能跑赢内存的AI基础设施瓶颈在哪里？FADU能否同时打开价格、数量和新赛道

Tue, 02 Jun 2026 22:35:00 +0900

本文是 FADU是否是Sandisk的韩国高贝塔？的后续。前文重点看外资流向和与Sandisk的联动；本文进一步讨论：什么样的AI基础设施瓶颈可以获得比内存股更持久的估值？

TL;DR

FADU有机会成为AI存储环节的关键瓶颈，但目前还不能直接得出“立即买入”的结论。

一个瓶颈要跑赢内存，需要四个条件：

内存现在已经有很强的P和Q，但市场会担心价格周期见顶。FADU如果要获得更高估值，必须证明自己不是NAND价格贝塔，而是AI数据中心存储控制器和固件平台。

如果控制器收入占比维持在75~80%左右，FADU更容易被视为控制器/固件瓶颈，而不是普通SSD成品公司。

近期资金流很强，但不完全干净。过去5个交易日，外资净买入约2,112亿韩元；但程序化净买入也约2,034亿韩元。因此，不能把全部外资买入都视为长期资金建仓。

FADU不是便宜股，而是“如果业绩跟上，估值会变得合理”的股票。需要观察107,000韩元附近支撑、112,000~117,000韩元收复、外资持续买入、机构卖压缓和，以及2Q26收入超过900亿韩元。