设备的主导性，而非大盘涨跌。

**三星电机（009150.KS）**是全天最强势个股，涨幅+7.2%，报2,184,000韩元，5日累计+9.7%。盘中DART平台披露一笔单一销售/供应合同，外资与机构当日同步净买入分别达4,272亿和2,108亿韩元。外资、机构、程序化三路资金同向流入，是今日难得的一致买入信号。

**三星电子（005930.KS）**收涨+3.4%，报334,000韩元，5日累计+7.7%。资金面呈现分歧结构——外资净卖出8,720亿，机构净买入9,125亿韩元，程序化净卖出3,921亿，属于"外资撤、机构接"的典型态势。

**SK海力士（000660.KS）**收涨+0.8%，报2,650,000韩元。外资净卖出力度更重，达15,799亿韩元，机构接盘7,577亿，个人散户继续大量承接筹码。核心催化包括：SK海力士长期协议报价不设价格上限、TrendForce上调DRAM固定价格预测。

全天电报监测中，半导体/AI基础设施相关讯息共46条，为所有行业最高。然而市场广度依然极度疲软——50日均线上方个股仅占13.3%，200日均线上方仅22.5%。这是一场高度集中于存储/HBM/CPO主题的选择性行情，并非全面普涨。

今日优质重估候选股

本期元筛选覆盖2,710只韩国上市股票，以下为多项筛选器交叉验证后的前列候选股。优先展示同时出现在2项及以上筛选器的名称，命中3项以上者为主要观察对象。

排名	代码	公司	元筛选得分	筛选器数量	命中筛选器	关键指标
1	353200.KS	大德电子	88.4	5	优质复利·机构资金质量·周期重估·实绩改善·PEAD	ROE 5.3%，营利YoY +336%，近5日外资/机构净买+466亿
2	161890.KS	韩国科玛	88.1	5	优质复利·机构资金质量·周期重估·实绩改善·PEAD	ROE 14.7%，营利YoY +24%，近5日外资/机构净买+237亿
3	025560.KS	未来产业	80.6	3	优质复利·机构资金质量·实绩改善	ROE 8.8%，净利YoY +53%，今日DART供应合同公告×2
4	420770.KQ	Gigavis	66.4	2+共识上调	优质复利·周期重估·共识上调	ROE 7.3%，营利YoY +777%，利润率改善+29.9pp
5	064850.KQ	FnGuide	65.1	2+共识上调	优质复利·周期重估·PEAD·共识上调	ROE 15.1%，营利YoY +41%，利润率改善+5.9pp
6	009150.KS	三星电机	64.3	3	机构资金质量·周期重估·实绩改善+PEAD	近5日外资/机构净买+6,432亿，今日合同公告催化
7	095610.KQ	TES	63.7	3	优质复利·机构资金质量·实绩改善	ROE 14.5%，营利YoY +50%，近5日外资/机构净卖-39亿⚠

前三名详解

① 大德电子（353200.KS）— 元筛选第1名，五项全覆盖

大德电子是韩国领先的印制电路板（PCB）制造商，主要服务半导体封装与高端电子设备市场。今日在元筛选中以88.4分居首，也是筛选器交叉验证中唯一同时通过全部五项筛选器的个股。

三层逻辑：质地方面，营业利润同比增长336%，经营杠杆效应显著，收入增长19%与利润率改善+3.4pp同步兑现。资金方面，个人投资者净卖出539亿韩元，这部分筹码被外资与机构质量买家吸收，近5日净流入+466亿。RS百分位99，股价距52周高点约19.5%，PEAD漂移空间充足。催化方面，6月18日DART公告显示主要股东持股变动，值得跟踪。

待确认：ROE仅5.3%，绝对值偏低——盈利能力持续改善是支撑高估值的必要前提。

② 韩国科玛（161890.KS）— 同样五项覆盖，注意卖空风险

韩国科玛是亚洲最大化妆品ODM企业之一，同时布局医药原料药（CMO）业务。ROE 14.7%，营业利润同比+23.6%，利润率改善+0.9pp。近期连续举办IR活动（6月10、11、15日各一场DART公告），主动资本市场沟通信号积极。

三层逻辑：质地方面，ROE与利润率改善均优于大德电子，企业基础更扎实。资金方面，外资+机构质量资金近5日净买入237亿，个人净卖出293亿，筹码结构健康。催化方面，三场连续IR活动形成一定的叙事动能。

注意事项：公开市场数据显示卖空比率9.8%、外国持股比例38.3%、程序化净流出-7.5%，卖空与程序化压力并存，需持续观察。

③ 未来产业（025560.KS）— 今日DART双重催化

未来产业专注精密测量与控制设备，为半导体和二次电池产线提供检测解决方案。今日在DART平台同时披露两份销售/供应合同修正公告，是稀有的当日官方催化剂事件。

三层逻辑：资金方面，同时在机构资金质量筛选器排名第1、实绩改善筛选器排名第1，是两项资金筛选器的双料榜首，RS百分位98.4。质地方面，净利润YoY +53%，外资+机构近5日净买入+47.7亿，个人净卖出51.5亿，筹码向机构迁移。催化方面，今日合同公告是明确的近期事件锚点。

注意事项：营业利润YoY -24.8%，尽管净利润改善，经营层面利润率仍承压，这是核心风险点，后续需验证利润率的修复路径。

本文为公开市场数据整理与筛选结果呈现，不构成投资建议。所有数据来源于2026年6月30日收盘后公开市场数据及DART官方披露信息。